20 отличных идей для акций на 2023 год от лучших управляющих фондами

2022 год был ужасным для акций. S&P 500 потерял 20%, промышленный индекс Доу-Джонса упал почти на 10%, а высокотехнологичный индекс Nasdaq Composite упал более чем на 30%. Вините в этом бушующую инфляцию, ястребиный Федеральный резерв, войну на Украине или надвигающуюся глобальную рецессию.

Учитывая, что дни, когда просто покупали S&P 500 или какой-либо другой широкий индексный фонд для получения двузначной прибыли, похоже, остались в зеркале заднего вида, эксперты полагают, что сейчас это так называемый «рынок выбора акций».

С этим, Forbes обратился к Morningstar, чтобы определить лучших управляющих фондами, которые превзошли свои контрольные показатели либо в этом году, либо в долгосрочной перспективе в течение трех, пяти или десяти лет. Вот их лучшие стоковые идеи на ближайший год.

*Цены на акции и доходность фонда указаны по состоянию на 12.

Чарльз Лемонидес

Долгосрочные партнеры ValueWorks Ltd.: Долгосрочная стратегия, которая находит несоответствия между базовыми активами компании и ценой ценных бумаг.

Доходность в 2022 году: 39.4%, Среднегодовая доходность за 5 лет: 23.9%

Аккордовая энергия (CHRD)

Рыночная капитализация: 5.5 млрд долларов США

Доходы за 12 месяцев: 3.2 млрд долларов США

Лимонидес любит Chord Energy, которую он называет идеальной для неровного периода на рынках, поскольку это «защитная игра с огромным денежным доходом», которая продается по «чрезвычайно привлекательной оценке». Компания владеет почти миллионом акров чистых прав на бурение, образованных в июле после успешного слияния Oasis и Whiting Petroleum. Оба ранее потратили миллиарды долларов на строительство ресурсов в Пермском бассейне, поэтому во время пандемии многие управляющие фондами, такие как Лемонидес, скупили проблемные долги двух компаний за цент за доллар. В то время как Chord Energy в настоящее время имеет рыночную капитализацию в размере 5.6 млрд долларов, и Oasis, и Whiting были оценены намного выше, чем на их последнем пике пять лет назад, указывает он. «В то время цены на нефть составляли примерно 80 долларов за баррель, а сегодня они в основном около этого уровня», — говорит Лемонидес, отмечая, что два недавно объединенных предприятия «сегодня добывают гораздо больше нефти, чем тогда». Ему также нравится тот факт, что Chord Energy «очень дружелюбна к акционерам», возвращая большую часть своего свободного денежного потока в размере более 1 миллиарда долларов за последние полтора года акционерам в форме выкупа акций или дивидендов: «Это наличные деньги. деньги в карманах акционеров».

Аренда воздуха (AL)

Рыночная капитализация: 4.1 млрд долларов США

Доходы за 12 месяцев: 2.3 млрд долларов США

Лемонидес также является поклонником Air Lease, которая покупает коммерческие самолеты и сдает их в аренду клиентам авиакомпаний по всему миру. «Отрасль пережила такой бурный опыт, какой только можно себе представить, в связи с пандемией, но Air Lease в основном была финансово здорова с другой стороны», — говорит он. «В то время как некоторые авиакомпании испытывают трудности, отрасль, похоже, идет на поправку во всем мире». Несмотря на то, что у компании есть некоторая задолженность, с восстановлением поездок и большим количеством самолетов, Air Lease готова извлечь выгоду из своей гибкости ценообразования и огромного парка самолетов. «Вы платите за акционерный капитал при рыночной капитализации в 4 миллиарда долларов, но они владеют самолетами примерно на 30 миллиардов долларов, стоимость которых, вероятно, продолжает расти ежегодно», — описывает Лемонидес даже в условиях инфляции. «Во время моего опыта в 80-х и 90-х годах стоимость самолетов всегда росла, — говорит он. При текущем уровне оценки — с падением акций на 17% в 2022 году — «не покупать просто не имеет особого смысла».

