4 шага, которые нужно сделать в своем портфеле, когда процентные ставки растут

Процентные ставки растут. Федеральная резервная система одобрила свое первое повышение процентной ставки с конца 2018 года в среду — и, вероятно, в этом году ожидается шесть повышений.

Хотя это общепринятое мнение, что доходность облигаций двигаться напротив Процентные ставки, новое исследование Morningstar показывает, почему традиционные методы диверсификации портфеля не работают, когда процентные ставки растут.

Это потому что корреляция между акциями и облигациями также увеличивается при резком скачке ставок, что прямо противоположно тому, что необходимо для диверсификации. Morningstar предлагает некоторые тактические шаги, которые инвесторы могут использовать для оптимизации своих портфелей в связи с предстоящим повышением ставок, но терпеливые инвесторы с долгосрочными временными горизонтами могут по-прежнему лучше всего придерживаться традиционной диверсификации акций и облигаций.

Финансовый консультант может помочь вам спланировать изменение процентных ставок и защитить ваш портфель от инфляции. Найдите надежного фидуциарного консультанта сегодня.

Почему повышение процентных ставок затрудняет диверсификацию

Чтобы понять почему диверсификация портфеля становится более сложной задачей, когда процентные ставки растут, инвестор сначала должен иметь общее представление о том, как ценные бумаги движутся по отношению друг к другу. Это известно как корреляция.

Ценные бумаги могут коррелировать либо положительно, что означает, что они обычно движутся в одном и том же направлении, либо отрицательно, что означает, что они движутся в противоположных направлениях. Например, акции, которые обычно растут и падают в цене в одно и то же время, имеют положительную корреляцию. И наоборот, те, которые движутся в противоположных направлениях, имеют отрицательную корреляцию.

Если хорошо диверсифицированный портфель полагается на облигации, выступающие в качестве противовеса более рискованным акциям, этого баланса становится труднее достичь, когда рост процентных ставок создает большую нагрузку на облигации, особенно с более длительным сроком погашения.

«Как правило, корреляция между акциями и облигациями увеличивается, когда рынок ожидает роста стоимости заимствований», — пишет Morningstar в своем отчете. Отчет о ландшафте диверсификации за 2022 г.. «Это связано с тем, что расчет доходности облигации, на который напрямую влияют процентные ставки, составляет большую часть воспринимаемой стоимости ценной бумаги. Облигации с более длительным сроком погашения, имеющие значительную дюрацию (показатель процентного риска), находятся в невыгодном положении».

История продолжается

Как отмечает Морнингстар, 10-летний Казначейские облигации США являются «практическим показателем» динамики процентных ставок. Между 1950 и 2021 годами десятилетия с самой высокой ежемесячной доходностью 10-летних казначейских облигаций были также десятилетиями (1970-е, 80-е и 90-е годы), когда акции и облигации имели наиболее положительную корреляцию.

Как диверсифицировать во время повышения процентных ставок

Так что же делать инвестору, когда процентные ставки растут? В отчете Morningstar предлагается несколько идей. Во-первых, инвесторы, стремящиеся поддерживать диверсифицированный портфель, могут рассмотреть возможность перехода от долгосрочных облигаций/фондов к среднесрочным или краткосрочным облигациям, говорится в отчете.

Плавающая ставка фонды, которые инвестируют в облигации, процентные ставки по которым меняются в зависимости от внешних ориентиров, также могут быть вариантом, когда ожидается рост ставок. Однако Морнингстар отмечает, что фонды с плавающей процентной ставкой сопряжены с большим кредитным риском, чем государственные облигации.

Затем есть то, что Морнингстар называет «нишевым воздействием», например, золото и нейтральные к акциям рыночные фонды. Эти активы могут быть хорошим вариантом для инвесторов, ищущих низкую корреляцию с акциями и большую диверсификацию, чем предлагают облигации. Но, как и фонды с плавающей ставкой, они сопряжены со своими рисками, добавляется в отчете.

«Цены на золото сильно зависят от настроений, и именно во время рыночных кризисов золото приобретает привлекательность», — говорится в отчете. «Стратегии, нейтральные к фондовому рынку, трудно реализовать правильно, и многие предложения имеют непоследовательные профили эффективности. В конечном счете, нишевые экспозиции в этом направлении предназначены для инвесторов, которые понимают риски».

Четвертая и, возможно, наиболее подходящая альтернатива может заключаться в активно управляемый фонды облигаций. Активно управляемые фонды обладают большей гибкостью, чем индексные фонды и может избежать ловушек повышения процентных ставок, отмечает Морнингстар.

Однако не может быть никакой замены высококачественным облигациям и Портфолио 60/40, даже когда процентные ставки растут. За три десятилетия, когда корреляция между акциями и облигациями была самой высокой, она никогда не превышала 0.5 (максимальная корреляция равна 1.0).

«Самое главное, что в течение более длительных периодов времени, включая периоды стабильных или падающих ставок, преимущества диверсификации между акциями и облигациями значительно улучшают доходность портфеля с поправкой на риск», — заключает отчет. «С 1950 по конец 2021 г. доходность с поправкой на риск (по измерению Коэффициент Шарпа) из портфеля 60/40 опередили отдельные компоненты акций и облигаций».

Если ваш временной горизонт длинный, то, вероятно, меньше необходимости беспокоиться о том, что именно вы делаете. распределение активов выдержит рост среды. «Поэтому вместо того, чтобы зацикливаться на периоде повышения ставок, терпеливые инвесторы должны доверять диверсификации в долгосрочной перспективе», — говорится в отчете.

Заключение

Федеральная резервная система повысила процентные ставки впервые с 2018 года в среду, когда целевая федеральная процентная ставка снизилась с 0-0.25% до 0.25-0.50%. Повышение ставки является первым из семи повышений, ожидаемых в 2022 году.

Морнингстар обнаружил, что при повышении процентных ставок корреляция между акциями и облигациями также увеличивается. Это делает диверсификацию внутри портфелей более сложной задачей. Тем не менее, инвесторы могут рассматривать тактические шаги, такие как переход от долгосрочных облигаций к краткосрочным, инвестирование в фонды с плавающей процентной ставкой, а также стратегии активного управления облигациями.

Советы по преодолению волатильности рынка

• Иногда наличие профессионального финансового консультанта в вашем углу действительно окупается, особенно в периоды волатильности рынка. Найти квалифицированного финансового консультанта не составит труда. Бесплатный инструмент SmartAsset подберет вам до трех финансовых консультантов, которые обслуживают ваш регион, и вы можете бесплатно взять интервью у своих консультантов, чтобы решить, какой из них подходит именно вам. Если вы готовы найти консультанта, который поможет вам достичь ваших финансовых целей, начать сейчас.

• При оценке волатильности рынка часто разумно умерить свои инстинкты, чтобы отступить. Инвестиции во время кризиса могут действительно окупиться в долгосрочной перспективе. Просто взгляните на Динамика S&P 500 после крупных международных кризисов последних 23 лет.

Фото предоставлено: ©iStock.com/cnythzl, ©iStock.com/pabradyphoto, ©iStock.com/insta_photos

сообщение 4 шага, которые нужно сделать в своем портфеле, когда процентные ставки растут Появившийся сначала на Блог SmartAsset.