Модернизация Ethereum в Шанхае может дать толчок ликвидным деривативам — вот как

Рынок криптовалют стал свидетелем DeFi летом 2020 года, где децентрализованные финансовые приложения, такие как Compound и Uniswap, превратили эфир (ETH) и биткойн (BTC) в доходные активы через получайте вознаграждение за фермерство и добычу ликвидности. Цена эфира почти удвоилась до 490 долларов, поскольку общая ликвидность по протоколам DeFi быстро выросла до 10 миллиардов долларов.

К концу 2020 и началу 2021 года вызванное COVID-19 количественное смягчение на мировых рынках вступило в полную силу, вызвав мегабычий рост, который длился почти год. За это время цена эфира выросла почти в десять раз и достигла максимума выше 4,800 долларов.

После того, как эйфорическая бычья фаза закончилась, болезненное путешествие к заминке усугубилось Авария UST-LUNA который начался в начале 2022 года. Это снизило цену эфира до 800 долларов. Луч надежды в конце концов появился в третьем квартале, когда рынок испытал позитивное ралли во главе с Слияние Ethereum описательная.

Переход к экологически безопасному механизму консенсуса Proof-of-Stake (PoS) стал большим шагом вперед. Это событие также снизило инфляцию эфира после слияния. В преддверии слияния 15 сентября 2021 года ETH превысил 2,000 долларов. Однако бычий импульс быстро угас, превратив слияние в мероприятие, где покупают слухи и продают новости.

Аналогичная бычья возможность может назревать в эфире, поскольку предстоящий Модернизация Шанхая запланирована на март 2023 года привлекает внимание рынка. Обновление, наконец, позволит снимать средства с контрактов на стейкинг Ethereum, которые в настоящее время заблокированы. Обновление значительно снизит риск стекинга ETH.

Это даст возможность для роста протоколов стейкинга ликвидности. Токены управления некоторых из этих протоколов подскочили с начала нового года по мере нарастания ажиотажа.

Есть вероятность, что обновление может подтолкнуть эти токены к прошлогодним максимумам Merge. Более того, пространство для ставок Ethereum все еще находится на ранней стадии, что дает рыночные возможности для роста этих протоколов.

Процент поставленного эфира низкий

В настоящее время 13.18% от общего количества эфира находится в цепочке Beacon, что меньше, чем в других цепочках Proof-of-Stake (PoS), таких как Cosmos Hub (ATOM ) с коэффициентом стейкинга 62.5%, Cardano (ADA) с 71.8%, а Солана (SOL) на 71.4%. Причина низкого коэффициента ставок Ethereum заключается в том, что поставленный эфир заблокирован в своем текущем состоянии, но это изменится в марте.

Предстоящее обновление в Шанхае будет включать в себя код, известный как EIP 4895 это позволит Beacon Chain снимать стейкинговый эфир, обеспечивая обмен 1:1 поставленного эфира на эфир. Коэффициент ставок Ethereum должен достичь паритета с другими ведущими сетями PoS после этого обновления. Значительная часть из них, вероятно, перейдет на протоколы ликвидного стейкинга.

Снижение риска ликвидных деривативов

Протоколы ликвидного стейкинга, такие как Lido и Rocket Pool, позволяют держателям эфира делать ставки без запуска валидатора. узел. Поскольку эфир объединен в пул, у одного пользователя нет минимального порога в 32 ETH (стоимостью около 40,000 XNUMX долларов США) для стейкинга. Люди могут ставить доли эфира, снижая входной барьер для стейкинга.

Протоколы также позволяют обеспечить ликвидность для активов, на которые сделаны ставки, которые в противном случае были бы заблокированы в контрактах на ставку. Контракты DeFi предоставляют производный токен (например, stETH от Lido) в обмен на поставленный эфир на доказательство кола (PoS) сеть. Пользователь может торговать с помощью stETH, получая доход от контракта на размещение.

Поскольку коэффициент ставок Ethereum увеличивается после мартовского обновления, использование протоколов ставок ликвидности, вероятно, увеличится вместе с ним. В настоящее время на протоколы ликвидного стейкинга приходится 32.65% от общего поставленного эфира. Благодаря преимуществам, упомянутым выше, их рыночная доля должна оставаться близкой или выше текущего уровня после обновления в Шанхае.

Токены управления протоколов ликвидного стейкинга также могут выиграть от их повышенной заблокированной стоимости, аналогично токенам DeFi, которые выиграли от роста общая заблокированная стоимость (TVL) в последнем бычьем движении.