Джеймс Даволос

Kinetics Small Cap Opportunities Fund:

Концентрированный портфель малых и средних растущих компаний.

Доходность в 2022 году: 34.7%, Среднегодовая доходность за 5 лет: 21.9%

CACI МЕЖДУНАРОДНЫЙ (CACI)

Рыночная капитализация: 7.1 млрд долларов США

Доходы за 12 месяцев: 6.3 млрд долларов США

Давний холдинг, которым фонд владеет более 10 лет, Даволос выделяет компанию CACI International, занимающуюся «оборонными технологиями», которая, по его мнению, охватывает «все нужные ниши, имеющие отношение к национальной безопасности». В отличие от Lockheed Martin или Northrop Grumman, производящих ракеты и самолеты, CACI специализируется на связи на поле боя, шифровании и кибербезопасности. «Учитывая современную форму ведения войны, эти области имеют гораздо более высокий долгосрочный рост, чем оборонные компании, ориентированные на средства производства», — говорит Даволос. «Но рынок по-прежнему относится к ней как к традиционному оборонному подрядчику, состояние которого сильно переплетено с оборонными бюджетами и воинственностью нынешней администрации». Несмотря на замедление экономики, когда процентные ставки остаются высокими, большая часть доходов CACI поступает откуда-то из экосистемы Министерства обороны, описывает он, добавляя, что государственные контракты гораздо менее чувствительны к инфляции или замедлению экономического роста. Даже после роста на 9% в 2022 году акции компании «остаются дешевыми в абсолютном выражении», особенно по сравнению с более традиционными оборонными подрядчиками с большими капитальными затратами.

Королевский фонд Пермского бассейна (PBT)

Рыночная капитализация: 1.1 млрд долларов США

Доходы за 12 месяцев: $ 42 миллионов

По словам Даволоса, акции Permian Basin Royalty Trust, которые в этом году выросли на 116%, могут быть готовы к дальнейшему росту в 2023 году. Сам траст является пассивным гонораром за ранчо Уодделла, право аренды которого было куплено частной компанией Blackbeard Operating чуть более двух лет назад. Оператор с малой капитализацией добился впечатляющих успехов в улучшении старых скважин путем закачки жидкости или углекислого газа, и, несмотря на то, что скважина относительно дешева, эти затраты скрыли дивиденды, что привело к розничной распродаже акций. Однако, как только капиталовложения Blackbeard сократятся, «в следующем году по акциям легко можно будет получить дивиденды в размере от 3 до 4 долларов на акцию», — прогнозирует Даволос. «Вы делаете ставку не только на пролонгацию капитальных затрат и более высокие цены на энергоносители — Blackbeard также значительно увеличивает добычу в этих скважинах», что также окупится, — описывает он. Фонд открыл позицию в середине 2020 года, используя обвал цен на энергоносители, вызванный пандемией, как возможность скупить акции по дешевке. «Если вы подтвердите предположение о более высоких ценах на нефть и газ в следующем году, что, как мы думаем, произойдет, дивиденды существенно изменятся, особенно когда эти новые скважины будут введены в эксплуатацию», — добавляет Даволос.

Кимбалл Брукер

Фонд глобальной стоимости First Eagle: Широкий портфель растущих и стоимостных компаний среднего и крупного размера с хеджированием волатильности.

Доходность в 2022 году: -8%, Среднегодовая доходность за 10 лет: 6.2%

Здравоохранение HCA (HCA)

