Анализ текущего состояния Ethereum, DeFi, стейблкоинов, NFT после падения FTX

2022 приближается к концу года; это был исторический год для всех классов активов из-за быстрого ужесточения денежно-кредитной политики во всем мире и укрепления доллара США. Это имело серьезные последствия для криптоэкосистемы, которая столкнулась с широким спектром ликвидаций и маржинальных вызовов, а также с крахом FTX и Luna.

Смешанный год для экосистемы Эфириума привел к успешному слиянию в сентябре, и в результате в октябре Эфириум продемонстрировал чистую дефляцию. Однако величина потерь с точки зрения инвестора в экосистеме DeFi была монументальной.

Ethereum в настоящее время на 73% ниже своего исторического максимума, колеблясь около 1,200 долларов; значительная ликвидация и сокращение доли заемных средств произошли в 2022 году, когда Luna закрылась в мае, а FTX рухнула в ноябре.

Плата за газ — это стоимость проведения транзакции или исполнения контракта. Например, это может быть обмен на стейблкоин или чеканка NFT.

С лета 2020 года плата за газ Ethereum резко снизилась в основном из-за резкого роста использования DeFi в сети.

Хотя с лета 2021 года сетевая активность значительно снизилась, вопрос о том, что Ethereum является дорогой сетью, по-прежнему актуален.

Плата за газ Ethereum оценивается в gwei, единице измерения, эквивалентной одна миллиардная часть одного ETH. Стоимость газа колеблется в зависимости от загруженности сети, при этом в периоды пикового спроса требуется более высокая плата за газ, чтобы протолкнуть транзакцию.  

Стейблкоины — это криптовалюты, предназначенные для минимизации волатильности цен за счет привязки к эталонному активу. Эталонным активом может быть товар, криптовалюта или фиатные деньги.

Рынок предлагает различные стейблкоины, например, обеспеченные активами, в том числе фиатными, криптографическими активами или активами из драгоценных металлов, а также алгоритмические, которые добавляют или вычитают из оборотного предложения токенов, чтобы привязать цену к желаемому уровню.

Текущее использование газа для стейблкоинов составляет 7%, что практически не изменилось в 2022 году; однако массовое внедрение стейблкоинов началось в начале 2020 года, достигнув пика почти в 20% использования газа Ethereum.

Децентрализованные финансы (DeFi) — это новая технология, которая исключает банки и финансовые учреждения, напрямую связывая пользователей с финансовыми продуктами, обычно кредитованием, торговлей и заимствованием.

DeFi последовал вскоре после бума стейблкоинов; с июля 2020 года Uniswap стал ведущим пользователем газа DeFi, достигнув пика примерно в июне 2021 года, а затем сузившись. Использование DeFi в 12 году оставалось примерно на уровне 2022%, что выше уровня использования в начале 2020 года.

Из этой тройственности бум NFT был последним в этом цикле, взорвавшись в конце 2021 года. В результате во время бычьего роста 2021 года в OpenSea наблюдались самые значительные всплески использования газа из-за спроса на NFT. Однако с июня 2022 года спрос значительно снизился, но остается несколько повышенным по сравнению с предыдущими годами.

Использование газа Ethereum и количество транзакций находятся на самом низком уровне с начала года; средняя цена на газ несколько снизилась за последние четыре месяца, с небольшим ростом из-за недавнего слияния и обвала FTX. В то время как количество транзакций приближается к годовому минимуму, можно предположить, что медвежий рынок сказался на пользователях.

Общая заблокированная стоимость (TVL) измеряет общую стоимость всех активов, заблокированных в протоколах DeFi. TVL номинирован в долларах США или ETH, а протоколы DeFi предлагают кредитование, пулы ликвидности, стейкинг и многое другое.

На приведенной ниже диаграмме показана общая стоимость, заблокированная во всех DeFi, которая летом 240 года превысила 2021 миллиардов долларов из-за того, что протоколы DeFi могут получать кредитное плечо, использовать заимствования и использовать вашу криптовалюту в качестве залога.

Бык 2021 года и медведь 2022 года были беспрецедентными для любого года из-за массивных стимулов, предоставленных центральными банками в 2020 году, в результате которых большая часть кредитного плеча и заимствований была уничтожена в 2022 году.

Во время распродажи Luna стоимость TVL упала более чем на 160 миллиардов долларов; по общему признанию, распродажа произошла незадолго до Luna во время пика бычьего рынка в ноябре 2021 года, и, скорее всего, инвесторы ушли из экосистемы. Кроме того, крах FTX привел к дальнейшей распродаже на 23 миллиарда долларов, в результате чего TVL составил около 70 миллиардов долларов, как и в начале 2021 года.

Доминирование Ethereum над четырьмя ведущими стейблкоинами с мая имеет тенденцию к снижению, при этом стейблкоины становятся более доминирующими в июне, когда цена ETH достигла самой низкой цены за год.

На этой диаграмме рыночная капитализация Ethereum сравнивается с совокупной стоимостью четырех ведущих стейблкоинов USDT, USDC, BUSD и DAI. Обратите внимание, что поставки этих стабильных монет распределяются между несколькими хост-блокчейнами, включая Ethereum.

В июне рыночная капитализация ETH была ниже, чем у четырех крупнейших стейблкоинов из-за Luna, и то же самое произошло во время краха FTX; однако гораздо меньшее падение в течение короткого периода времени.

На приведенной ниже диаграмме показано общее количество выпущенных и удерживаемых смарт-контрактов Ethereum. На этой диаграмме показано совокупное предложение, содержащееся в смарт-контрактах, наряду с отдельными трассировками для четырех ведущих стейблкоинов USDT, USDC, BUSD и DAI.

Еще одна заметная тенденция в экосистеме стейблкоинов — резкое сокращение предложения смарт-контрактов. Совокупное предложение во время своего пика составляло 44 миллиарда долларов; после краха Luna и FTX сейчас он колеблется в районе 25 миллиардов долларов. Значительное снижение во всех топ-4 стейблкоинах.

Чистая реализованная прибыль/убыток — это чистая прибыль или убыток от всех монет, потраченных в этот день. Цена, по которой каждая потраченная монета была перемещена в последний раз, и текущая цена позволяют рассчитать стоимость в долларах США, реализованную владельцем в виде прибыли или убытка.

За неделю во время краха FTX Ethereum осознал, что убытки составили более 20 миллиардов долларов, из которых 14 миллиардов долларов приходятся на 17 ноября, что во много раз хуже, чем крах Luna для инвесторов.