Доходность 2-летних казначейских облигаций упала с самого большого однодневного падения с июля после отчета о занятости в США

Какие урожаи делают

• Доходность чувствительных к политике 2-летних казначейских облигаций
  TMUBMUSD02Y,
  3.401%
  упал на 12.2 базисных пункта до 3.398% с 3.52% в четверг. Согласно рыночным данным Dow Jones, это было самое большое однодневное снижение с 21 июля, исходя из уровней на 3:XNUMX. Доходность была немного выше за неделю.

• Доходность 10-летних казначейских облигаций
  TMUBMUSD10Y,
  3.198%
  снизился на 7.4 базисных пункта до 3.190% с 3.264% в четверг днем. На этой неделе он вырос на 15.6 базисных пункта, что стало самым большим недельным приростом с периода, закончившегося 5 августа.

• Доходность 30-летних казначейских облигаций
  TMUBMUSD30Y,
  3.347%
  снизился на 3.1 базисных пункта до 3.343% с 3.374% в конце четверга. На этой неделе он вырос на 14 базисных пунктов, что стало самым большим недельным приростом с периода, закончившегося 8 июля.

Что влияет на доходность

Данные, опубликованные в пятницу, показали, что экономика США прибавила здоровый 315,000 новых рабочих мест в августе, почти совпав с прогнозом 318,000 XNUMX экономисты, опрошенные The Wall Street Journal. 

Уровень безработицы вырос до 3.7% с 3.5%. Между тем, почасовая оплата выросла на скромные 0.3% в августе до 32.36 доллара, что соответствует наименьшему увеличению за четыре месяца, в то время как рост оплаты за последний год остался на уровне 5.2% и по-прежнему является одним из самых быстрых повышений с начала 1980-х годов.

Данные по занятости за август подтвердили ожидания повышения ставки Федеральной резервной системой на 75 базисных пунктов 21 сентября, при этом трейдеры теперь видят вероятность 56% по сравнению с 75% в четверг, согласно данным. Инструмент CME FedWatch. Кроме того, кривая доходности казначейских облигаций, которую часто считают надежным индикатором возможной рецессии, стала менее отрицательной — спред между доходностью 2- и 10-летних казначейских облигаций составил минус 20.8 базисных пункта.

До пятницы доходность 2-летних казначейских облигаций росла на этой неделе, поскольку облигации распродавались после выступления председателя ФРС Джерома Пауэлла в Джексон-Хоул, штат Вайоминг, на прошлой неделе, когда он подчеркнул решение центрального банка чтобы взять инфляцию под контроль.

Между тем, индекс глобальной совокупной совокупной доходности Bloomberg, который отслеживает как государственные, так и корпоративные облигации инвестиционного уровня, упал на 20% по сравнению с пиковым значением 2021 года, что является самым большим падением с момента его создания в 1990 году. Медвежий рынок обычно определяется как убыток в размере не менее чем на 20 % от предыдущего пика.

См.: «Плохая» политика центрального банка и высокая инфляция создают первый «медвежий» рынок глобальных облигаций за поколение

Что говорят аналитики

«На наш взгляд, официальные лица ФРС, вероятно, расценят последние данные по занятости как все еще поддерживающие сильную базовую динамику в экономике на фоне все еще чрезвычайно жесткого рынка труда», — сказали Бретт Райан из Deutsche Bank, Джастин Вайднер и другие.

«Тем не менее, сам по себе августовский отчет о занятости вряд ли разрешит споры между еще одним повышением ставки на 75 базисных пунктов на заседании FOMC 21 сентября и понижением до 50 базисных пунктов», — написали они в записке. «Следовательно, мы ожидаем, что большинство спикеров ФРС (на следующей неделе) укажут на отчет CPI от 13 сентября как на путеводную звезду для своих предстоящих обсуждений».

Слушайте Рэя Далио на Фестиваль лучших новых идей на деньгах 21 сентября и 22 сентября в Нью-Йорке. У пионера хедж-фондов есть четкое представление о том, куда движется экономика.