Рыночная капитализация: 67.8 млрд долларов США

Доходы за 12 месяцев: 59.8 млрд долларов США

Брукеру нравится HCA Healthcare — крупнейшая больничная компания в Соединенных Штатах, имеющая более 180 медицинских учреждений, — потому что она «добилась достаточно большой доли рынка, чтобы они могли использовать масштаб для создания лучших медицинских учреждений». Акции коммерческого оператора, который является одним из ведущих поставщиков медицинских услуг в стране, упали почти на 7% в 2022 году. Фонд владеет акциями с начала 2018 года, когда акции упали после предупреждения о доходах, связанного с сокращением маржи. Выручка HCA сильно пострадала во время пандемии, как из-за того, что пациенты больницы откладывали визиты или плановые операции, так и из-за роста заработной платы востребованных медсестер, хотя обе эти проблемы постепенно решаются, описывает Брукер. В то время как в результате акции столкнулись с трудностями, он говорит, что HCA в конечном итоге сможет переложить рост цен на потребителей, не говоря уже о том, чтобы продолжать генерировать «устойчивые денежные потоки», поскольку посещения больниц продолжают расти. Более того, в отличие от большинства больниц, которые являются некоммерческими, компания может реинвестировать значительные денежные средства в модернизацию помещений и тем самым привлекать лучших врачей и улучшать результаты лечения пациентов, добавляет Брукер.

Комкаст (CMCSA)

Рыночная капитализация: 153 млрд долларов США

Доходы за 12 месяцев: 121 млрд долларов США

У Comcast, который долгое время входит в десятку крупнейших компаний фонда, может показаться, что у него куча долгов — примерно 10 миллиардов долларов на конец сентября. «На самом деле компания использовала эти годы низких ставок, чтобы воспользоваться достаточно дешевым финансированием», со средневзвешенным сроком погашения в 90 году и средневзвешенным купоном около 2037%, описывает Брукер. «Это не особенно страшные показатели кредитоспособности». Ему по-прежнему нравится Comcast, акции которого в этом году упали на 3.5% из-за незаметных дивидендов, которые постоянно росли в течение последнего десятилетия и теперь приносят чуть более 32%. Он описывает компанию как «долгосрочный, разумно управляемый бизнес» с солидным свободным денежным потоком, в основном сосредоточенным на широкополосном кабеле, но также с элементами диверсификации за счет потоковой передачи контента и тематических парков. «У Comcast есть проблема с высоким качеством — доля рынка настолько велика, что рост числа подписчиков становится труднее, но в то же время ценообразование может использоваться как потенциальный рычаг, так что это действительно палка о двух концах». Один потенциальный катализатор, за которым стоит следить в ближайшие несколько лет: около 3% акций Comcast в Hulu, у которого есть предстоящий опцион на продажу, позволяющий компании продать Disney. «При минимальной общей оценке Hulu в размере около 33 миллиардов долларов это может привести к примерно 27 миллиардам долларов для Comcast», — отмечает Брукер.

Томас Хубер

Фонд роста дивидендов T. Rowe Price: Смесь компаний с большой капитализацией, ориентированных на рост дивидендов.

Доходность в 2022 году: -11.2%, Среднегодовая доходность за 10 лет: 12.6%

Бектон Дикинсон (BDX
BDX
)

Рыночная капитализация: 71.5 млрд долларов США

Доходы за 12 месяцев: 19.4 млрд долларов США

Хуберу нравится BD, которую он называет «хорошей оборонительной компанией роста», которая имеет разумную видимость доходов. Фонд владел акциями в течение ряда лет, но в прошлом году ему пришлось столкнуться с неутешительной маржой и отзывом FDA инфузионного насоса Alaris. Тем не менее, «самое худшее уже позади», — говорит Хубер, указывая на то, что компания «пришла в себя» благодаря хорошему потоку новых продуктов, здоровой программе управления затратами, нескольким небольшим сделкам по слияниям и поглощениям и постоянному повышению рентабельности. По его словам, перезапуск помпы Alaris от BD по-прежнему является дикой картой и, вероятно, не произойдет до 2024 года, но это помогло поднять настроение. «В компаниях можно делать хорошие деньги, когда они улучшаются и выходят из трудного периода, независимо от того, были ли они вызваны самими собой или рынком», — говорит Хубер. Более того, хотя дивидендная доходность BD в размере около 1.5% ни в коем случае не является огромной, она неуклонно растет с течением времени, что является «признаком здорового, постоянно растущего бизнеса», добавляет он. «Все это важно в мире, где ставки растут, а рост замедляется».

