CFTC: ETH и стейблкоины — товары

Продолжаются споры о природе криптовалют и стейблкоинов, то есть о том, следует ли их считать ценными бумагами или товарами. На этот раз выступит Ростин Бехнам, председатель CFTC.

По словам Бехнама, ни эфириум, ни стейблкоины не следует считать ценными бумагами, а товарами, как и биткойн.

Столкновение между SEC, которая является Комиссией по ценным бумагам и биржам, и CFTC, а именно Комиссией по торговле товарными фьючерсами, происходит не случайно, поскольку оно конкретно касается того, какое агентство будет отвечать за надзор за криптовалютными рынками.

SEC хотела бы взять на себя это задание, пытаясь убедить законодательный орган США рассматривать криптовалюты как ценные бумаги, в то время как CFTC, наоборот, настаивает на том, чтобы они считались товарами, чтобы она могла взять на себя управление.

Действительно, в новом законопроекте, над которым работает Конгресс, видно, что законодательный орган склоняется к тому, чтобы передать эту задачу CFTC, но SEC решила дать бой.

Эфириум и стейблкоины, согласно CFTC

Действительно, трудно представить, что Эфириум а стейблкоины можно рассматривать как инвестиционные контракты, обещающие финансовую отдачу.

Что касается стейблкоинов, то финансовой отдачи вообще нет, если только они, например, не выдаются взаймы с использованием специальных финансовых услуг, которые тогда сами по себе подпадали бы под определение инвестиционного контракта.

Таким образом, сами по себе токены стейблкоинов не считаются ценными бумагами, тогда как те финансовые продукты, которые позволяют заблокировать их в обмен на проценты, должны.

Для Эфириума вопрос немного другой, потому что помимо кредитования есть вопрос провешивания.

Тот, кто делает ставку самостоятельно, то есть блокирует свой ETH на принадлежащем ему узле валидатора, не заключает ни с кем никаких контрактов, потому что в этом случае вознаграждение генерируется путем проверки блоков.

Однако, если люди доверяют свои ETH посреднику, который взамен обещает им финансовую отдачу, тогда могут быть основания считать такой продукт ценной бумагой.

Вчера во время слушаний в сенатском комитете по сельскому хозяйству Бехнам сказал, что, несмотря на нормативно-правовую базу в отношении стейблкоинов, они, по его мнению, будут считаться товарами.

Это довольно резкий (почти страстный?) упрек позициям «все, кроме BTC, является ценной бумагой» и «стейблкоины являются ценными бумагами». Было бы здорово, если бы CFTC опубликовала юридический анализ по этим вопросам, говорит председатель Бехнам. https://t.co/RIeTgUxTFd pic.twitter.com/LGtuEPs4X3

— Лоутоши (@lawtoshi) 8 марта 2023

В частности, он сказал, что команде CFTC ясно, что Tether (USDT) следует считать товаром.

Что касается Ethereum, он заявил, что никогда бы не разрешил устанавливать фьючерсные цены на ETH, если бы не был твердо уверен, что это товар.

В том, что биткойн — это товар, а не ценная бумага, сомнений нет, ведь даже председатель SEC, Гэри Генслер, признает .

Насчет того, являются ли некоторые криптовалюты ценными бумагами, сомнений нет, хотя до сих пор нет ясности, какие из них следует считать таковыми.

Наибольшие сомнения вызывают именно Ethereum и стейблкоины, но рассуждения Бехнама, кажется, имеют смысл. Опять же, кто лучше решает, что следует считать товаром, чем CFTC.

Проблемы с этим рынком

Сейчас, когда вопрос безопасности/товаров все еще обсуждается, самой большой проблемой является хеджирование залога и соблюдение правил.

По сути, именно по этим двум пунктам у властей США есть принятая проблема против эмитента BUSD (Binance USD), а именно Paxos.

Однако кажется, что Binance уже нашел альтернативу: True USD (TUSD).

Фактически с 16 по 24 февраля платформа чеканились 180 миллионов сомони.

1/ Согласно постановлению Комиссии по ценным бумагам и биржам $ BUSD, #Binance ищет возможности для сотрудничества с другими проектами стабильной монеты.

- Отчеканено 180М $ TUSD с 16 февраля по 24 февраля;
- Объявлен листинг $ LQTY в Зоне инноваций 28 февраля;
- Объявлен запуск $ ТРУ бессрочный контракт сегодня.

Тема🧵 pic.twitter.com/YqCDWkd3hE

— Lookonchain (@lookonchain) 6 марта 2023

С другой стороны, эмитент TUSD, TrustToken, является партнером Binance с июня 2019 года.

Так что решение проблемы BUSD, казалось бы, уже найдено.

С другой стороны, проблемы, от которых страдал BUSD, особенно на юридическом уровне, похоже, не существуют в других стейблкоинах, таких как USDC или USDT.

Поэтому достаточно перестать использовать проблемные стейблкоины и начать использовать те, у которых проблем нет.

Следует помнить, что USDT и USDC безраздельно доминируют на этом рынке. Достаточно упомянуть, что вместе они владеют почти 85% всей капитализации всех существующих стейблкоинов и генерируют почти 89% всего объема торгов всех стейблкоинов.

При этом, если по рыночной капитализации доминирование Tether составляет 53%, то по объему оно достигает 80%. Таким образом, на рынке доминируют две стабильные монеты, одна из которых доминирует даже больше, чем другая.