Запад пытается отрезать Россию доходы от экспорта нефти не вызывая скачка мировых цен с февраля. Обе цели, по-видимому, достигаются в настоящее время. Россия экспортирует столько же нефти, сколько и до вторжения в Украину, но нефть марки Urals, основной сорт, который она прокачивает, торгуется с 37-процентным дисконтом по отношению к Brent, мировому эталону, а это означает, что Москва получает невыгодную сделку. Brent, тем временем, упала до годового минимума около 80 долларов за баррель (см. график), а это означает, что потребители меньше сталкиваются с энергетическим кризисом.
Немногое из этого зависит от усилий Запада. 14 и 15 декабря центральные банки Америки, Великобритании и ЕС объявили о повышении процентных ставок и дали понять, что их будет больше, что приведет к сокращению спроса в экономике. Китай, оправившийся от стремительного роста случаев заболевания Covid-19, опубликовал худшие данные по фабрикам и розничным продажам за шесть месяцев. Члены Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК) и ее союзники добывают почти столько же, сколько до того, как в октябре было объявлено о сокращении их общего целевого показателя, поскольку большинство из них уже качали ниже своих квот.
Бойкот нефти Urals со стороны Запада, на которую приходится 10-15% мировых поставок нефти, вероятно, немного снижает ее цену, поскольку этот сорт ниже других. Исключение из европейского запрета на страхование танкеров, перевозящих российскую нефть, которое распространяется на покупателей, согласных платить максимум 60 долларов за баррель, может помочь предотвратить шок предложения. Но ни одна из мер не оказывает огромного влияния. Если экономические или рыночные условия изменятся, цены могут подскочить.
Кроме того, финансовые игроки, похоже, больше, чем обычно, приложили руку к снижению недавних цен, что может предвещать внезапную восходящую коррекцию, когда основные принципы спроса и предложения начнут действовать. Источник в отрасли указывает на то, что каждый день размещаются крупные ордера на продажу. в 2:9 по лондонскому времени за последние недели. События, которые должны привести к росту цен, такие как закрытие XNUMX декабря трубопровода Keystone в Америке, одного из крупнейших в мире, похоже, почти не регистрируются, отмечает Саад Рахим из торговой фирмы Trafigura.
Ко второму кварталу 2023 года может возникнуть очередной дефицит нефти. Промышленные потребители в Европе переходят с природного газа на более дешевый газойль. Потребление в Индии и на Ближнем Востоке оказалось более устойчивым, чем ожидалось. Открытие Китая, вероятно, будет способствовать восстановлению экономики после пика заболеваемости.
Уже есть признаки того, что запрет на страхование в Европе может оказаться более разрушительным, чем ожидалось. МЭА, официальный прогнозист, считает, что Россия будет вынуждена сократить добычу на 1.6 млн баррелей в сутки до 9.6 млн баррелей в сутки ко второму кварталу. Отгрузки второстепенного российского сорта ВСТО, который, в отличие от Urals, недавно торговался выше $60, сократились почти вдвое с 5 декабря, когда был введен лимит. Если растущий спрос на нефть поднимет цену на Urals выше 60 долларов, судовладельцы тоже могут подумать о ее перевозке.
Россия пригрозила сократить поставки в страны, которые соблюдают ограничение, а рост в других странах, по прогнозам, будет вялым. Дефицит глобального предложения съест и без того тонкие мировые запасы, которые остаются близкими к пятилетним минимумам, что приведет к дальнейшему росту цен. Все это означает, что настоящее испытание тактики Запада в нефтяной войне, вероятно, произойдет в следующем году.
© 2022 The Economist Newspaper Limited. Все права защищены.
Из журнала The Economist, опубликованного по лицензии. Оригинальный контент можно найти на https://www.economist.com/finance-and-economics/2022/12/20/2023-will-bring-the-true-test-of-the-wests-oil-war-tactics
Источник: https://finance.yahoo.com/news/2023-bring-true-test-west-192750203.html.