Филип Моррис Интернэшнл (PM)

Рыночная капитализация: 156 млрд долларов США

Доходы за 12 месяцев: 31.7 млрд долларов США

По словам Хубера, компания Philip Morris International, принадлежащая фонду с 2008 года, представляет собой «акции, за ожидание которых вам платят» благодаря дивидендной доходности в размере 5%. Он считает, что табачная компания «хорошо настроена к следующему году». По словам Хубера, в то время как Philip Morris пострадала от сильного доллара США в начале 2022 года, с тех пор валюта ослабла, что может стать сильным встречным ветром. Он большой поклонник основного продукта, iQOS, устройства, которое использует тепло, а не технологию сжигания для потребления табака. Помимо того, что это более здоровая альтернатива обычным сигаретам, категория продуктов с пониженным риском (RRP) имеет более высокую маржу, чем основной традиционный табачный бизнес. «Philip Morris вложила значительные средства — примерно 9 миллиардов долларов в эту категорию — и теперь значительно опережает конкурентов», — говорит Хубер, добавляя, что компания может похвастаться «огромным преимуществом первопроходца». Недавно она приобрела Swedish Match, небольшую многонациональную табачную компанию, которая в решающей степени предоставила Philip Morris линию дистрибуции iQOS в Соединенных Штатах. В то время как бывшая материнская компания Altria не хочет каннибализировать собственный табачный бизнес внутри страны, Philip Morris заплатила несколько миллиардов долларов, чтобы разорвать существующее соглашение между двумя компаниями, и теперь прокладывает путь к выходу на рынки США, который может состояться уже в 2023 или 2024 году. , — описывает Хубер. «Очевидно, что это имеет положительные последствия для компании и акций».

Кристофер Маранги

Фонд Gabelli Value 25: Портфель компаний, продающихся ниже частной рыночной стоимости, с 25 основными позициями в акционерном капитале.

Доходность в 2022 году: -17.3%, Среднегодовая доходность за 10 лет: 5.3%

Обыкновенные акции Liberty Media Series C Liberty Braves (BATRK)

Рыночная капитализация: 1.7 млрд долларов США

Доходы за 12 месяцев: $ 637 миллионов

Marangi выделяет акции этого трекера, которые в этом году выросли на 12% и владеют бейсбольной командой Atlanta Braves, а также правами на застройку недвижимости вокруг своего стадиона. «Покупая акции на рынке сегодня, вы покупаете долю в Braves по оценке примерно в 1.5 миллиарда долларов, — описывает он, добавляя, — New York Mets была продана за 2.4 миллиарда долларов во время Covid, а Braves приносят гораздо больше доходов. ” Несмотря на то, что долг франшизы составляет около 400 миллионов долларов, Маранги считает, что в случае продажи Braves может получить оценку, приближающуюся к 3 миллиардам долларов. Спортивные франшизы, как правило, торгуются как кратные выручке, но «аппетит публики к живым развлечениям после пандемии не снизился», отмечает он. Один катализатор, на который стоит обратить внимание: материнская компания Liberty Media, которая также владеет Формулой-XNUMX, объявила в ноябре, что выделит Braves в отдельный актив. «Как только это произойдет, вполне вероятно, что команда может быть продана частному покупателю», — теоретизирует Маранги. «Спортивные франшизы в целом были отличным средством сбережения, будь то инфляционная или дефляционная среда».

Сеть блюд (БЛЮДО)

