Предложенный Евросоюзом Рынки крипто-активов (Мика) Целью регулирования является создание всеобъемлющей правовой базы, регулирующей рынок криптоактивов в рамках блокчейна. Ниже мы более подробно рассмотрим, что охватывает MiCA и что это означает для будущего криптовалют в Европе.
Основные моменты:
- Цель MiCA — внести столь необходимую ясность и организованность в криптопространство. Он определяет важные термины, такие как служебные токены, стейблкоины и поставщики криптографических услуг.
- Мы видим, что miCA вводит процессы авторизации для выпуска определенных криптоактивов. Стейблкоины должны доказать, что у них достаточно бумажных денег в банке для резервного копирования всех монет в обращении.
- Утилити-токены получают одобрение с помощью простого официального документа.
Область применения и определения
MiCA придерживается широкого взгляда на то, что представляет собой «криптоактив», определяя его как цифровое представление стоимости или прав, которые можно передавать, хранить или продавать в цифровой форме. Однако он исключает активы, уже подпадающие под действие действующего финансового законодательства, такие как ценные бумаги, электронные деньги или банковские депозиты.
Постановление далее подразделяет криптоактивы на три основных типа:
- Полезные токены представляют собой права на доступ или использование товара или услуги, предоставляемых эмитентом.
- Токены, привязанные к активам (ART) стремитесь поддерживать стабильную стоимость, ссылаясь на другой актив, например бумажные валюты. Сюда входят алгоритмические стейблкоины.
- Токены электронных денег (ЕМТ) поддерживают стабильную стоимость за счет ссылки на единую бумажную валюту и в основном используются для платежей. Стейблкоины, напрямую привязанные к таким валютам, как доллар США или евро, подпадают под эту категорию.
Определение этих основных терминов закладывает основу для применения индивидуальных правил в зависимости от типов криптоактивов. MiCA стремится обеспечить ясность регулирования, сохраняя при этом достаточную гибкость для внедрения инноваций.
Требования к выпуску криптоактивов
MiCA вводит требования к авторизации и раскрытию информации для публичного предложения определенных криптоактивов:
- Полезные токены: Необходимо только опубликовать документ о раскрытии «белого документа по криптоактивам» (CAWP), одобренный регулирующими органами.
- АРТ: В дополнение к CAWP эмитентам необходимо разрешение регулирующих органов и они должны хранить резервы ликвидных активов, поддерживающих токены. Более строгие правила применяются к «значимым» АРТ.
- EMTs: Может быть выпущено только авторизованными учреждениями, занимающимися электронными деньгами, или банками. Эмитенты должны хранить резервы указанной бумажной валюты или «высоколиквидных финансовых инструментов» на отдельных счетах.
Все эмитенты должны предоставлять инвесторам в CAWP четкую, справедливую и не вводящую в заблуждение информацию. Существенные изменения также требуют раскрытия обновленной информации. Для основных стейблкоинов, непосредственно используемых в тысячах ежедневных транзакций, Крипторегулирование MiCA ограничивает максимальное количество, которое может быть выпущено.
| Тип криптоактива | Требуется авторизация | Технический документ/Требования к раскрытию информации | Прочие требования |
|---|---|---|---|
| Полезные токены | Уведомление регулирующих органов и публикация официального документа | Честная, ясная и не вводящая в заблуждение информация о рисках | Меры по борьбе с рыночными злоупотреблениями |
| АРТ | Разрешение регулирующих органов и пруденциальный надзор | То же, что и служебные токены + резервы, ликвидность, правила платежеспособности эмитента. | Планы восстановления и погашения |
| EMTs | Авторизация в качестве учреждения электронных денег | То же, что и ART + процентные выплаты не разрешены | 30% резервы в средствах клиентов |
Требования к выпуску различных типов криптоактивов
Как видно из таблицы 1, ЕМТ и крупные ART сталкиваются с наиболее строгими правилами из-за рисков финансовой стабильности, связанных с выпуском крупных стейблкоинов. Эмитенты должны соблюдать требования к капиталу, создавать резервы ликвидных активов, внедрять методы управления рисками и многое другое.
Это устанавливает базовые стандарты для запуска криптоактивов, требуя при этом более строгих мер защиты для активов, направленных на поддержание стабильной стоимости, как и большинство стейблкоинов. Это обеспечивает большую прозрачность и контроль над процессом выпуска.
Регулирование поставщиков услуг криптоактивов
Не менее важно, что MiCA будет регулировать поставщиков услуг криптоактивов (CASP), предлагающих такие услуги, как торговля, хранение, кредитование или управление портфелем. Ключевые аспекты включают в себя:
Авторизация: CASP должны получить разрешение национальных регулирующих органов для легальной деятельности на едином рынке ЕС.
Соблюдение деловых правил: Обязательные правила охватывают такие темы, как конфликт интересов, оценка пригодности, хранение активов и требования к капиталу.
Целостность рынка: CASP должны принять меры по предотвращению злоупотреблений на рынке, таких как инсайдерская торговля или вводящая в заблуждение информация.
