На прошлой неделе Yahoo Finance отметила, что компании могут «чувствую, что экономика слабеет», несмотря на экономические данные, говорящие об обратном.
На этой неделе инвесторы указывали на то же самое.
Майкл Хартнетт из Bank of America Global Research публикует тщательно отслеживаемый еженедельный отчет о потоках средств клиентов фирмы, в котором в режиме реального времени указывается, на что инвесторы вкладывают свои деньги.
Последний отчет фирмы, опубликованный в пятницу, показал, что на прошлой неделе инвесторы были покупателями почти по всем направлениям: 11.7 млрд долларов поступило в облигации, 7.1 млрд долларов — в акции и 4.3 млрд долларов — в акции. внешний денежных запасов. Деньги также ушли из сырьевых товаров на прошлой неделе.
С запасами в темпе для их четвертая неделя подряд — что соответствует самой длинной победной серии с ноября — неудивительно, что деньги возвращаются на рынок.
С минимумов середины июня Nasdaq (^ IXIC) сейчас вырос более чем на 20%, а S&P 500 (^ ГССР) сократила свои годовые убытки до 11% после того, как базовый индекс потерял 20% в первой половине года, больше всего с 1970 года.
Что касается акций американских технологических компаний, то клиенты BofA в настоящее время являются нетто-покупателями в течение 8 недель подряд, а на прошлой неделе около 2.5 млрд долларов было переведено в американские фонды, ориентированные на рост, что стало самым большим притоком с декабря 2021 года, когда покупка на падении на всех откатах все еще была в моде.
Даже с учетом притока, указывающего на изменение настроений инвесторов, «индикатор быков и медведей» Bank of America, опубликованный в том же отчете, остается на уровне 0.0, что означает, что инвесторы буквально не могут быть более медвежьими в отношении акций.
Что, по мнению BofA, означает, что сейчас самое подходящее время для покупки. И инвесторы последовали его примеру.
Этот индикатор измеряет шесть основных компонентов, и выделяются три показателя: позиционирование хедж-фонда, позиционирование только в лонг и широта рынка.
Принимая их по порядку, позиционирование хедж-фондов — или то, сколько эти инвесторы вкладывают в акции по сравнению с их обычным распределением — предполагает, что «умные деньги» не покупаются на это ралли. Этот индикатор в работе BofA показывает, что распределение капитала хедж-фондов в настоящее время находится на уровне 14-го процентиля по сравнению с историей.
Позиционирование только в лонг — та же история, только более медвежья. Эти инвесторы, которые управляют фондами, которые могут играть только на одной стороне рынка, в данном случае на росте акций, имеют распределения, которые в настоящее время находятся во 2-м процентиле по сравнению с историей. Другими словами, фонды только для длинных позиций почти никогда не имели меньше денег в работе.
И ширина фондового рынка, которая измеряет, сколько акций растет, а сколько падает, остается тонкой, занимая всего 5-й процентиль по сравнению с историей.
В записке для клиентов, опубликованной в пятницу, Том Ли из Fundstrat написал, что недавние встречи с институциональными инвесторами выявили «глубокий скептицизм» в отношении этого недавнего ралли, которое совпадает с тем, что показывает последний опрос Bank of America.
Подобно тому, как сильные данные по рынку труда в сочетании с пессимистичными комментариями компании говорят одно, а действуют иначе, так и данные о потоках BofA показывают, что инвесторы ненавидят это ралли, но тем не менее начинают покупать.
И когда мы сравниваем, чем третий квартал был для инвесторов по сравнению с прошлым годом, мы вспоминаем, что инвестирование редко бывает удобным, и история, которую мы рассказываем себе, часто не соответствует действительности.
Между ралли акций мемов, повторным открытием экономики, крипто-пузырем и «горячим девчачьим летом» мало кто сомневается, что год назад инвесторы веселились больше. В этом году война в Европе, 40-летний максимум инфляции и крипто-зима лишили инвестиции культурной популярности.
Тем не менее, если мы посмотрим на фактическую доходность S&P 500 в третьем квартале 2021 года, мы обнаружим, что это был худший квартал года для индекса — S&P 500 прибавил всего 0.2% за квартал, охватывающий июль, август и сентябрь. Пока что в третьем квартале этого года S&P 500 вырос почти на 12%.
Подобно тому, как все предсказывали.
-
Читайте последние финансовые и деловые новости от Yahoo Finance
Загрузите приложение Yahoo Finance для Apple or Android
Следуйте Yahoo Finance на Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInкачества YouTube
Источник: https://finance.yahoo.com/news/weekly-fund-flows-data-bank-of-america-august-12-143158568.html.