Рыночная капитализация: 7.3 млрд долларов США

Доходы за 12 месяцев: 17.1 млрд долларов США

Несмотря на падение акций Dish Network почти на 58% в 2022 году, Marangi возлагает большие надежды на поставщика услуг спутникового телевидения и беспроводной связи в следующем году, поскольку владела акциями на протяжении десятилетий. «Коммуникационные услуги были худшим сектором в S&P 500 по многим причинам — как долгосрочным, так и циклическим», — описывает он. «Тем не менее, сегодня в акциях содержится огромная стоимость активов». Он называет традиционный спутниковый видеобизнес компании «тающим кубиком льда», поскольку он пострадал от перерезания шнура, хотя по-прежнему генерирует большие объемы свободного денежного потока. Marangi особенно воодушевлен бизнесом компании в области беспроводных сетей: Dish тратит десятки миллиардов долларов на приобретение лицензий на использование спектра по всей стране, пока строит сеть 5G. «Рынок оценивает только часть стоимости этих лицензий», — утверждает он, имея большой потенциал роста для восстановления прибыли, поскольку компания в конечном итоге монетизирует свои инвестиции. «Эта совершенно новая сеть не будет сдерживаться абонентами 4G, которым необходимо перейти на 5G», — говорит Маранги, добавляя, что «Dish также может быть агрессивным с ценообразованием», поскольку она конкурирует с действующими провайдерами. Еще одна область, на которую стоит обратить внимание, — это потенциальное слияние с DirecTV, которое, по его прогнозам, могло бы «продлить жизнь и денежные потоки» традиционного видеобизнеса обеих компаний.

Эрик Шоэнштайн

Фонд роста качества Дженсена: Портфель из 30 быстрорастущих компаний с большой капитализацией.

2022 возвращение: -17.4%, Среднегодовая доходность за 10 лет: 13.1%

ТДЖ (ТДЖ)

Рыночная капитализация: 90 млрд долларов США

Доходы за 12 месяцев: 49.3 млрд долларов США

Корпорация TJX, владеющая 10-летним холдингом, управляет такими брендами, как TJ Maxx, Marshalls и HomeGoods, с почти 4,700 магазинами в девяти странах и на трех континентах. Шоэнштайн видит потенциал акций в следующем году, называя их «относительно устойчивыми, с защитными характеристиками и сильной корреляцией с потребительскими расходами», которые могут помочь его бизнесу выдержать замедление экономики в 2023 году. «Поскольку у людей меньше денег, чтобы тратить, потребители будут более вдумчиво относятся к тому, как они тратят, и с этой точки зрения TJX играет ценную роль», — описывает он. По словам Шоэнштайна, важным преимуществом TJX являются его выгодные предложения, а благодаря более низким ценам по сравнению с аналогами это помогает повысить лояльность клиентов. В условиях, когда потребители сталкиваются с более высокой арендной платой, ипотекой и стоимостью владения жильем, TJX может извлечь выгоду из последующего «эффекта компромисса» и «теории сделок», поскольку потребители сокращают расходы. Акции превзошли рынок в 2022 году, не говоря уже о многих других ритейлерах, поднявшись почти на 3%.

Объединенная группа здравоохранения (UNH)

Рыночная капитализация: 491.3 млрд долларов США

Доходы за 12 месяцев: 313.1 млрд долларов США

Еще одним фаворитом Шоэнштайна является базирующаяся в Миннесоте UnitedHealth Group, крупнейшая в стране управляемая медицинская и страховая компания, обслуживающая около 149 миллионов человек. В условиях замедления экономики UnitedHealth является не только защитной игрой — акции компании выросли примерно на 3.5% в этом году, но и одновременно «растущей компанией», — описывает он, называя это «долгосрочной возможностью, хотя и принесла нам хорошую прибыль в сложный год». Сейчас Шоэнштайн входит в пятерку крупнейших холдингов фонда и восхищается устойчивой бизнес-моделью компании и ее способностью генерировать значительный денежный поток, а стабильный рост прибыли ограничивает волатильность акций, утверждает он. «Это то, что будет гораздо более актуальным в 2023 году, по сравнению с прошлым, когда импульс был игрой дня». Он отмечает, что UnitedHealth и раньше справлялась с трудными периодами, не говоря уже о том, что компания выросла, что дало ей возможность масштабироваться вверх или вниз в зависимости от экономического фона. В то время как акции чувствительны к новостям о потенциальном государственном регулировании в секторе здравоохранения, «эта конкретная угроза, похоже, несколько утихла» с дальнейшим ростом, поскольку все больше людей получают доступ к страховым программам и программам Medicaid по всей стране, по словам Шоэнштайна.

