3 крупных дивиденда должны быть урезаны

Когда рынок тает, дивидендные акции имеют встроенные подушки безопасности. В отличие от бесприбыльных акций технологических компаний, по которым редко выплачиваются дивиденды, доходность наших плательщиков дивидендов снижается. up когда цены падают.

Результат? Более сильное ценовое движение для наших любимых игр по доходности благодаря вниманию беженцев из NASDAQ.

Но мы должны быть особенно бдительны в отношении сокращения дивидендов. В конце концов, они наносят отвратительный «двойной удар». Мы теряем денежный поток и некоторый капитал по мере того, как акции переоцениваются ниже после сокращения. И падение может быть еще сильнее на таких паникующих рынках, как сегодня.

AT&T (Т) является ярким примером. Уже несколько лет доходность превышает 7%, и я регулярно получаю вопросы от читателей, которые задаются вопросом, стоит ли им его покупать. Ни в коем случае, потому что за такой высокой доходностью скрывается тот факт, что AT&T годами была безнадежной дивидендной компанией, потому что ее повышение выплат было фальшивой улыбкой.

За последнее десятилетие его дивиденды едва увеличивались каждые 12 месяцев — этого достаточно, чтобы акции сохранили свое членство в дивидендных аристократах! Ранее мы говорили о том, как растущие дивиденды оказывают «магнитное» влияние на цены акций, и вы можете видеть это ниже, когда анемичный рост дивидендов ускоряет рост акций (немного!) до тех пор, пока не ударит COVID-19.

Слабый «дивидендный магнит» AT&T прекратил работу

Как видите, акции как раз возвращались к выплате, когда в мае 2021 года руководство подрезало им ноги, заявив, что сократит дивиденды в рамках выделения своей дочерней компании WarnerMedia, которая объединится с Дискавери Инк. (DSCA).

Хуже всего было то, что AT&T не знала о размере и сроках сокращения. Затем, несколько недель назад, компания объявила, что будет глубокой — 47%, если быть точным, оставив акции с форвардной доходностью 4.7%. (Сокращение еще не появилось на скринерах, поэтому его нет на графике выше, но, как вы можете видеть, цена акций предвидела его.)

Правда в том, что даже эта жалкая выплата может не продлиться долго, учитывая долгосрочный долг AT&T в размере 178 миллиардов долларов, что превышает ее стоимость как публичной компании (170 миллиардов долларов). Он получит 43 миллиарда долларов наличными и другие вознаграждения от спин-оффа, но даже если он положит все это на свой долг, он будет должен примерно на 80% своей рыночной стоимости. Если вы все еще сидите на этом, сейчас самое время отпустить его.

Поставщик электроэнергии с мерцающей выплатой

На поверхности, Корпорация PPL (PPL) выглядит как мечта дивидендного инвестора: она владеет четырьмя регулируемыми коммунальными предприятиями, обслуживающими около 2.5 миллионов клиентов в Пенсильвании и Кентукки. Его акции приносят высокие 5.8%.

Конечно, коммунальные услуги — это безопасное убежище, когда экономика становится неустойчивой, но вы не можете просто купить любую коммунальную услугу, и PPL — пример того, что это не лучший выбор. Как видите, выплаты остановились, увеличившись всего на 15% за последнее десятилетие.

Когда дивиденды падают или не растут, они могут удерживать акции — а это наш Дивидендный Магнит, работающий в обратном направлении! Вы можете видеть это выше: каждый раз, когда акции опережают низковольтный рост выплат PPL, они снова падают. Результат? Прирост цены акций за последние пять лет составил всего 7%!

В марте компания планирует завершить покупку частной компании Narragansett Electric Company of Rhode Island у британской компании. Национальная сеть (NGG) за 3.8 миллиарда долларов. Это крупная покупка для PPL, чья рыночная капитализация составляет 21.2 миллиарда долларов. Однако в июне прошлого года она продала свою британскую дочернюю компанию Western Power Distribution компании National Grid за 10.4 млрд долларов и планирует использовать часть этих денег для финансирования сделки.

После того, как покупка станет твердой, PPL заявляет, что скорректирует свои дивиденды, чтобы установить коэффициент выплаты от 60% до 65% от прибыли на акцию (EPS). Неясно, что это будет означать для выплаты, учитывая, что компания получила отрицательную прибыль на акцию за последние 12 месяцев, включая разовые выплаты. С поправкой на особые статьи, за это время PPL заработала 1.42 доллара на акцию, что намного меньше 1.66 доллара, которые компания выплачивает в виде дивидендов. Отсутствие ясности, как мы видели на примере AT&T, является хорошим признаком того, что пора продавать.

Крафт Хайнц Ко.: Используйте этот отказ, чтобы проверить

Предпандемия, Крафт Хайнц (KHC), с ее упакованными брендами продуктов питания (такими как Oscar Meyer, Velveeta и Jell-O), не шла в ногу с потребителями, которые больше интересовались свежей платой за проезд. Эта тенденция изменилась во время карантина, когда в моде были консервированные и замороженные продукты. Кроме того, продукты KHC не имели конкуренции со стороны ресторанной еды.

Но теперь, когда Omicron угасает, тенденция возвращается назад и угрожает положить конец кратковременному (повторному) флирту посетителей с продукцией KHC. Это плохие новости для акционеров, потому что дивиденды KHC в размере 4.4% выше среднего скрывают тот факт, что компания уже сократила свои выплаты на 36% в 2018 году, при этом цена акций падает синхронно.

Теперь ситуация снова оборачивается против компании, и ее коэффициент выплаты дивидендов (или процент свободных денежных средств за последние 12 месяцев, выплаченных в виде дивидендов) растет: сейчас он составляет 61% по сравнению с 40% в конце. за первый квартал 2021 года. Имея это в виду, я обеспокоен тем, что даже эта более низкая выплата будет слишком большой для KHC, особенно с учетом того, что инфляция увеличивает ее затраты на ввод.

Вот и хорошие новости: инвесторы упустили это из виду в своей панике по поводу повышения ставок и украинского кризиса и вложили средства в то, что они считают «безопасными» акциями, что на момент написания этой статьи привело к росту KHC на 4%. Это дает вам хороший отскок для продажи, если вы все еще владеете им.

Бретт Оуэнс - главный инвестиционный стратег Противоположный взгляд, Для более великих идей дохода, получите бесплатную копию своего последнего специального доклада: Ваш портфель досрочного выхода на пенсию: огромные дивиденды - каждый месяц - навсегда.

Раскрытие: нет