Акции 3 крупных банков продемонстрируют сильную динамику в 2022 году

Усилия правительства США по наводнению рынков наличными в условиях пандемии коронавируса оказались обоюдоострым мечом для банков, поддерживая заемщиков, но оставляя учреждения переполненными избыточными денежными средствами. Эти свободные денежные средства, вероятно, останутся на их балансах в следующем году. В связи с этим вполне вероятно, что потребуется несколько лет, чтобы маржа многих банков вернулась к допандемическому уровню. Если они захотят, банки смогут быстро направить эти излишки денежных средств в инвестиции, которые помогут увеличить прибыль на акцию. Однако отчасти это обусловлено растущим фондовым рынком, гарантии которого нет. В то же время пандемия подтолкнула многих банковских клиентов вести бизнес через цифровые каналы, в том числе те, которые предлагают хорошо финансируемые компании, занимающиеся финансовыми технологиями, или финтех-компании. В условиях сложной ситуации с доходами и изменения конкурентной среды некоторые банки работают над модернизацией своих предложений, в то время как другие проводят слияния перед лицом серьезных проблем.

В 2022 году рост процентных ставок и более осторожная позиция регулирующих органов в отношении заимствований домохозяйств, вероятно, замедлят рост кредитования, хотя ожидается, что он останется выше, чем ставки до пандемии во всем мире и почти во всех регионах. Однако для крупнейших банков страны даже небольшое повышение базовой ставки Федеральной резервной системы может привести к доходам в миллиарды долларов, поскольку банки могут взимать больше по кредитам, но вряд ли будут платить вкладчикам больше. Посткризисные правила означают, что банки держат больше краткосрочных кредитов, стоимость которых может быстро измениться до более высоких процентных ставок. Например, банки больше не выдают много 30-летних ипотечных кредитов. Вместо этого у них есть множество авто- и коммерческих кредитов, срок действия которых обычно составляет всего несколько лет.

Активность банковских слияний и поглощений (M&A) должна продолжать накаляться, поскольку учреждения ищут масштабы для борьбы со сложной ситуацией с доходами. Ослабление проблем с кредитами вернуло покупателей в бой, в то время как потенциальные продавцы рассматривают транзакции как способ смягчить препятствия для доходов из-за избыточной ликвидности и низких процентных ставок за счет сокращения затрат, в том числе за счет консолидации филиалов.

В целом, многие банки смогли пережить раннюю пандемию благодаря масштабным мерам поддержки со стороны федерального правительства и Федеральной резервной системы. Однако маловероятно, что это будет продолжаться, поскольку многие из этих мер постепенно сворачиваются или уже отменены. Правительственная помощь и терпимость, оказанные американскими банками, которые удержали на плаву многих заемщиков, оставили банки с большими суммами наличных денег, которые, вероятно, останутся в обозримом будущем. Кроме того, банки будут уделять большое внимание тому, что сделает ФРС в этом году. Банки будут внимательно следить за изменением процентных ставок, а также за подходом ФРС к экономике в целом.

Оценка акций крупных банков с помощью оценок A+ по шкале AAII

При анализе компании полезно иметь объективную основу, позволяющую сравнивать компании одинаковым образом. Это одна из причин, по которой AAII создал рейтинг акций A +, который оценивает компании по пяти факторам, которые, как было доказано, позволяют выявлять лучшие на рынке акции в долгосрочной перспективе: стоимость, рост, импульс, пересмотренные (и неожиданные) оценки прибыли и качество.

В следующей таблице, основанной на рейтингах акций A+ компании AAII, суммирована привлекательность акций трех крупных банков — Bank of America, Fifth Third и Wells Fargo — на основе их фундаментальных показателей.

Сводная информация по рейтингу акций трех крупных банков по версии AAII

Что раскрывают классы акций A +

Банк Америки (BAC) — банковская холдинговая компания и финансовая холдинговая компания. Компания является финансовым учреждением, обслуживающим индивидуальных потребителей, малый и средний бизнес, институциональных инвесторов, корпорации и правительства, предлагая широкий спектр банковских, инвестиционных, управляющих активов и других финансовых продуктов и услуг по управлению рисками. BofA через свои банковские и различные небанковские дочерние компании на всей территории США и на международных рынках предоставляет ряд банковских и небанковских финансовых услуг и продуктов в четырех бизнес-сегментах: потребительское банковское обслуживание, которое включает депозиты и потребительское кредитование; глобальное управление благосостоянием и инвестициями, которое состоит из двух основных предприятий: Merrill Lynch Global Wealth Management и Bank of America Private Bank; и глобальное банковское дело, которое предоставляет ряд продуктов и услуг, связанных с кредитованием; глобальные рынки, который предлагает услуги по продажам и торговле, а также исследовательские услуги. Bank of America — одно из крупнейших финансовых учреждений США с активами более 2.5 триллионов долларов.

Bank of America имеет рейтинг роста A+ или C. Уровень роста учитывает как краткосрочный, так и долгосрочный исторический рост доходов, прибыли на акцию и операционного денежного потока. Компания сообщила, что выручка в третьем квартале 2021 года составила $12.3 млрд, что почти на 7% больше, чем $11.5 млрд в квартале прошлого года. Компания сообщила, что квартальная разводненная прибыль на акцию составила $0.85, увеличившись на 67% с $0.51 на акцию в годовом исчислении. Компания сообщила, что операционная прибыль без учета GAAP составила $11.7 млрд, что на 28% больше, чем в квартале предыдущего года.

Bank of America имеет рейтинг динамики А на основе показателя импульса, равного 82. Это означает, что он занимает высшую позицию среди всех акций с точки зрения взвешенной относительной силы за последние четыре квартала. Взвешенный рейтинг относительной силы в четвертом квартале представляет собой относительное изменение цен за каждый из последних четырех кварталов.

