Анализ рынка опционов предполагает, что слияние Ethereum может быть событием «покупай слухи, продавай новости»

Долгожданное слияние соединит существующий уровень исполнения Ethereum с его консенсусным слоем Proof-of-Stake, а общее настроение рынка побуждает инвесторов покупать, готовясь к устойчивому пампу, поскольку это важное событие в развитии проекта.

Однако анализ рынка опционов показывает, что слияние может стать событием «покупай на слухах, продавай на новостях».

Улыбка волатильности

Диаграмма «Улыбка волатильности» представляет собой график цены исполнения и подразумеваемой волатильности опционов с тем же базовым активом и датой истечения срока действия.

Подразумеваемая волатильность возрастает, когда базовый актив опциона находится в дальнейшем «вне денег» (OTM) или «в деньгах» (ITM) по сравнению с активом «при деньгах» (ATM).

Дальнейшие OTM-опционы обычно имеют более высокую подразумеваемую волатильность; следовательно, графики «Улыбка волатильности» обычно имеют форму «улыбки». Крутизна и форма этой улыбки могут быть использованы для оценки относительной дороговизны опционов и оценки того, какой хвостовой риск учитывает рынок.

Сопровождающая легенда относится к историческим наложениям и показывает форму улыбки 1 день, 2 дня, 1 неделю и 2 недели назад соответственно. Например, когда значения подразумеваемой волатильности ATM для экстремальных страйков сегодня ниже по сравнению с историческими наложениями, это может указывать на снижение хвостового риска, учитываемого рынком. В таких случаях вероятность экстремальных движений по сравнению со средними движениями, по мнению рынка, снижается.

Слияние запланировано на 15 сентября, и огромный спрос на опционы колл, срок действия которых истекает в конце сентября, действует как бычий драйвер цены. Подразумеваемая волатильность возрастает более чем на 200% при ценах выше 10–50 тысяч долларов, а это означает, что инвесторы готовы платить премию.

Опционы Ethereum требуют сокращения после слияния

Волатильность опционов, срок действия которых истекает в октябре, показывает резкое изменение «Улыбки волатильности».

На графике ниже показано резкое снижение, представляющее более плоскую структуру. Это изменение предполагает снижение спроса на опционы Ethereum после запуска слияния.

Тем не менее, левый хвост по-прежнему высок для подразумеваемой волатильности, подразумевая, что трейдеры готовы платить премию за опционы пут после слияния.

В совокупности эти два графика показывают, что трейдеры опционами покупают слухи и продают новости.