4 вывода после того, как ЕЦБ впервые за 11 лет повысил процентные ставки

Решение Европейского центрального банка (ЕЦБ) стало главным событием завершившейся сегодня торговой недели. Предположения в начале недели о том, что центральный банк проведет большее повышение, чем ожидалось, подтвердились.

Так же, как Банк Канады и Федеральная резервная система, ЕЦБ также вырос больше, чем ожидал рынок. Это привело к повышению ставки на 50 б.п. вместо 25-б.п.

Вы ищете быстрые новости, полезные советы и анализ рынка?

Подпишитесь на рассылку новостей Invezz сегодня.

Итак, вот четыре вывода после первого повышения ставок в еврозоне за 11 лет:

• Все три процентные ставки были повышены на 50 б.п.
• ЕЦБ отказался от прогноза
• ЕЦБ останется зависимым от данных
• ТПИ родился

ЕЦБ повысил ключевую процентную ставку на 50 б.п.

Немногие знают, что при принятии решения о процентных ставках ЕЦБ принимает решение о процентной ставке по трем ставкам: основной ставке рефинансирования, предельной кредитной ставке и ставке по депозитным кредитам.

Только один из трех оказался в минусе – ставка по депозитным кредитам. Подняв ставку на 50 базисных пунктов, ЕЦБ довел ее до нуля. Два других сейчас находятся на уровне 0.5% (основная ставка рефинансирования) и 0.75% (предельная кредитная ставка).

Приняв решение о повышении ставок на 50 базисных пунктов, ЕЦБ фактически ускоряет повышение ставок, следуя по тому же пути, что и ФРС и другие крупные центральные банки. С другой стороны, поступая таким образом, компания потеряла руководство и, таким образом, потеряла некоторые из своих самых важных активов — авторитет.

ЕЦБ отказался от прогноза

Прогнозное руководство было одним из лучших инструментов денежно-кредитной политики в период дефляции в прошлом. Заранее сообщая рынкам, что они будут делать, центральные банки избегали ненужной волатильности и напряженности на финансовых рынках.

Но прогноза вперед больше нет, по крайней мере, для ЕЦБ.

ЕЦБ взял на себя обязательство повысить ставку на 25 базисных пунктов до того момента, когда он поставил ставку на 50 базисных пунктов. Отныне рынки будут воспринимать каждую встречу по-разному, поскольку с этого момента руководство ничего не стоит.

ЕЦБ останется зависимым от данных

Еще один ключевой результат после вчерашнего решения и пресс-конференции заключается в том, что ЕЦБ отныне зависит от данных. Другими словами, он будет действовать на основе поступающих экономических данных, а не прогнозов. В некотором смысле это логичный шаг, учитывая, что центральный банк постоянно ошибался в своих прогнозах инфляции в последние несколько лет.

был введен ТПИ

Большое внимание привлекло введение ЕЦБ антифрагментационного инструмента — TPI или Transmission Protection Instrument. Он предназначен для обеспечения беспрепятственного распространения позиции денежно-кредитной политики во всех странах зоны евро и был единогласно одобрен членами Совета управляющих.