По словам ветерана рынка Эда Ярдени, нынешнее ралли акций может стать самым ненавистным бычьим рынком в истории.
Он выделил 4 причины, по которым инвесторы не в полной мере участвуют в текущем ралли акций.
«Самое отвратительное то, что у быка хватает наглости идти вперед, хотя почти все согласны с тем, что рецессия наступит со дня на день», — сказал Ярдени.
По мнению ветерана рынка Эда Ярдени, нынешнее ралли акций, начавшееся в середине октября, может стать одним из самых ненавистных бычьих рынков в истории.
Индекс S&P 500 вырос на 21% по сравнению с минимумом 12 октября, а индекс Nasdaq 100 вырос почти на 40%. Столь сильное ралли произошло на фоне высокой инфляции, высоких процентных ставок и растущих опасений по поводу потенциальной рецессии.
Это заставило многих инвесторов поверить в то, что нынешнее ралли акций – это не новый бычий рынок, а скорее ралли медвежьего рынка.
Ярдени не согласен и вместо этого выделил в заметке на выходных четыре причины, по которым нынешнее ралли акций, вероятно, станет самым ненавистным бычьим рынком в истории.
1. «Все началось с исторически высоких показателей P/E».
Ярдени подчеркнул, что бычье ралли акций началось с высоких, а не низких оценок. В четвертом квартале 2022 года индекс S&P 500 торговался с форвардным соотношением цены к прибыли около 18x, что выше среднего показателя за 25 лет, равного 16.8x.
«В прошлом оценки предлагали привлекательные возможности в конце медвежьего рынка», — объяснил Ярдени. Поскольку во время недавнего медвежьего рынка оценки не достигли привлекательных уровней, многие инвесторы, вероятно, упустили возможность купить акции на минимумах, ожидая снижения оценок.
2. Неизбежная рецессия.
С тех пор как в середине октября фондовый рынок достиг дна, заголовки новостей о потенциальной неизбежной рецессии стали нарастать. И все же, несмотря на этот страх, фондовый рынок продолжал расти. Предупреждения американских руководителей и ведущих бизнес-лидеров не привели к падению цен на акции.
«Самое отвратительное то, что у быка хватает наглости идти вперед, хотя почти все согласны с тем, что рецессия наступит со дня на день», — сказал Ярдени.
3. Банковский кризис не подорвал акции.
Еще одним риском, который не смог сорвать нынешнее ралли фондового рынка, стал региональный банковский кризис, который привел к падению трех крупнейших банков. Silicon Valley Bank, Signature Bank и First Republic Bank обанкротились в течение двух месяцев. Банкротства банков соперничали с банкротствами банков во время Великого финансового кризиса 2008 года, когда в трех обанкротившихся региональных банках находились активы на сумму более 500 миллиардов долларов, и тем не менее акции продолжали расти.
«Особенно смущает публику то, что индекс S&P 500 продолжает расти с 8 марта, когда начался банковский кризис», — сказал Ярдени.
4. Недостаточное участие мелких компаний.
Наконец, инвесторы недовольны тем фактом, что нынешнее ралли фондового рынка в основном подпитывается акциями технологических компаний с мега-капитализацией, что приводит к отсутствию участия сотен более мелких компаний, входящих в индекс S&P 500.
«Они отмечают, что соотношение равновзвешенного и взвешенного по рыночной капитализации индекса S&P 500 резко упало… Такая плохая широта не является отличительной чертой молодых бычьих рынков», — сказал Ярдени.
Но Ярдени отметил, что существует множество акций, помимо технологических компаний с мега-капитализацией, которые за последние недели подскочили до рекордных максимумов, и что существует значительная широта позитивных пересмотров прогнозов прибыли.
В конечном счете, Ярдени верит в нынешний бычий рост фондового рынка, особенно потому, что появление искусственного интеллекта может спровоцировать бум бурного 2020 года.
«Я думаю, что мы находимся только на ранних этапах реальной интеграции искусственного интеллекта», — сказал Ярдени CNBC во вторник. «С робототехникой, с автоматизацией все это действительно способствует повышению продуктивности мозга. Предыдущий бум производительности мы увеличили производительность Braun в лошадиных силах. Поэтому я думаю, что это радикально иной бум производительности, который подсказывает мне, что все компании являются технологическими компаниями».
Прочтите оригинальную статью на Business Insider
Источник: https://finance.yahoo.com/news/4-reasons-why-current-rally-000612515.html.