3 акции США по производству каннабиса с наибольшим потенциалом роста

Акции трех американских производителей каннабиса — Curaleaf Holdings (ЗАГЛУШКА), Креско Лабс (КРЛБФ) и Урожай здоровья и отдыха (HRVSF) — имеют значительный потенциал роста, поскольку текущий рынок легальной марихуаны Ожидается, что рынок вырастет до 40 миллиардов долларов. С учетом ряда важных факторов акции этих операторов с несколькими штатами (MSO) продаются по привлекательным ценам. оценка что дает им хорошие возможности для того, чтобы превзойти своих канадских конкурентов, согласно анализу Canaccord Genuity, опубликованному Баррон.

«Поскольку MSO в среднем имеют доступ к большему количеству населения, чем в Канаде, могут осуществлять более выгодные вертикально интегрированные операции во многих штатах и ​​ближе к достижению (или достигли) прибыльности по сравнению с большинством канадских LP, мы считаем, что эта оценка разрыв в конечном итоге сократится», — пишут аналитики глобальной инвестиционно-банковской компании и фирмы по управлению активами.

Что это значит для инвесторов

Основываясь только на рынках штатов, где марихуана в настоящее время легальна, будь то для рекреационного или медицинского использования, аналитики Canaccord прогнозируют, что общий объем продаж каннабиса приближается к 40 миллиардам долларов, когда рынок достигает зрелости. Если препарат, который недавно был легализован в Канаде, достигнет аналогичного статуса в США, эти продажи могут составить от 75 до 100 миллиардов долларов. С такими оценками американские акции марихуаны торгуются с большим дисконтом по сравнению с канадскими, даже после крупной распродажи последних в этом году.

Роб Фэган, исследователь канадской GMP Securities, прогнозирует текущую возможность продаж для производителей в США в течение следующих трех лет. четыре года на сумму около 22 миллиардов долларов, по сравнению с возможностью продаж канадских производителей на 5 миллиардов канадских долларов. При этом совокупность рыночная капитализация американских фирм составляет от 20 до 25 миллиардов долларов по сравнению с 50 миллиардами канадских долларов у канадских фирм. Это означает, что запасы марихуаны в США торгуются по соотношению цены к объему продаж (Соотношение P/S) около 1, в то время как канадские акции торгуются с коэффициентом, кратным 10.

Но дело не только в размере рынка, склонившемся в пользу американских производителей каннабиса. Фэган также указывает на их превосходную экономическую модель. Он отмечает, что в большинстве штатов США компаниям, от производителей до розничных продавцов, разрешено продавать напрямую своим клиентам и, таким образом, захватывать большую часть цепочки создания стоимости. Кроме того, в США гораздо меньше правил в отношении формы продукта и рекламы, чем в Канаде.

Curaleaf, который укрепил свое положение в качестве американского ведущая операция по производству каннабиса Этим летом, после приобретения компаний GR на Среднем Западе, у нее есть потенциал для расширения своей продукции по всей стране. Компания могла видеть поступления превысит 1.1 миллиарда долларов в следующем году с EBITDA маржа 34%, по словам Фэгана, на Баррон.

Cresco Labs, которая работает как в розничной, так и в оптовой части бизнеса марихуаны, неуклонно расширяется и работает над завершением своей деятельности. приобретение Origin House, одного из крупнейших дистрибьюторов в Калифорнии. Фэган ожидает, что в следующем году выручка компании составит около 735 миллионов долларов, а рентабельность по EBITDA составит 34%. 

Harvest Health and Recreation, ведущий участник рынка медицинских услуг в Аризоне, прогнозирует доход в диапазоне от 900 млн до 1 млрд долларов, включая запланированные приобретения. Fagan предлагает немного более консервативную, но все же впечатляющую оценку в $785 млн при рентабельности EBITDA в 31%.

«Хотя возможности каннабиса в США все еще находятся в зачаточном состоянии, охватывая относительно разрозненный ландшафт, — пишут аналитики Canaccord, — мы считаем, что ряд американских MSO добились сильного преимущества первопроходца на национальном уровне и начинают конкурировать за значимая доля рынка более чем на дюжине рынков в США».

Взгляд в будущее

Перспективы американских компаний по производству каннабиса, без сомнения, велики, особенно если этот наркотик будет легализован в большем количестве штатов и, в конечном итоге, на федеральном уровне. Однако по мере того, как рынок растет и на него выходит все больше конкурентов, компаниям придется еще усерднее работать над дифференциацией своей продукции и сокращением затрат, чтобы просто выжить.