Кеннет Курт

Фонд Ариэль: Флагманский фонд стоимости, в первую очередь ориентированный на малые и средние компании.

Доходность в 2022 году: -19.9%, Среднегодовая доходность за 10 лет: 10.1%

Королевские Карибские Круизы (RCL)

Рыночная капитализация: 12.5 млрд долларов США

Доходы за 12 месяцев: 7.2 млрд долларов США

Ariel Fund владеет акциями Royal Caribbean Cruises, второго игрока в индустрии круизных лайнеров, примерно 15 лет. Как и другие крупные круизные операторы, Royal Caribbean столкнулась с трудностями из-за того, что ограничения из-за пандемии фактически нанесли ущерб отрасли из-за того, что флоты находились под длительным запретом на плавание. Тем не менее, компанию «часто неправильно понимают с точки зрения стабильности бизнес-модели», — утверждает Курт, добавляя, что «немногие компании могут закрыться на полтора года, а затем выжить и процветать по другую сторону». Рынки по-прежнему придерживаются очень краткосрочного взгляда на круизную индустрию в целом, а инвесторы все больше опасаются заголовков, касающихся всего, от цен на энергоносители до геополитики, описывает он. «Мы удивлены, что рынок не доверяет Royal Caribbean больше их недавнему прогнозу доходов и росту бизнеса». Несмотря на падение акций на 37% в этом году, Курт указывает на «значительный потенциал роста» впереди, особенно с учетом того, что к 2025 году руководство стремится к двузначной прибыли. Он также подчеркивает, что на сопоставимой основе цены на круизы сейчас выше допандемических. уровень, в то время как уровень занятости также значительно восстановился. «Большая часть этой истории — это удержание клиентов, — говорит он. «Индустрия круизных линий связана со своей клиентской базой и понимает ее лучше, чем мы когда-либо видели».

Зебра Технологии (ZBRA)

Рыночная капитализация: 12.6 млрд долларов США

Доходы за 12 месяцев: 5.7 млрд долларов США

Этот лидер рынка в области анализа корпоративных активов, специализирующийся на технологиях сканирования штрих-кодов и отслеживания запасов, торгуется со «значительной скидкой по сравнению с его базовой внутренней стоимостью», — говорит Курт. В число крупных клиентов Zebra Technologies входят Amazon, Target и многие другие, работающие в различных секторах, включая розничную торговлю, производство, здравоохранение и транспорт. Хотя всего год назад акции стоили 600 долларов за акцию, они сильно упали — теперь они упали до 250 долларов и подверглись многократному сжатию из-за своих связей с технологическим сектором. Тем не менее, инвесторы недооценивают фундаментальную прибыльность бизнеса, описывает Курт: «Десятилетия назад бизнес-модель вращалась вокруг простого сканирования штрих-кода; Теперь сложность логистики и отслеживания активов постоянно возрастает». Он особенно оптимистичен в отношении некоторых новых технологий Zebra, таких как радиочастотная идентификация (RFID), которая использует электромагнитные поля для отслеживания и идентификации различных объектов в пути. Курт утверждает, что в течение почти 10 лет, в течение которых фонд владел акциями Zebra, компания «продолжала адаптироваться и расти» и будет продолжать это делать, несмотря на опасения Уолл-стрит по поводу экономического спада.

Эми Чжан

Фонд Alger Mid-Cap Focus Fund: Сфокусированный портфель из около 50 компаний среднего размера.

Доходность в 2022 году: -36%, Средняя годовая доходность с момента создания (2019 г.): 9.1%

Соединения отходов (WCN)

