Появляется новый, захватывающий «рынок» бычьих акций

Много сегодняшних неопределенностей и рисков заслоняют надежды и оптимизм. Однако именно в такие времена возникают возможности для инвестирования в акции. У этих темных облаков есть две серебряные подкладки, которые создают новый бычий фондовый рынок:

• Во-первых, спекуляции, основанные на причудах и легких деньгах, размываются, что делает ожидания доходности риска и оценки акций снова разумными.
• Во-вторых, опытные и профессиональные инвесторы на фондовом рынке, приняв принцип «отойти от старого, вернуться к новому», теперь сосредотачиваются на свежих идеях и стратегиях.

Войдите на новый «рынок» бычьих акций

«Рынок» в кавычках, потому что то, что появляется, похоже, является более распространенным восходящим трендом «особых ситуаций». Если это так, индексы фондового рынка не будут фиксировать действие. Как уже случалось в прошлом, доходность индекса будет снижаться из-за неэффективности крупных компаний, что сделает новый бычий тренд еще более захватывающим.

Но разве инфляция не проблема?

Не обязательно.

Низкая процентная ставка Федерального резерва и политика легких денег с 2008 по 2021 год создали среду, в которой процветали крупные растущие компании и фонды с крупными активами. Большая часть легких денег шла на накопление активов, тем самым сдерживая инфляцию потребительских цен.

Но затем случился шатдаун, вызванный Covid, и ФРС и правительство США бросили триллионы долларов в экономическую дыру. Это создало среду, в которой циркулировало слишком много денег, большая часть которых находилась в руках потребителей. Итак, в дело вмешалась инфляция, нарушив сложившиеся в предыдущие годы убеждения.

Причина, по которой сегодняшняя более высокая инфляция не обязательно плоха для фондового рынка, заключается в том, что цены на акции основаны на текущих долларах, как и доходы и прибыль компаний. Если компания может противодействовать или контролировать часть или всю инфляцию своих затрат, она может обеспечить более высокий рост, что, в свою очередь, может вызвать восходящий тренд акций.

Примеры: период разгона инфляции 1966–1982 гг. характеризовался сильными периодами фондового «рынка».

Примечание: я начал инвестировать в акции в 1964 году.

Предыдущими лидерами бычьего рынка до 1965 года были акции крупных, устоявшихся компаний, которые подняли промышленный индекс Доу-Джонса (DJIA) до новых максимумов. (В то время DJIA был основным фондовым индексом.)

После экономического спада 1966 г. наступил период 1967–1969 гг., когда фондовый рынок шел вперед, с головокружительной доходностью спекулятивных акций и акций особых ситуаций. Индекс DJIA значительно отставал от доходности этих новых ведущих акций.

После умеренной рецессии 1970 года наступил рынок 1971–1972 годов «пятьдесят на пятьдесят», когда акции самых крупных и быстрорастущих компаний были оценены по высокой цене.

После сокрушительной рецессии 1973-1974 годов и почти 50-процентного падения фондового рынка возможный отскок исключил эти крупные акции роста. Вместо этого инвесторы обратились к акциям небольших компаний. Затем, когда уровень инфляции стал выше, а экономика пошатнулась, основное внимание было уделено компаниям, опережающим инфляцию, таким как акции природных ресурсов, особенно нефти. (Распределение S&P 500 на акции нефтяных компаний выросло более чем на 20%.)

Таким образом, фондовый рынок и опытные/профессиональные фондовые инвесторы никогда не умирают. Они просто подстраиваются. И это похоже на то, где мы сейчас находимся.

Итог: Итак, акции каких компаний будут определять новую рыночную тенденцию?

Они только начали проявлять себя. С нуля в январе (и много месяцев назад) мой список вырос до пяти «подтвержденных» акций и четырех «вероятных». Я еще не купил, когда я напишу о них.

Девять компаний малого и среднего бизнеса работают в различных отраслях, и ни одна из них не входит в S&P 500. Эти характеристики явно противоположны крупным технологическим лидерам S&P 500, которые стимулировали предыдущий бычий рынок.

Важно отметить, что это хорошо, потому что это означает, что есть много потенциальных инвесторов из отстающих индексных фондов (включая биржевые фонды), которые могут привести к появлению нового поколения фаворитов. Сдвиг всегда происходил раньше, поэтому ожидайте, что он вернется снова.