3 акции развивающихся рынков, которые являются постоянными победителями на распродажах

Каждая распродажа на рынке открывает возможности.

ETF iShares для развивающихся рынков
ЕЕМ
снизился на -17% с начала года. Несмотря на то, что развивающиеся рынки известны своей нестабильностью, этот регион привлекателен своим огромным потенциалом роста.

По Лазард Управление активами, страны с формирующимся рынком (EM) отвечают за около 60% глобального роста, но представляют лишь около 13% индекса MSCI All Country World Index.
ACWI
. Этот разрыв не исчезнет в одночасье, но он служит хорошим предзнаменованием для долгосрочных инвестиционных перспектив развивающихся рынков.

EM имеет более быстрый экономический рост из-за относительно привлекательной демографии и продолжающейся урбанизации. Если вы являетесь долгосрочным инвестором, добавление позиций на развивающихся рынках также может оказаться своевременным.

Ниже приведена диаграмма индекса развивающихся рынков MSCI по сравнению с индексом S&P 500, выраженная в виде отношения. Когда линия поднимается, это означает, что развивающиеся рынки опережают акции США. Когда линия падает, это означает, что акции США опережают акции развивающихся рынков.

С 2000 по 2010 год акции развивающихся стран значительно опережали акции США. Затем, начиная примерно с 2010 г., акции развивающихся рынков вступили в затяжной относительный медвежий рынок, который свел на нет почти все относительные достижения предыдущего десятилетия. Теперь акции развивающихся рынков опустились в ключевую зону относительной поддержки, что может предвещать бычий разворот.

Каждое десятилетие появляются новые победители и проигравшие. Пока что это больше похоже на инфляционное десятилетие, которое традиционно благоприятствует более краткосрочным «стоимостным» акциям.

С географической точки зрения, EM представляет собой привлекательную игру относительной стоимости. Индекс MSCI Emerging Markets Index торгуется в 11.3 раза выше предполагаемой прибыли этого года по сравнению с 20.1 раза для S&P 500. Как показано ниже, это один из самых широких дисконтов в пользу развивающихся рынков за последнее десятилетие.

Я не претендую на точное знание того, когда и как закончится этот медвежий рынок акций. Но я do знайте, что как только он закончится, соотношение риск/вознаграждение, похоже, сместится в пользу развивающихся рынков.

Вот три светских победителя из развивающихся стран, которые сегодня выглядят привлекательными для инвестиций.

Тайвань Полупроводник

Тайваньское производство полупроводников (TSM) — крупнейший в мире специализированный контрактный производитель микросхем. Основана в 1987 году как совместное предприятие Philips.
PHG
, правительство Тайваня и частные инвесторы, клиентская база TSM теперь включает Apple
AAPL
, Усовершенствованные микроустройства
AMD
, а Nvidia Corp. TSM производит жизненно важные компоненты для всего, от мобильных телефонов до истребителей F-35.

TSM выиграла от того, что мир перешел на бизнес-модель без фабрик. Термин «без фабрики» означает, что компания разрабатывает и продает оборудование и полупроводниковые чипы, но не производит кремниевые пластины или чипы, используемые в ее продуктах. Скорее, он поручает изготовление производственному заводу или литейному цеху.

Если вы знаете что-нибудь о состоянии полупроводников, вы знаете, что у TSM сейчас больше дел, чем они могут обработать. Между тем фиаско России на Украине, вероятно, снижает риск вторжения Китая на Тайвань в ближайшее время. Акции TSM торгуются с EV/Est. 13.3x. EBIT, который на 1 сигму ниже пятилетнего тренда и близок к оценке, при которой акции достигли дна в марте 2020 года.

Меркадо Либре Инк.

Меркадо Либре Инк.
MELI
часто называют «Амазонкой Латинской Америки». Amazon доказала, почему масштаб имеет значение в электронной коммерции, а MELI занимает более 30% рынка в Латинской Америке — регионе с одним из лучших демографических профилей в мире.

Помимо преимущества масштаба, экономический ров MELI также выигрывает от сетевого эффекта. Платформа MELI становится сильнее по мере того, как к ней подключается все больше пользователей. Сеть компании, насчитывающая более 132 миллионов активных покупателей, распределена по 18 странам, при этом большая часть ее доходов приходится на Бразилию (55%), Аргентину (25%) и Мексику (15%).

Аналитики Уолл-стрит прогнозируют, что MELI вырастет продажи и валовую прибыль на 45% в 2022 году. В условиях экономики, которая с каждым днем ​​выглядит все более вялой, достижение хотя бы одного показателя, близкого к этим цифрам, будет считаться «удивительным». В то же время вы можете получить акции MELI, близкие к самому низкому мультипликатору Enterprise Value to Sales с 2009 года.

Объединенный Оверсиз Банк

United Overseas Bank (UOVEY) — многонациональная банковская корпорация, основанная в 1935 году. Основным рынком сбыта банка является Сингапур, на который приходится более половины всех его активов. Другие страны, в которые банк имеет доступ, включают Малайзию, Таиланд и Индонезию.

United Overseas Bank предлагает широкий спектр услуг, включая потребительские, коммерческие и корпоративные банковские услуги; казначейские услуги; управление активами, страхование и брокерские услуги. Банк готов извлечь выгоду из восстановления основных экономик Юго-Восточной Азии, которое должно способствовать высокому росту кредитования, выраженному однозначным числом, опережающему темпы роста большинства крупных банков США. Чистая процентная маржа также должна увеличиться, поскольку Федеральная резервная система продолжает повышать ставку по фондам Федерального резерва для борьбы с инфляцией.

С дивидендной доходностью, превышающей 4%, и форвардным коэффициентом P/E, равным 10, United Overseas Bank выглядит выгодной сделкой.

Раскрытие информации: я владею акциями TSM, MELI и UOVEY на клиентских счетах, которыми профессионально управляю. Этот материал не предназначен для использования в качестве прогноза, исследования или инвестиционного совета и не является рекомендацией.