3 акции с высокими дивидендами из сектора базовых материалов

В этом году инвесторы столкнутся с идеальным штормом из-за влияния инфляции на прибыль корпораций, влияния инфляции на оценку акций и увеличения риска неминуемой рецессии. В такой трудный период некоторые запасы материалов являются интересными кандидатами благодаря существенному характеру их бизнеса.

Здесь мы обсудим перспективы акций трех материалов, которые предлагают дивидендную доходность выше среднего.

Доу Инк. (DOW)

Dow Inc. — это самостоятельная компания, которая была выделена из ее бывшей материнской компании DowDuPont (сейчас DuPont (DD)) в 2019 году. Эта компания была разделена на три публично торгуемые отдельные части, при этом прежний бизнес в области материаловедения стал новым Dow.

Dow получил большую выгоду от роста цен на сырьевые товары, который был вызван главным образом продолжающейся войной на Украине и перебоями в цепочках поставок из-за пандемии. Благодаря исключительно высоким ценам на химикаты в 8.98 году компания получила колоссальную прибыль на акцию в размере 2021 доллара.

Однако в последнее время цены на сырьевые товары претерпели существенную коррекцию из-за опасений грядущей рецессии. Большинство центральных банков быстро повышают процентные ставки, пытаясь удержать инфляцию под контролем.

Более высокие процентные ставки значительно сокращают общий объем инвестиций, и, таким образом, мировая экономика замедлилась в последние кварталы и, вероятно, в ближайшие кварталы впадет в рецессию. В этом случае Dow пострадает, так как цены на химикаты существенно снизятся. На компанию также негативно влияет рост стоимости сырья на фоне высокой инфляции.

Препятствия для бизнеса, с которыми сталкивается Dow, уже начали проявляться в его результатах. Во втором квартале компания увеличила продажи упаковки на 16% по сравнению с кварталом предыдущего года, а общий доход — на 13% благодаря значительному росту цен во всех сегментах и ​​регионах присутствия.

Примечательно, что рост был полностью обусловлен повышением цен, поскольку объемы снизились на 2%. Из-за резкого увеличения стоимости сырья себестоимость продаж подскочила на 20%, что привело к сокращению валовой прибыли с 17.7% до 22.7%. В результате прибыль на акцию Dow снизилась на 10%. Если начнется рецессия, прибыль на акцию, скорее всего, останется в нисходящем тренде.

В будущем Dow, вероятно, попытается увеличить свою прибыль за счет инициатив по снижению затрат, а также путем выкупа акций. Однако, учитывая резкий рост прибыли на акцию в 2021 году и все еще высокую прибыль на акцию в этом году, разумно не ожидать значительного роста прибыли на акцию в ближайшие годы, особенно с учетом циклического характера акций. Кроме того, инвесторы должны быть консервативны, учитывая короткую историю Dow как самостоятельной компании.

В настоящее время Dow предлагает исключительно высокую дивидендную доходность в размере 6.0%. Учитывая твердый коэффициент выплат в размере 35% и сильный баланс, компания может легко поддерживать свои дивиденды даже в случае типичной рецессии.

С другой стороны, инвесторы должны учитывать, что рост дивидендов не является приоритетом для этой компании. Dow заморозил свои дивиденды в течение трех лет подряд и предпочитает выкупать акции, особенно при текущем низком соотношении цены к прибыли. Постоянные дивиденды менее привлекательны в условиях высокой инфляции, преобладающих сейчас.

ЛионделлБейселл Индастриз (англ.LYB)

LyondellBasell — одна из крупнейших в мире компаний по производству пластмасс, химикатов и нефтеперерабатывающих заводов. Компания предоставляет материалы и продукты, которые помогают продвигать решения в области безопасности пищевых продуктов, чистоты воды, топливной экономичности транспортных средств и функциональности электроники и бытовой техники. LyondellBasell продает свою продукцию более чем в 100 странах мира и является крупнейшим производителем полимерных компаундов в мире. Он также имеет обширный портфель интеллектуальной собственности, включающий более 5,500 патентов.

В силу характера своего бизнеса LyondellBasell очень уязвима перед рецессией, так как мировой спрос на продукцию компании значительно снижается в тяжелые экономические периоды. Во время Великой рецессии компания была застигнута врасплох из-за чрезмерной долговой нагрузки и поэтому обанкротилась. Новая компания, пережившая банкротство в 2010 году, похоже, хорошо усвоила урок, сохранив стабильный баланс.

