Не то, чтобы кто-то спрашивал, но Coin Center вмешался в дебаты. Является ли Ethereum после слияния ценной бумагой? Переход от Proof-Of-Work к Proof-Of-Stake без приостановки операции был настоящим подвигом, но за него пришлось заплатить. На данном этапе многое изменилось, и эти новые характеристики могут поставить Эфириум в поле зрения регулятора. Ставка похожа на майнинг или они совершенно разные?
Кроме того, какое отношение вся эта ситуация имеет к Coin Center? Организация определяет себя как «ведущий некоммерческий исследовательский и информационно-пропагандистский центр, занимающийся вопросами государственной политики, с которыми сталкиваются криптовалюты и технологии децентрализованных вычислений, такие как Биткойн, Эфириум и тому подобное». Статья Coin Center «Изменяет ли слияние то, как регулируется Ethereum? (Нет.)» решает поставленную задачу.
«Мы не считаем, что технологические различия между POS и POW требуют какого-либо другого отношения», — резюмирует свою позицию Coin Center. «Что касается законодательства о ценных бумагах, SEC всегда подчеркивала, что они смотрят на экономические реалии транзакций, а не на условия или технологии, используемые для создания этих реалий. Суть важнее формы», — резюмируют они позицию Комиссии по ценным бумагам и биржам.
График цены ETH на 09 на ForexCom | Источник: ETH/USD на TradingView.com
Coin Center считает, что майнинг и валидация — это одно и то же
Чтобы смягчить удар от подтверждения названия этого раздела, Coin Center ограничивает область применения «экономическими реалиями проверки». Однако мы все знаем, о чем они говорят.
«Экономические реалии проверки цепочки посредством майнинга и проверки цепочки посредством стейкинга схожи. В обоих случаях валидаторы являются открытым набором участников, и единственным предварительным условием для участия является доказуемая некоторая стоимость. В proof-of-work этой стоимостью являются энергия и вычислительные ресурсы, в proof-of-stake — временная стоимость денег (например, альтернативная стоимость владения активом, необходимым для стейкинга, а не его расходования)».
In Первая статья биткойниста о Post-Merge Ethereum, мы процитировали Габора Гурбача, советника по стратегии в VanEck, чей тезис заключался в том, что «даже если это не ценная бумага, Ethereum обязательно привлечет внимание регулирующих органов после слияния». Недавно он написал в Твиттере:
«Я не говорю, что ETH обязательно является ценной бумагой из-за его модели доказательства, но регуляторы действительно говорят о стейкинге в контексте дивидендов, что является одной из особенностей того, что законы о ценных бумагах называют «обычным предприятием». В тесте Хоуи есть и другие факторы».
Тест Хоуи, в свою очередь, относится к этим «четырем критериям для определения существования инвестиционного контракта»:
- Вложение денег
- В общем предприятии
- С расчетом на прибыль
- Быть производным от усилий других
Это приводит нас к…
Coin Center не думает, что прибыль получается за счет усилий других
Теперь, когда мы все знакомы с тестом Хоуи, этот абзац имеет больше смысла:
«Основным моментом в классификации ценных бумаг является постоянная зависимость от прибыли, полученной в основном за счет усилий других. Оба механизма консенсуса явно предназначены для того, чтобы избежать любой такой зависимости, создавая открытую конкуренцию между незнакомцами, в которой любой заинтересованный участник может и будет заполнить пробел, оставленный любым другим невосприимчивым, коррумпированным или придирчивым участником».
Это может быть правдой, но как насчет усилий всех компаний и разработчиков, работающих над платформой Ethereum? Они обеспечивают ценность, которая превращается в прибыль. И люди, покупающие ETH, в некотором смысле инвестируют в них. председатель Другой пример Генслера включен дополнительный элемент. «Если посредник, такой как криптовалютная биржа, предлагает своим клиентам услуги по размещению ставок, — сказал г-н Генслер, — это очень похоже — с некоторыми изменениями в маркировке — на кредитование».
Coin Center не согласен с крайним предубеждением:
«Однако наш анализ технологии показывает, что не должно быть различий в подходе к проектам, основанных просто на выборе того или иного механизма консенсуса без разрешения».
Мало того, они доходят до того, что называют их «товарами»:
«В противном случае децентрализованные криптовалюты, использующие доказательство консенсуса по доле, являются товарами, и, следовательно, CFTC имеет полномочия по контролю за спотовым рынком и контроль над рынком деривативов».
Возможно, но существует ли децентрализованная криптовалюта Proof-Of-Stake? Это, безусловно, подлежит обсуждению. Особенно с учетом присущей Proof-Of-Stake склонности к централизации.
Избранные изображения Ана Флавия on Unsplash | Графики по TradingView
Источник: https://bitcoinist.com/coin-center-pos-ethereum-suddenly-a-security/