Ethereum стремится стать крипто-интернетом с помощью «слияния»

Возиться с Эфириумом — не пустяковое дело. Тем не менее, разработчики сети не собираются просто возиться — они находятся на пороге капитального ремонта ядра и механики Ethereum в обновлении, которое энтузиасты называют The Merge.

Это изменение, которое должно произойти примерно 15 сентября, представляет собой большой технологический риск и может стать решающим моментом для криптографии. Такие компании, как

Коинбейс Глобальный

(тикер: COIN) почувствует влияние почти сразу же. И, вероятно, во всей отрасли возникнут волновые эффекты, затрагивающие всех, от крипто-майнеров до производителей чипов, таких как

Nvidia

(NVDA) и инвесторы, в портфелях которых есть немного эфира.

«Слияние — это самое значительное обновление в истории криптовалют», — говорит Сами Кассаб, аналитик исследовательской компании Messari. «Это похоже на замену двигателей в самолете в полете. Один недостаток в коде может нанести ущерб криптоэкосистеме».

Годы создания The Merge могут стать ответом криптовалюты критикам, которые говорят, что индустрия — это колоссальная трата энергии. Эфириум, рыночная стоимость которого составляет почти 200 миллиардов долларов, теперь использует тот же метод проверки транзакций, что и Биткойн.

В этом процессе, известном как доказательство работы, компьютеры соревнуются в решении криптографических головоломок. Сеть достигает консенсуса по победителю, доказывая, что блок транзакций действителен и должен быть добавлен в цепочку. Затем победитель получает немного биткойнов, практика, известная как майнинг.

Это очень энергоемкий процесс, требующий огромного количества вычислительной работы и электричества. Эфириум был построен на той же системе, и он также потребляет примерно столько же электроэнергии в год, сколько такие страны, как Нидерланды.

Теперь разработчики отказываются от этой модели и переходят на гораздо более экологичную систему обработки транзакций, называемую доказательством доли. Вместо майнинга владельцы эфира используют свои токены в качестве залога для проверки транзакций, «закладывая» их в сеть в обмен на доход, выплачиваемый токеном эфира. Чтобы принять участие, стейкер должен внести 32 токена Ether на сумму около 50,000 XNUMX долларов и запустить некоторое программное обеспечение. Система случайным образом выбирает валидаторов, как в лотерее. Криптобиржи и другие фирмы управляют пулами ставок, что позволяет любому участвовать с меньшим количеством эфира.

Сдвиг должен исключить добычу эфира. По данным Ethereum Foundation, это сократит потребление энергии Ethereum более чем на 99%, что резко сократит углеродный след сети.

Это только начало большого преобразования. Слияние также должно уменьшить вновь созданный эфир, который производится каждый год. И разработчики планируют в ближайшие несколько лет дополнительные обновления, направленные на увеличение пропускной способности Ethereum и снижение платы за его использование. В идеале они стремятся превратить Ethereum в криптоинтернет — базовый слой для приложений, финансовых услуг и многих других цифровых активов, таких как NFT.

«Сегодня мы говорим о децентрализованных финансах. Через 10 лет, если мы добьемся успеха, люди будут называть это финансами, и точка», — говорит Джастин Дрейк, исследователь Ethereum Foundation, помогающий проекту. «Практически для любой финансовой транзакции они будут использовать Ethereum».

Тем не менее, у The Merge могут быть и жертвы. Это может вызвать сбои, сбои или потерю токенов, поскольку текущая цепочка блоков Ethereum объединяется с новой, называемой Beacon. «Потребуется длинный список элементов, которые должны продолжать бесперебойно работать после слияния, чтобы предотвратить эксплойты и ликвидацию», — говорит Шон Фаррелл, глава отдела цифровых активов в Fundstrat Global Advisors.

Ставки высоки, потому что многие участники криптоиндустрии заинтересованы в ее производительности — от бирж, таких как Coinbase, до операций по добыче полезных ископаемых, платформ NFT и эмитентов стабильных монет. «Обычно, когда вы выдвигаете изменение для веб-сайта, и оно ломается — ну ладно, это не конец света. В этом случае вы можете потерять много денег», — говорит Кэти Талати, директор по исследованиям в Arca, управляющей крипто-активами.

Самое непосредственное влияние может быть на цену эфира. С середины июня токен париться более чем на 50%, в то время как биткойн остался на прежнем уровне. Оба токена упали примерно на 60% в этом году из-за роста процентных ставок и снижения спроса на спекулятивные технологии.

Некоторые аналитики говорят, что успешное слияние может привести к тому, что эфир созреет для следующего запуска. Отчасти это связано с тем, что переход на доказательство доли должен сократить выпуск токенов примерно до 0.5% в год по сравнению с 4.5% в настоящее время. Сокращение выпуска может привести к росту цены. «На текущем рынке спрос и предложение находятся в относительном равновесии», — говорит Стив Гулден, старший аналитик Cumberland, криптовалютного подразделения торговой фирмы DRW Holdings. «После слияния будет дефицит материалов».

Тем временем спрос может вырасти, поскольку владельцы размещают свои токены в обмен на доход. По словам Талати, инвесторы могут зарабатывать от 4% до 8%, делая ставки, в зависимости от того, какой доход приносит сеть, и других факторов. Институциональные фонды, уполномоченные инвестировать в экологически чистые активы, также могут покупать эфир, поскольку выбросы углерода в блокчейне становятся менее серьезной проблемой.

