3 нефтегазовых лицензионных фонда с исключительно высокой доходностью

Нефтегазовые тресты являются одними из самых доходных акций на фондовом рынке, что делает их привлекательными кандидатами для доходных инвесторов. С другой стороны, в отличие от известных нефтяных компаний, таких как Exxon Mobil (XOM) и шеврон (CVX), они предлагают разное распределение каждый месяц, которое очень волатильно из-за колебаний цен на нефть и газ.

Поэтому инвесторы должны проверить, являются ли нынешние щедрые распределения этих трастов устойчивыми в долгосрочной перспективе, прежде чем покупать эти акции.

Ниже мы обсудим три нефтяных и газовых лицензионных фонда, предлагающих исключительно высокие доходы от распределения. 

Королевское масло

Сабин Роялти Траст (SBR) — это нефтегазовый траст, образованный в 1983 году. В траст входят члены королевской семьи и доли участия в нефтегазовых объектах во Флориде, Луизиане, Миссисипи, Нью-Мексико, Оклахоме и Техасе. Примерно две трети своих доходов она получает от нефти, а оставшуюся треть — от газа.

Sabine Royalty Trust — один из самых качественных нефтегазовых трастов. При запуске ожидаемый срок службы резерва составлял всего 9-10 лет, но он просуществовал четыре десятилетия и, вероятно, будет работать еще несколько лет; Траст имеет статические активы, т. е. он не может добавлять новые объекты в свой портфель. Это серьезное отличие от известных нефтяных компаний, которые могут расширяться на новые территории. Другим отличием является чисто восходящий характер траста, который делает траст более чувствительным, чем интегрированные крупные нефтяные компании, к циклам цен на нефть и газ.

Как и все нефтяные компании, Sabine Royalty Trust пострадала от обвала цен на нефть, вызванного пандемией в 2020 году. Однако траст оказался гораздо более устойчивым, чем ожидалось. Распределяемый денежный поток (DCF) на единицу продукции в 25 году снизился всего на 2020%. Это замечательные показатели на фоне одного из самых резких спадов в истории энергетического сектора. Безусловно, большинство крупных нефтяных компаний и все нефтеперерабатывающие заводы понесли в том году чрезмерные убытки.

Более того, Sabine Royalty Trust сейчас процветает благодаря санкциям, введенным Европой и США против России за ее вторжение в Украину. До введения санкций Россия производила около 10% мировой добычи нефти и треть природного газа, потребляемого в Европе. Из-за санкций мировые рынки нефти и газа стали исключительно тесными. В результате в этом году цены на нефть и газ выросли до 13-летнего максимума.

Sabine Royalty Trust извлекла большую выгоду из вышеупомянутого попутного ветра. В 8.65 году траст предложил общий объем распределения на единицу в размере 2022 долларов США. Это 10-летний максимум для траста. Общие распределения в 2022 году более чем вдвое превышают предыдущие 10-летние высокие годовые распределения в размере 4.03 доллара, которые были достигнуты в 2013 и 2014 годах. Общие распределения в 2022 году соответствуют доходности 10.1%, что является почти 10-летним максимумом для запас. В целом, текущий бизнес-ландшафт идеален для Sabine Royalty Trust.

С другой стороны, учитывая высокую цикличность цен на нефть и газ, разумно ожидать снижения этих цен в ближайшие годы. Также важно отметить, что вышеупомянутое ралли цен на нефть и газ вызвало глобальный энергетический кризис, который оказал сильное давление на многочисленные домохозяйства. Это привело к тому, что большинство стран инициировали рекордное количество проектов по возобновляемым источникам энергии, чтобы диверсифицироваться и отказаться от ископаемого топлива. Когда все эти проекты будут реализованы, они, вероятно, скажутся на ценах на нефть и газ. Таким образом, разумно ожидать снижения цен на нефть и газ в ближайшие годы.

Примечательно, что они уже претерпели резкую коррекцию своих недавних пиков и, таким образом, теперь торгуются ниже своего уровня непосредственно перед началом войны в Украине. Это сильный медвежий сигнал, поскольку он указывает на то, что влияние войны уже было поглощено мировым энергетическим рынком. Подводя итог, можно сказать, что Sabine Royalty Trust является одним из самых качественных и устойчивых нефтегазовых трастов, но все же он является рискованным на своем рекордно высоком уровне, учитывая цикличность цен на нефть и газ.

Тем временем, Вернувшись на «Ранчо»

Королевский фонд Пермского бассейна (PBT) — нефтегазовый траст (около 70% нефти и 30% газа), который базируется в Далласе и был основан в 1980 году. преимущественная доля роялти в собственности Техаса.

Permian Basin Royalty Trust имеет схожие характеристики с Sabine Royalty Trust, но демонстрирует более нестабильную и менее надежную работу. В 2020 году DCF на единицу продукции снизился на 43%. Хуже того, несмотря на сильное восстановление энергетического рынка после пандемии в 2021 году, Permian Basin Royalty Trust не смог извлечь выгоду из этого восстановления из-за высоких эксплуатационных расходов на собственность Waddell Ranch, и, таким образом, его DCF на единицу упал еще на 4% в том году. .