Как токены управления LSD опережают Шанхай?

Читать DAO (LDO)

Lido DAO является лидером ликвидного пространства для ставок с более высокой годовой доходностью и долей рынка, чем у других протоколов. Lido управляет 88.55% от общего количества эфира, поставленного в этих протоколах.

Возьмем количество поставленного эфира в качестве прокси для оценки протокола. Мы снова обнаруживаем, что у Lido наиболее конкурентоспособное соотношение рыночной капитализации и эфира.

Слабое место экономики токенов проекта заключается в том, что LDO является токеном управления. Он не дает держателям права на долю полученного дохода или сборов. Более того, токен имеет дополнительную инфляцию от разблокировки токена инвестора до мая этого года.

Технически токен LDO преодолел краткосрочное сопротивление около 1.17 доллара при значительном объеме покупок. Быки, скорее всего, нацелятся на 1.80 доллара, извлекая выгоду из ажиотажа вокруг повышения рейтинга в Шанхае.

Токен сильно закороченный на фьючерсном рынке после недавнего 26-процентного роста его цены с 1 января. Ставка финансирования бессрочного свопа LDO стала отрицательной с большой величиной, что дало возможность для дальнейшего восходящего тренда при коротком сжатии. Текущие уровни поддержки для LDO составляют 1.17 и 1 доллар.

Ракетный бассейн (RPL)

Ракетный пул похож на Лидо, но меньше по размеру. Отношение рыночной капитализации к поставленному эфиру платформы в пять раз больше, чем у Lido, что, вероятно, делает ее завышенной.

Тем не менее, токен RPL имеет дополнительную полезность помимо управления в качестве страхового токена для пользователей. Операторы узлов ставят RPL в качестве страховки, когда пользователи получают поставленный RPL в случае убытков по вине оператора.

Максимум RPL в Ethereum Merge в сентябре 2021 года составлял 34.30 доллара. С начала 2023 года его цена выросла на 10% и в последний раз торговалась на уровне 22.40 доллара. Если покупателям удастся создать поддержку выше уровня 20 долларов, есть вероятность, что RPL может достичь прошлогоднего максимума в 30 долларов, который был достигнут около Слияние Ethereum.

Анкр (АНКР)

Ankr — поставщик инфраструктуры блокчейна, который предлагает конечные точки API и запускает узлы RPC, помимо решений для ставок. Подобно LDO, ANKR используется только для целей управления.

Цена токена оставалась относительно неизменной в течение последних нескольких дней. Соотношение рыночной капитализации и поставленного эфира Ankr выше, чем у Rocket Pool, что является негативным признаком.

Тем не менее, если ажиотаж вокруг обновления в Шанхае усилится, ANKR может достичь максимума августа 2021 года в 0.05 доллара. Недавний уровень пробоя в 0.03 доллара будет выступать в качестве сопротивления для покупателей. В настоящее время токен торгуется около 0.015 доллара.

Ставка (SWISE)

Stakewise предлагает самую высокую доходность ставок 4.43%. Его токен управления сравнительно менее раздут, чем RPL и ANKR, в соотношении рыночной капитализации к поставленному эфиру, что делает его дешевле, чем RPL и ANKR.

Однако распределение токенов имеет неблагоприятный перекос в пользу частных инвесторов и команды основателей, на долю которых приходится 46.9% общего предложения SWISE. Согласно данным Нансена, кошельки, идентифицированные как «умные деньги», медленно накапливают SWISE с апреля 2021 года.

Максимум Ethereum Merge для SWISE составил 0.23 доллара, что, вероятно, станет целью для покупателей. Поддержка находится вблизи минимумов 2022 года около 0.07 доллара.

Shared Stake помечен красным, потому что протокол подозревался в инсайдерский эксплойт, что привело к снижению цены токена на 95% в июне 2021 года. Высокая доходность общей доли по сравнению с другими также вызывает недоумение, на что следует обратить внимание. С другой стороны, Cream Finance прекратила предоставление услуг по стейкингу эфира.

Предстоящее обновление Ethereum Shanghai дает возможность расширить пространство для ликвидных ставок. Lido DAO — явный лидер в этой области с оптимальной рыночной ценой. Снижение риска ставок ETH и ажиотаж вокруг этого события могут привести к серии митингов, которые могут привести к тому, что цена LDO и других протоколов ликвидных ставок вернется к их максимумам слияния с прошлого года.