LyondellBasell извлекла большую пользу из сильного восстановления мирового спроса на химикаты и нефтепродукты после пандемии и сокращения предложения, вызванного продолжающейся войной на Украине. Благодаря беспрецедентной марже в своем химическом и нефтеперерабатывающем бизнесе компания более чем утроила прибыль на акцию в прошлом году, достигнув рекордного уровня в 18.19 доллара с 5.61 доллара.

К сожалению для LyondellBasell, ее колоссальная прибыль в 2021 году не является устойчивой в долгосрочной перспективе. Во втором квартале LyondellBasell продолжала пользоваться устойчивым спросом на свою продукцию, сильной ценовой политикой и исключительно высокой маржой, хотя последняя была несколько ниже рекордных уровней предыдущего года. В результате компания сообщила о снижении прибыли на акцию на 15% до 5.19 доллара с 6.13 доллара.

LyondellBasell более чем утроила прибыль на акцию за последнее десятилетие. Однако этот показатель роста несколько вводит в заблуждение, поскольку он включает в себя искусственно заниженную базу в 2012 году, вскоре после выхода компании из состояния банкротства, и исключительные результаты в этом году благодаря беспрецедентной норме прибыли.

Компания будет пытаться расти, расширяя ассортимент своих продуктов и выходя на новые рынки, но инвесторы должны ожидать, что прибыль на акцию компании значительно снизится в ближайшие годы до более нормального уровня. Рынок, кажется, согласен с этим, так как он установил для акций рекордно низкое соотношение цены к прибыли 5.0.

LyondellBasell в настоящее время предлагает почти 10-летнюю высокую дивидендную доходность в размере 5.9%. Примечательно и то, что в июне компания предложила специальный дивиденд в размере $5.20 на акцию (6.4% доходности по текущей цене акций) благодаря сверхприбыли.

С одной стороны, инвесторам не стоит ожидать столь высоких специальных дивидендов в ближайшие годы. С другой стороны, регулярные дивиденды в размере 5.9% хорошо покрыты, с коэффициентом выплаты всего 28% и прочным балансом.

Amcor — один из самых известных в мире разработчиков и производителей упаковки для пищевых, фармацевтических, медицинских и других потребительских товаров. Компания уделяет особое внимание производству ответственной упаковки, легкой, пригодной для вторичной переработки и повторного использования.

В своем нынешнем виде Amcor была образована в июне 2019 года в результате слияния двух упаковочных компаний, американской Bemis и австралийской Amcor. Это слияние значительно расширило перспективы компании на развивающихся рынках, которые характеризуются гораздо более высокими темпами экономического роста, чем развитые.

В четвертом финансовом квартале, который закончился в конце июня, Amcor увеличила свои продажи на 13% по сравнению с кварталом предыдущего года, в основном благодаря резкому скачку цен на фоне благоприятных условий для бизнеса, и увеличила прибыль на акцию на 4%. За весь финансовый год Amcor увеличила продажи и скорректированную прибыль на акцию на 13% и 11% соответственно. Компания также выпустила позитивный прогноз на следующий год, поскольку ожидает роста скорректированной прибыли на акцию на 3-8%, включая негативное влияние более высоких процентных ставок на процентные расходы на 4%.

Amcor ожидает, что ее сильный импульс продаж сохранится в ближайшие годы благодаря ее инвестициям в дорогостоящие продукты и потенциалу высокодоходных приобретений. С другой стороны, разумно придерживаться несколько консервативных ожиданий, особенно учитывая короткий исторический опыт компании в ее нынешнем виде. В целом, можно разумно ожидать, что в ближайшие годы Amcor будет увеличивать прибыль на акцию средним однозначным числом.

В настоящее время Amcor предлагает дивидендную доходность выше средней в размере 4.3%. Поскольку компания имеет приличный коэффициент выплат в размере 60% и здоровый баланс, ее дивиденды следует считать безопасными даже в случае типичной рецессии.

С другой стороны, Amcor увеличивала свои дивиденды всего на 2% в год в каждый из последних трех лет. В результате его дивиденды несколько менее привлекательны, чем кажется на первый взгляд, особенно в текущей инфляционной среде.

Заключение

Сектор основных материалов предлагает несколько интересных кандидатов на продолжающемся медвежьем рынке, но инвесторам не следует делать вывод, что эти акции невосприимчивы к текущим условиям.

Вышеупомянутые три акции в настоящее время предлагают дивидендную доходность выше среднего и в этом году снизились намного меньше, чем S&P 500. Тем не менее, их превосходство было обусловлено в первую очередь их высокой нормой прибыли, поскольку их отпускные цены выросли намного больше, чем их затраты.

В целом, эти три акции предлагают дивиденды выше среднего с большим запасом прочности.