Обновление может стать благом для таких компаний, как Coinbase. Биржа разрабатывает услугу, которая позволяет инвесторам легко размещать свой эфир, а Coinbase получает 25% от любого полученного дохода. Бизнес по ставкам уже «превратился в отличный источник доходов от подписки и услуг и хорошо растет», — сказал генеральный директор Брайан Армстронг во время телефонного разговора о прибылях и убытках в августе.

Однако, как и в любом цикле технологического обновления, будет наследие морального устаревания. Одними из самых больших проигравших в этом цикле могут быть горнодобывающие компании, которые потратили сотни миллионов долларов на оборудование, которое может оказаться бесполезным. Руководители Hut 8 Mining (HUT), занимающейся добычей как биткойнов, так и эфира, заявили в августе, что они изучают, как адаптировать свои машины для майнинга эфира к другим токенам или проектам.

Технологии Hive Blockchain

(HIVE), другой майнер, сказал, что переход на доказательство доли «может сделать наш горнодобывающий бизнес менее конкурентоспособным».

Производитель чипов Nvidia выглядит как другой несчастный случай. Графические чипы и карты компании были приняты отраслью для майнинга эфира. Но сейчас спрос, похоже, испаряется. Nvidia, чьи акции уже пострадали из-за спада в играх и других основных областях, заявила в своем недавнем отчете о доходах, что не может предсказать, как сокращение майнинга криптовалюты может повлиять на спрос. Аналитики инвестиционного банка Baird говорят, что слияние, вероятно, «создаст волну GPU для майнинга [графических процессоров] на вторичном рынке, что усугубит проблемы с запасами».

В долгосрочной перспективе Ethereum может представлять большую угрозу для конкурирующих сетей блокчейнов. Блокчейны и токены, такие как Solana, Avalanche и Tezos, были запущены с обещанием быть быстрее и эффективнее, чем Ethereum. Все они работают на основе доказательства доли и установили различные способы использования, но если Ethereum проведет свои обновления, им может не хватить времени, чтобы доказать свою актуальность. «Теперь, когда Ethereum догнал доказательство доли, у многих других блокчейнов меньше аргументов», — говорит Кассаб.

Некоторые криптокомпании не принимают The Merge лежа. Угроза привела к тому, что несколько майнеров запустили конкурирующий блокчейн Ethereum, называемый форком, используя метод доказательства работы. Идея состоит в том, чтобы создать побочный продукт эфира и параллельную вселенную смарт-контрактов, NFT и приложений децентрализованного финансирования или DeFi.

Потенциал дуэли между блокчейнами эфира вынуждает компании выбирать сторону или объявлять нейтралитет. Такие биржи, как Coinbase, Binance и FTX, заявляют, что будут применять свои обычные стандарты листинга к разветвленным токенам и могут позволить им торговать. Создатели криптоприложений, таких как Uniswap, Compound и стейблкоина USDC, обязались признавать только новый блокчейн Ethereum.

Раскол Ethereum заставил некоторых крипто-лидеров беспокоиться о том, что мошенники могут найти новые способы увековечения воровства и мошенничества. «Кто-то собирается потратить 80 реальных эфиров на фальшивую Bored Ape», — говорит Роберт Лешнер, основатель и генеральный директор Compound Labs, компании DeFi. «Будут всевозможные катастрофы», — говорит он, советуя инвесторам подождать, пока проблемы не будут устранены, и «ничего не делать».

Еще одно неизвестное – как Вашингтон будет реагировать. Чиновники Комиссии по ценным бумагам и биржам указали, что Биткойн и Эфир следует рассматривать как товары, что потенциально может вывести эти токены из-под контроля SEC. Но поскольку многие инвесторы будут покупать эфир в расчете на доходность, некоторые юристы считают, что это может сделать токен более похожим на ценную бумагу. Если SEC согласится, криптовалютные биржи, такие как Coinbase, могут быть уязвимы для судебных исков или принудительных мер, если они все равно позволят торговать на своих платформах.

Изменения такого размера — это «возможность попытаться отличить предыдущий анализ от текущего анализа», — говорит Тереза ​​Гуди Гильен, партнер BakerHostetler и бывший поверенный SEC, которая считает, что эфир по-прежнему нельзя квалифицировать как ценную бумагу. SEC отказалась от комментариев.

Как и все в криптографии, ажиотаж вокруг The Merge уже превышает реальность. Сторонники говорят, что это может стать началом Ренессанса полезных приложений и сервисов, что, наконец, заставит замолчать критиков, ошеломленных многомиллиардной отраслью, которая еще не нашла смысла существования, кроме спекуляций. И наоборот, если она потерпит неудачу, это станет еще одной неудачей для технологии, имеющей большую сложность и низкую полезность в реальном мире.

«Самая важная часть The Merge — это повествование, — говорит Кассаб. «Это то, о чем все говорят, что может вернуть людей к Web3 и криптографии, если это будет успешным».

Криптовалютный рынок в настоящее время страдает от кризиса доверия, потеряв 2 триллиона долларов за последний год и вызвав гнев правительств во всем мире. Успешное слияние может не оживить рынок или его репутацию. Но это может сделать криптографию, по крайней мере, немного зеленее на своем пути вперед.

Написать Джо Лайт в [электронная почта защищена]