Рыночная капитализация: 34.3 млрд долларов США

Доходы за 12 месяцев: 7 млрд долларов США

Чжан нравится эта компания по сбору, утилизации и переработке отходов в Вудлендсе, штат Техас, которую она называет «защитным бизнесом, который будет устойчивым в условиях замедления экономики». Waste Connections, акции которой в 1 году упали всего на 2022%, обслуживает миллионы клиентов в США и Канаде, уделяя особое внимание эксклюзивным и вторичным рынкам, что помогает гарантировать «устойчивый рост доходов». Чжан отмечает, что в бизнесе, который меньше ориентирован на рост объемов и больше ориентирован на ценообразование, Waste Connections имеет большой послужной список лучших в отрасли показателей маржи и денежного потока. Управление отходами — это стабильный, оборонительный бизнес, который обычно преуспевает во время рецессии, отмечает Чжан. Она считает, что благодаря силе ценообразования компании и «превосходной стратегии выбора рынка» Waste Connections будет «еще более устойчивой, чем ее конкуренты» в следующем году. Чжан ожидает, что маржа улучшится в 2023 году по мере того, как встречный ветер инфляции рассеется, а также подчеркнет, что компания может «продолжать оставаться маховиком слияний и поглощений», если она продолжит совершать разумные приобретения для укрепления доли рынка.

Утеплитель (ПОДД)

Рыночная капитализация: 20.7 млрд долларов США

Доходы за 12 месяцев: 1.2 млрд долларов США

Чжан также в восторге от Insulet, производителя медицинского оборудования, специализирующегося на лечении пациентов с диабетом, с помощью переносимой на тело инсулиновой помпы Omnipod. Акции одной из 10 ведущих позиций фонда в этом году выросли почти на 10%, опередив конкурентов в секторе медицинских технологий. Помимо классических Omnipod и Omnipod DashDASH
систем управления инсулином, продажи Insulet значительно выросли в этом году благодаря новейшему устройству компании, автоматизированной системе доставки Omnipod 5, которая получила разрешение FDA в начале 2022 года, а полный запуск в США состоялся в конце лета. Чжан называет это «революционно новым продуктом», поскольку это первая бескамерная автоматизированная система введения инсулина на рынке. «Поскольку многие пациенты с диабетом все еще используют насосы на основе трубок или вводят инъекции, Omnipod имеет явное преимущество перед обеими альтернативами, — говорит она, добавляя, — что он завоевывает значительную долю рынка и имеет огромный потенциал проникновения на рынок». «Высокая видимость и предсказуемость доходов Insulet», особенно с дальнейшим внедрением Omnipod 5 в следующем году, делает их «устойчивыми к рецессии акциями», которые «особенно привлекательны в условиях экономического спада».

Нэнси Зевенберген

Фонд роста Зевенбергена: В основном крупные потребительские и технологические компании.

Доходность в 2022 году: -52%, Среднегодовая доходность за 5 лет: 7%

Даблверифай (DV)

Рыночная капитализация: 3.6 млрд долларов США

Доходы за 12 месяцев: $ 424 миллионов

Зевенбергену нравится DoubleVerify, компания-разработчик программного обеспечения с небольшой капитализацией, специализирующаяся на обеспечении проверки и безопасности цифровой рекламы брендов. Технология DoubleVerify помогает брендам и издателям повышать видимость, обнаруживать мошенничество и обеспечивать безопасность бренда. Фонд Зевенбергена владеет акциями с момента IPO в апреле 2021 года, но, несмотря на прибыльность благодаря росту выручки, в этом году акции упали более чем на 30% и теперь торгуются ниже первоначальной цены размещения в 27 долларов. «В этом году на рынке DoubleVerify произошла серьезная коррекция, но в этом есть большая возможность», — говорит Зевенберген. Хотя общие расходы на рекламу могут снизиться во время экономического спада, рынки также «невероятно обеспокоены безопасностью бренда с помощью рекламы», добавляет она. «Такие расходы на рекламу должны исключать опасения рецессии». Зевернберген также видит дополнительные возможности, поскольку новые участники, помимо платформ социальных сетей, таких как Netflix, выходят на цифровую рекламу. «Риск мошенничества или плохого размещения контента делает страхование DoubleVerify очень важным… рекламодатели захотят иметь безопасность бренда».