Защита активов клиента: Средства и криптоактивы, хранящиеся для клиентов, должны оставаться изолированными для максимальной безопасности.
Надзор: Национальные регуляторы будут контролировать CASP, а Европейское банковское управление координирует надзорные комитеты.
Объединение CASP под эгидой регулирования создает равные условия для всех стран ЕС. Он подчиняет их стандартам поведения, обычно применяемым к традиционным поставщикам финансовых услуг.
Защита инвесторов
Основным приоритетом MiCA является усиление защиты розничных и неискушенных криптоинвесторов. Ключевые меры включают в себя:
- В официальных документах по криптоактивам должен использоваться ясный и не вводящий в заблуждение язык, понятный непрофессионалам.
- Строгий запрет на вводящие в заблуждение маркетинговые практики, такие как подчеркивание прошлых доходов без риска или преувеличение будущих прибылей.
- CASP должны проводить тесты на соответствие, чтобы подтвердить, что криптопродукты соответствуют опыту, целям и толерантности к риску каждого клиента.
- Инвесторы получают доступ к общеевропейской системе рассмотрения жалоб и схеме компенсации, если CASP становится неплатежеспособным из-за потери активов клиента.
- CASP должны вести учет всех заказов/транзакций в течение пяти лет, чтобы помочь регулирующим органам в расследовании споров клиентов.
| Вид деятельности | Требования авторизации | Постоянное регулирование |
|---|---|---|
| CASP | Прежде чем начать деятельность, получите лицензию от местного финансового органа. | Соблюдайте правила ведения бизнеса, стандарты хранения, буферы капитала, стандарты управления и надзорный надзор. |
| Значительные CASP | Соблюдайте пороговые значения количества/пользователей для улучшения контроля и стандартов. | Более высокие стандарты управления рисками, отчетности, систем и контроля. |
Эти правила защиты инвесторов направлены на ограничение рисков, связанных с криптовалютами, которые часто продаются агрессивно, без надлежащего описания опасностей для ничего не подозревающих покупателей. Они обеспечивают подотчетность CASP, напрямую взаимодействующих с общественностью.
Реализация и последующие шаги
Теперь, когда политическое соглашение по тексту достигнуто, следующими шагами являются:
- Вступление в силу: MiCA вступил в силу в январе 2024 года, как и ожидалось, после прохождения законодательного процесса ЕС.
- Подготовительный период: У регулирующих органов и промышленности будет время подготовиться к требованиям к получению разрешений, которые вступят в силу в 2024-2025 годах.
- Руководство: Европейское управление по ценным бумагам и рынкам выпустит подробные технические стандарты по авторизации, ведению бизнеса, надзорному сотрудничеству и т. д.
- Переход: Для эмитентов ЕМТ и EMI применяются определенные переходные периоды, например 6 месяцев, для приведения их в соответствие.
ЕС также будет следить за развитием событий, чтобы определить, необходимо ли дополнительное законодательство. Такие области, как децентрализованные финансы или рынки NFT, в будущем могут потребовать специальных правил. Национальные органы власти будут осуществлять ежедневный надзор за CASP.
Со временем MiCA может стать де-факто глобальной структурой, поскольку торговля криптовалютами остается практически нерегулируемой за пределами юрисдикции MiCA. Это делает соблюдение требований жизненно важным для криптобизнеса, желающего работать на обширном рынке ЕС. Информацию о налогах на криптовалюту в Германии, где существует прагматичная модель, направленная на баланс регулирования и гибкости, можно найти в нашей статье.
Итальянские криптоинвесторы также захотят тщательно изучить, как MiCA и местная налоговая политика Италии в области криптовалют могут повлиять на их транзакции и активы. При выборе бухгалтеров по налогообложению криптовалют важно найти тех, кто разбирается в нюансах регулирования криптовалют, подобных тем, которые предлагаются в соответствии с MiCA.
Итог: видение MiCA по содействию инновациям при одновременном снижении рисков криптовалюты
Обеспечивая столь необходимую правовую определенность и гарантии инвесторам, Регламент МиКА направлена на содействие инновациям и одновременное снижение рисков на криптовалютных рынках. Многие дружественные к криптовалютам страны и экономические союзы предложили или внедрили правила криптовалюты, но MiCa является наиболее всеобъемлющим из всех. Его тщательно сбалансированный и прогрессивный подход может проложить путь к более широкому внедрению и интеграции цифровых активов в финансовый сектор Европы.
Хотя бремя соблюдения требований может беспокоить некоторых, гармонизированные стандарты создадут равные условия для всех и привлекут институциональных инвесторов, которые в настоящее время опасаются регуляторных неопределенностей. В долгосрочной перспективе зрелая и защищенная отрасль имеет больше возможностей для устойчивого роста. С мика крипто регулирования, ЕС зарекомендовал себя как мировой лидер в усилиях по созданию хорошо регулируемых и ответственных криптовалютных рынков.
Источник: https://coincodex.com/article/37684/crypto-assets-mica-regulation/