С другой стороны, Permian Basin Royalty Trust, наконец, начал извлекать выгоду из исключительно благоприятной деловой среды, преобладающей прямо сейчас. В 2022 году траст предложил почти 10-летнее высокое распределение на единицу в размере 1.15 доллара, что в пять раз превышает распределение в 2021 году. Распределение в 1.15 доллара соответствует доходности 4.7%. Хотя эта доходность намного выше, чем доходность S&P 1.7, составляющая 500%, для траста она невелика. Нефтегазовые тресты в долгосрочной перспективе сталкиваются с сильным встречным ветром, а именно с естественным снижением их добывающих скважин. В результате инвесторам нужна высокая доходность распределения, чтобы адекватно компенсировать этот риск.

Permian Basin Royalty Trust предложил среднюю доходность распределения в размере 6.5% за последнее десятилетие. Однако будущие распределения непредсказуемы из-за неизвестной динамики цен на нефть и газ. Кроме того, как упоминалось выше, цены на нефть и газ, вероятно, будут снижаться в ближайшие годы из-за ослабления попутного ветра от санкций. Таким образом, Permian Basin Royalty Trust, вероятно, столкнется с двумя встречными ветрами в ближайшие годы, а именно с более низкими ценами на сырьевые товары и более низким уровнем производства.

Роялти-траст с ключевым отличием

Хьюготон Роялти Траст (HGTXU) была создана в конце 1998 года, когда XTO Energy передала в траст 80% доли чистой прибыли в некоторых преимущественно газодобывающих объектах в Канзасе, Оклахоме и Вайоминге. Чистая прибыль в каждой области рассчитывается путем вычитания производственных затрат, затрат на разработку и затрат на оплату труда из выручки.

Hugoton Royalty Trust имеет ключевое отличие от вышеупомянутых нефтегазовых трастов — он ориентирован в первую очередь на природный газ. В 2021 году он добыл 88% природного газа и 12% нефти. В результате он гораздо более чувствителен к циклам цен на природный газ, чем большинство нефтегазовых трестов. Владельцы паев хорошо осведомлены об этой чувствительности.

В период с апреля 2018 года по октябрь 2020 года расходы Hugoton Royalty Trust значительно превысили его доходы, в основном из-за заниженных цен на газ. Следовательно, траст не предлагал никаких распределений в течение этого периода. Хуже того, когда в конце 2020 года цены на газ начали восстанавливаться, тресту пришлось ждать, пока его доходы компенсируют прошлые убытки. 2 июля 2021 года драма обострилась, когда Hugoton Royalty Trust объявила, что согласилась быть проданной XTO Energy по цене 0.165 доллара за единицу наличными. Эта цена была примерно на 90% ниже, чем цена акций в конце 2017 года.

К счастью для пайщиков, на специальном собрании, состоявшемся в декабре 2021 года, сделка была отклонена пайщиками. Еще лучше, благодаря вышеупомянутому ралли цен на газ после начала войны в Украине, Hugoton Royalty Trust возобновил выплату ежемесячных выплат в августе 2022 года. Тем не менее, приостановка распределения более чем на четыре года и неудавшаяся попытка Hugoton Royalty Trust распустить являются строгим напоминанием о чрезмерном риске траста.

Hugoton Royalty Trust предложила общую сумму распределения на единицу в размере 0.35 доллара в 2022 году. Это самый высокий уровень за восемь лет, который стал результатом попутного ветра санкций, введенных против России. Поскольку до войны Россия обеспечивала около трети потребляемого в Европе природного газа, санкции сильно ужесточили мировой газовый рынок. В результате Европа в настоящее время импортирует рекордное количество СПГ из США, и поэтому рынок природного газа США стал исключительно тесным. Это помогает объяснить рост цен на природный газ в США до 13-летнего максимума в начале этого года, хотя цены на газ недавно скорректировались более чем на 50% по сравнению с их пиковыми значениями.

Hugoton предлагал средний DCF за единицу в размере 0.30 доллара в год в течение последнего десятилетия, хотя за последние восемь лет он заметно снизился. В настоящее время траст предлагает исключительно высокую доходность распределения в размере 15.0%. Эта доходность намного выше, чем доходность Sabine Royalty Trust и Permian Basin Royalty Trust. Однако инвесторы должны понимать, что высокая доходность, вероятно, стала результатом чрезмерного риска траста, который оказался на грани роспуска в 2021 году.

Более того, учитывая естественное снижение добычи нефтяных и газовых скважин, следует ожидать долгосрочного снижения денежных потоков Hugoton Royalty Trust. В течение последних трех лет общий объем производства треста снижался в среднем на 5% в год. Учитывая исключительно высокую базу сравнения, сформированную в этом году, и естественное сокращение нефтяных и газовых скважин, разумно ожидать существенного снижения DCF на единицу в ближайшие годы.

Заключение

Благодаря исключительно высокой доходности распределения нефтегазовые тресты являются привлекательными кандидатами для портфелей инвесторов, ориентированных на получение дохода. Однако инвесторам следует быть особенно осторожными в связи с резкой цикличностью цен на нефть и газ.

Идеальное время для покупки этих трастов — периоды спадов в энергетическом секторе, когда эти акции становятся недооцененными в долгосрочной перспективе. Учитывая многолетние высокие распределения и цены акций этих трастов прямо сейчас, инвесторам, вероятно, следует подождать в стороне более подходящей точки входа.

(Обратите внимание, что из-за таких факторов, как низкая рыночная капитализация и/или недостаточное публичное обращение, мы считаем HGTXU акциями с малой капитализацией. Вы должны знать, что такие акции подвержены большему риску, чем акции более крупных компаний, включая большую волатильность. , низкая ликвидность и менее общедоступная информация, а также то, что публикации, подобные этой, могут повлиять на цены их акций.)