Сокращение предложения Ethereum: влияние доказательства доли

Согласно данным ультразвукового исследования, в сети Ethereum произошло сокращение предложения на 417,413 2022 ETH с момента перехода на механизм консенсуса Proof-of-Stake (PoS) в сентябре 540 года. За 1,509,991 дней с момента слияния было сожжено 1,092,578 XNUMX XNUMX ETH, в то время как сеть выпустила XNUMX XNUMX XNUMX новых ETH, что привело к чистому снижению.

На момент публикации рыночная стоимость ETH, исключенного из предложения, составляет 1,653,797,635 0.23 XNUMX XNUMX долларов США, что соответствует годовому уровню инфляции -XNUMX%.

Напротив, предложение биткойнов за тот же период выросло на 1.716%. Это подчеркивает расхождение в денежно-кредитной политике двух крупнейших криптовалют, поскольку Биткойн поддерживает предсказуемый график выпуска. В то же время баланс между вознаграждениями за ставки и сжиганием комиссий за транзакции теперь определяет изменение предложения Ethereum.

Моделирование Proof-of-Work (PoW) на панели управления ультразвуком показывает, что предложение Ethereum увеличилось бы более чем на 5.5 миллионов ETH за тот же период, если бы сеть не перешла на PoS. Согласно модели PoW, моделирование показывает, что было бы выпущено 7,031,556 1.5 5,521,564 ETH при той же скорости сжигания 21,865,393,440 миллиона ETH, что привело к чистому увеличению на 3.26 XNUMX XNUMX ETH с момента слияния. Стоимость ETH, выпущенного в рамках этого моделирования, составит XNUMX XNUMX XNUMX XNUMX долларов США, что соответствует теоретическому уровню инфляции XNUMX%.

Резкая разница подчеркивает дефляционное воздействие нового консенсусного дизайна Ethereum по сравнению с его предыдущей системой, основанной на майнинге. Переход на PoS значительно сократил выпуск новых ETH, поскольку теперь сеть защищают валидаторы, ставящие ETH, а не PoW-майнеры. Этот сдвиг в сочетании с продолжающимся механизмом сжигания, представленным в EIP-1559, оказал понижательное давление на рост предложения Ethereum.

Согласно данным реального времени, общий объем Ethereum в обращении в настоящее время составляет 120,103,624 125,625,188 XNUMX ETH. Между тем, по оценкам моделирования PoW, предложение достигло бы XNUMX XNUMX XNUMX ETH, если бы майнеры все еще питали сеть по старой модели.

Сокращение предложения после слияния согласуется с видением сообщества Ethereum о превращении ETH в дефляционный актив с течением времени, что противоречит фиксированному графику инфляции Биткойна. Сторонники полагают, что сочетание вознаграждений за ставки и сжигания комиссий будет продолжать компенсировать новые выпуски, что потенциально может привести к чистым отрицательным периодам изменения предложения.

За последние семь дней увеличение комиссий в сети ETH способствовало усилению дефляционного поведения, поскольку оно выросло до -1.435%. Более того, даже при PoW уровень инфляции упал бы до 1.911% из-за всплеска сетевой активности и ее корреляции с механикой сжигания.

Однако критики утверждают, что переход на PoS привел к централизованному контролю над сетью в руках крупных компаний, занимающихся стейкингом, и бирж. Некоторые предупреждают, что концентрация стейкинга ETH может подорвать децентрализацию и гарантии безопасности Ethereum, в отличие от более распределенной сети майнинга Биткойна.

Поскольку Ethereum продолжает развиваться в рамках своего нового режима PoS, а Биткойн сохраняет свою устоявшуюся модель PoW, наблюдатели будут внимательно следить за тем, как разворачиваются их соответствующие динамики поставок и компромиссы в области безопасности. Поскольку выпуск биткойнов сократится примерно вдвое из-за предстоящего сокращения вдвое, уровень инфляции снизится до 0.8%, что находится в пределах 1% от уровня Ethereum. Биткойн, однако, имеет фиксированное предложение, и в конечном итоге уровень инфляции будет равен нулю. Уровень инфляции Ethereum привязан к сетевой активности и сумме, потраченной в результате сетевых транзакций.

Тем не менее, дефляционная тенденция в ETH за последние 540 дней дает раннее представление о потенциальном будущем двух крупнейших криптовалют в преддверии первого сокращения биткойнов вдвое после слияния. Долгосрочную устойчивость и последствия для обеих сетей еще предстоит увидеть: Биткойн в настоящее время процветает с рыночной капитализацией в 1.3 триллиона долларов, а на очереди Эфириум с 478 миллиардами долларов.

Упоминается в этой статье