Bill.com Холдинг (БИЛЛ)

Рыночная капитализация: 11 млрд долларов США

Доходы за 12 месяцев: $ 753.5 миллионов

Еще один выбор акций Зевенбергена на 2023 год — это облачное программное обеспечение Fintech Bill.com стоимостью 11 миллиардов долларов (рыночная капитализация), которое помогает малым предприятиям с кредиторской и дебиторской задолженностью. Bill.com помогает сгладить платежи в бэк-офис и может извлечь выгоду, поскольку они перемещают деньги в условиях растущих ставок. После падения цены акций на 54% в этом году из-за макроэкономических препятствий компания, возглавляемая основателем, может представить «невероятную возможность» по привлекательной оценке благодаря своему высокому росту и прибыльности, описывает Зевенберген, добавляя: были включены в цену акций». Компания занимает хорошие позиции по сравнению с конкурентами: «Возможность оцифровывать или заменять программное обеспечение рабочей силой — ограниченным ресурсом в наши дни — будет затратой, которую вы захотите сделать», — говорит она. «Конкуренция со стороны финтех-стартапов также, вероятно, немного ослабнет, потому что деньги больше не бесплатны». Хотя объем платежей Bill.com немного снизился из-за более сложной экономической ситуации, это было компенсировано ценовой силой и импульсом новых клиентов.

Кирсти Гибсон

Фонд роста капитала США Бэйли Гиффорд: Концентрированный портфель растущих компаний.

Доходность в 2022 году: -53.5%, Среднегодовая доходность за 5 лет: 7.2%

Дуолинго (ДУОЛ)

Рыночная капитализация: 2.9 млрд долларов США

Доходы за 12 месяцев: $ 338.7 миллионов

Одним из недавних пополнений фонда — после IPO компании в июле 2021 года — стала образовательная технологическая компания Duolingo, известная своим приложением для обучения языкам. Акции компании упали примерно на 30% в этом году, и хотя Duolingo стала жертвой коллективной распродажи акций роста, «не все растущие компании одинаковы», — описывает Гибсон. Компания edtech демонстрирует многообещающие тенденции: пять кварталов подряд она сообщает об ускорении роста числа пользователей, при этом выручка в последнем квартале выросла примерно на 50 % в годовом исчислении. форма миссий, которые открываются последовательно, с различными уроками, которые динамичны и адаптивно строятся для каждого отдельного учащегося. «Одна из самых сложных частей изучения нового языка — сохранять мотивацию продолжать учебу, особенно если вы не живете в этой стране», — добавляет она. «Дуолинго применил подход к геймификации, чтобы преодолеть это». Поскольку приложение является бесплатным для использования, компания смогла органически расти с относительно низкими затратами на маркетинг, что позволило получить больше денег для разработки продукта. Гибсон предсказывает, что потенциальным конкурентам будет сложно прийти и разрушить «отличный продукт» Duolingo, не говоря уже о том, что у компании есть возможности для роста в виде новых продуктов и платных подписок, которые позволяют пользователям обходить рекламу.

Shopify (МАГАЗИН)

Рыночная капитализация: 43.6 млрд долларов США

Доходы за 12 месяцев: 5.2 млрд долларов США

Пятым по величине холдингом в фонде роста акций США Бэйли Гиффорд является канадский гигант электронной коммерции Shopify, акции которого упали более чем на 70% в 2022 году. «Компания стремится стать центральной нервной системой, которая питает миллионы предприятий по всему миру. мире», — описывает Гибсон. Хотя акции Shopify были «в значительной степени любимцами пандемии», с тех пор они значительно упали в цене, поскольку компании, которые несут убытки для будущего роста, были сбиты с толку рыночными настроениями, добавляет она, описывая бизнес как «дискреционно убыточный» в этом отношении. он предпочитает инвестировать в новые области в долгосрочной перспективе за счет краткосрочной прибыли. Гибсон также нравится то, что она называет захватывающими изменениями, такими как выход компании на корпоративные рынки и запуск Shopify Audiences, премиум-инструмента, который помогает компаниям находить новых клиентов с помощью целенаправленной цифровой рекламы на различных платформах, таких как Facebook или Google. «Мы верим, что продолжим видеть способность Shopify адаптироваться и быть устойчивыми в нынешних условиях», — резюмирует она.