Компания имеет среднюю оценку стоимости C и оценку качества D на основе соответствующих оценок 46 и 29. Bank of America имеет текущую дивидендную доходность 1.9% и включен в портфель Stock Superstars Report (SSR).

Пятый Третий Банкорп (FITB) — банковская холдинговая компания. Компания осуществляет свою основную деятельность по кредитованию, сбору депозитов, обработке транзакций и консультационным услугам через свои банковские и небанковские дочерние компании в банковских центрах, расположенных на Среднем Западе и Юго-Востоке США. Она предлагает широкий спектр кредитных и лизинговых продуктов с различными условиями оплаты. и структуры тарифов. Он предоставляет коммерческие и промышленные кредиты, коммерческие ипотечные кредиты, жилищные ипотечные кредиты, коммерческую аренду, собственный капитал, кредитные карты и другие потребительские кредиты и аренду. Он также предлагает различные типы депозитов, такие как депозиты до востребования, процентные депозиты, сберегательные депозиты, депозиты денежного рынка и другие срочные депозиты. Компания работает в четырех бизнес-сегментах: коммерческий банкинг, филиальный банкинг, потребительское кредитование и управление благосостоянием и активами. Активы компании составляют более 200 миллиардов долларов, ее штаб-квартира находится в Цинциннати, штат Огайо.

Компания Fifth Third имеет оценку стоимости B на основе ее показателя ценности, равного 35, что считается диапазоном хорошей ценности. Рейтинг компании Value Score основан на нескольких традиционных показателях оценки. Компания имеет показатель 41 по соотношению стоимости предприятия к EBITDA, 10 по доходности акционеров и 35 по соотношению цены и прибыли (помните, чем ниже показатель, тем лучше стоимость). Успешное инвестирование в акции предполагает покупку по низкой цене и продажу по высокой, поэтому оценка акций является важным фактором при выборе акций.

Оценка стоимости представляет собой процентильный ранг среднего процентильного ранга показателей оценки, упомянутых выше, а также соотношений цены к продажам, цены к свободному денежному потоку и балансовой стоимости.

Компания имеет высокий уровень качества B, очень высокий уровень динамики A и текущую дивидендную доходность 2.7%.

Wells Fargo (WFC) — банковская холдинговая компания. Компания является диверсифицированной компанией, предоставляющей финансовые услуги. Компания предоставляет банковские, инвестиционные и ипотечные продукты и услуги через банковские отделения и офисы, через Интернет и другие каналы сбыта частным лицам, предприятиям и учреждениям в штатах, округе Колумбия и в странах за пределами США. Компания предоставляет потребительские финансовые продукты и услуги, включая текущие и сберегательные счета; кредитные и дебетовые карты; авто, ипотека и собственный капитал; и кредитование малого бизнеса. Он предоставляет другие услуги финансового планирования, частного банковского обслуживания, управления инвестициями и фидуциарные услуги. Wells Fargo также предоставляет финансовые решения для бизнеса посредством продуктов и услуг, включая традиционные коммерческие кредиты и кредитные линии, аккредитивы, кредитование под залог активов, торговое финансирование, управление казначейством и инвестиционно-банковские услуги. Wells Fargo — один из крупнейших банков США с балансовыми активами примерно в 1.9 триллиона долларов.

Акции более высокого качества обладают характеристиками, связанными с потенциалом роста и снижением риска падения. Бэктестирование оценки качества показывает, что акции с более высокими сортами качества в среднем превосходили акции с более низкими оценками в период с 1998 по 2019 год.

Wells Fargo имеет оценку качества B с оценкой 62. Оценка качества A+ представляет собой процентильный ранг среднего значения процентильных рангов рентабельности активов (ROA), рентабельности инвестированного капитала (ROIC), валовой прибыли от активов, доходность обратного выкупа, изменение общей суммы обязательств по активам, начисления по активам, оценка Z-двойного риска банкротства (Z) и F-оценка. Оценка является переменной, то есть она может учитывать все восемь показателей или, если какой-либо из восьми показателей недействителен, действительные оставшиеся показатели. Однако, чтобы получить оценку качества, акции должны иметь действительный (ненулевой) показатель и соответствующий рейтинг как минимум по четырем из восьми показателей качества.

Компания занимает высокие позиции по доходности обратного выкупа и рентабельности инвестированного капитала, занимая 88-й и 83-й процентили среди всех акций, котирующихся на бирже в США, соответственно. Однако по размеру прироста активов он занимает плохое место – 13-й процентиль.

Пересмотр оценки прибыли дает представление о том, как аналитики рассматривают краткосрочные перспективы фирмы. Компания имеет оценку пересмотра оценки прибыли на уровне B, что считается положительным. Оценка основана на статистической значимости двух последних неожиданностей квартальной прибыли и процентном изменении консенсусной оценки на текущий финансовый год за последний месяц и последние три месяца.

Wells Fargo сообщила о положительном сюрпризе по прибыли в четвертом квартале 2021 года на уровне 10.8%, а в предыдущем квартале сообщила о положительном сюрпризе по прибыли на 22.9%. За последний месяц консенсус-прогноз прибыли на 2022 год увеличился на 7.7% до $3.88 на акцию, исходя из 20 повышений и только двух понижений.

Wells Fargo имеет оценку динамики A на основе показателя динамики 91 и слабую оценку роста D. Текущая дивидендная доходность компании составляет 1.5%.

____

Акции, отвечающие критериям подхода, не представляют собой список «рекомендованных» или «купленных». Важно выполнить должную осмотрительность.

Если вы хотите получить преимущество во всей этой волатильности рынка, стать членом AAII.