Прошло почти два месяца после крушения Terra-Luna 7 мая. Будь то остановка времени или возвращение в прошлое, для инвесторов бесполезно и почти невозможно возместить свои убытки. Однако «теория тараканов» говорит нам, что когда вы видите одного таракана, может быть много других, которых вы сразу не увидите. В конце концов, один таракан обычно означает, что в темноте валяются другие.
Вскоре после краха Terra-Luna криптовалютные кредитные платформы Celsius и Babel Finance столкнулись с кризисом ликвидности, который распространился даже на хедж-фонды в отрасли. Так каковы были причины недавних инцидентов? Что должны сделать крупные биржи, чтобы максимально защитить своих пользователей? В этой статье будет представлен пошаговый анализ.
Крушение Терра-Луна
UST — это стабильная монета с наибольшей рыночной стоимостью в сети Terra, привязанная к доллару США в соотношении 1:1. Luna — это управляющий токен протокола Terra, который в основном используется для оплаты общедоступных комиссий за газ, залогового майнинга и управления протоколом. Обычные стейблкоины, такие как USDC или USDT, выпускаются под залог фиатной валюты.
UST — это алгоритмический стейблкоин, то есть он не зависит от залога. Как достигается алгоритмическая устойчивость? Алгоритм, разработанный Terra, заключается в том, чтобы сделать 1 UST эквивалентным Luna стоимостью 1 доллар США. То есть для каждого отчеканенного UST необходимо сжечь Luna стоимостью 1 доллар США, и Luna стоимостью 1 доллар США также можно обменять на 1 UST.
Рассмотрим подробнее процесс обмена на рисунке ниже. Когда цена UST превышает 1 доллар США, арбитражеры зарабатывают разницу, сжигая Luna для чеканки UST, и цена постепенно возвращается к 1 доллару США по мере увеличения предложения UST. Когда цена UST падает ниже 1 доллара США, арбитражеры также могут спекулировать, обменивая Luna, и цена вырастет до 1 доллара США по мере сокращения предложения UST.
Логика этого алгоритмического стейблкоина не может быть ошибочной. Однако 285 мая кит (юридическое или физическое лицо с крупными активами) продал UST на сумму, эквивалентную 7 миллионам долларов США, что привело к огромному спреду, который вызвал резкое падение цены токена, вызвав панику на рынке.
Как уже упоминалось, чеканка UST требует сжигания Luna, поэтому продажа UST эквивалентна чеканке и продаже того же количества LUNA! Это создало сильное давление со стороны продавцов токена. Из-за значительного оттока капитала Luna резко упала с 86 долларов США до 61 доллара США в течение 12 часов, и произошло несколько распродаж UST в сделках на миллионы. Этот беспрецедентный характер распродаж вызвал панику на рынке. Хотя Terra объявила, что создаст резервы биткойнов для стабилизации системы, купив больше Luna и UST, это не сработало.
Крах Celsius/Babel Finance
13 июня криптокредитор Celsius объявил о приостановке всех операций по снятию средств, транзакций и переводов между счетами. Это указывало на то, что у Celsius могут быть финансовые проблемы из-за нехватки ликвидности, вызванной массовым изъятием депозитов на фоне паники на рынке.
Celsius добился однократного успеха, собрав 750 миллионов долларов США в ноябре прошлого года. Как криптовалютная компания, ее активы под управлением составляли более 30 миллиардов долларов США. Несмотря на это, Цельсий, похоже, рухнул за одну ночь, и причина этого не может не вызывать тревогу.
Рыночные данные показывают, что Celsius управлял примерно 1 миллионом Ethereum, из которых только 27% были спотовыми активами, а 44% были заложены по контракту Ethereum 2.0 через Lido и хранились в форме stETH. Остальные 29% были переданы в прямой залог сроком не менее одного года. Это указывает на то, что фактическая ликвидность капитала Celsius составляла менее 30% его активов, что намного ниже уровня, необходимого для борьбы с массовыми изъятиями.
Фундаментальная причина краха Цельсия кроется в плохом управлении рисками. Кроме того, было много проблем в управлении и деятельности самой компании.
После того, как Celsius объявил о приостановке вывода средств, транзакций и переводов, в течение недели одна за другой взрывались новые «мины» на крипторынке. Базирующаяся в Гонконге фирма по кредитованию криптовалюты Babel Finance сообщила клиентам, что приостановит погашение и снятие средств для всех продуктов, сославшись на «необычное давление с ликвидностью».
Babel Finance был криптовалютным кредитным и торговым бизнесом, основанным в 2018 году, с непогашенным кредитным портфелем в размере более 3 миллиардов долларов США на конец 2021 года. У фирмы около 500 клиентов, многие из которых являются институциональными клиентами, включая традиционные банки, инвестиционные фонды. , аккредитованных инвесторов и семейных офисов.
Банкротство Three Arrows Capital
Не только кредитные платформы в криптопространстве создали кризис, аналогичный тому, который пережила традиционная финансовая индустрия во время глобального финансового кризиса. Буря распространилась даже на хедж-фонды в отрасли. Three Arrows Capital Ltd. также вызвала обеспокоенность у инвесторов после того, как не смогла удовлетворить требования кредиторов. Хедж-фонд, ориентированный на криптовалюту, нанял юридических и финансовых консультантов после того, как понес большие убытки из-за широкой рыночной распродажи.
Активы хедж-фонда, которому уже почти 10 лет, когда-то превышали 10 миллиардов долларов США, но в апреле сократились примерно до 3 миллиардов долларов США. В его портфель входят такие токены, как Avalanche, Solana, Polkadot и Terra. В связи с недавним устойчивым спадом на рынке криптовалют почти все проекты, в которые инвестировал Three Arrows Capital, оказались под водой. По сообщениям СМИ, общая сумма ликвидации Three Arrows Capital на кредитной платформе достигает 400 миллионов долларов США, и ей может грозить банкротство.
Как биржи защищают права и интересы пользователей? (В качестве примера возьмем Huobi Global)
Huobi Global имеет комплексный процесс управления рисками, а также обладает передовыми возможностями в этой области, которые являются уникальными в отрасли. Это позволило платформе достичь выдающихся показателей отсутствия инцидентов, связанных с безопасностью, за девять лет с момента ее создания. Когда произошел крах Terra-Luna, Huobi Global преуспела в следующих трех аспектах, которые могут послужить уроком для других бирж:
- Эффективно и адекватно оценивать ситуацию
- Оперативное информирование пользователей о рисках
- Управление платформой на пользовательской основе
Давайте посмотрим на процесс, который Huobi Global использовал, чтобы справиться с крахом Terra-Luna:
- Когда Luna начала свою смертельную спираль, Huobi Global закрыла канал депозита, чтобы защитить пользователей. Цена Luna на Huobi Global была самой высокой среди всех платформ в тот период, что защищало интересы держателей Luna на платформе и давало им достаточно времени для внесения корректировок.
- Как только было подтверждено, что Luna больше не выпускается, Huobi Global заранее проинформировала держателей Luna и UST о рисках, чтобы они могли принять взвешенное решение.
- После предоставления обширных и подробных обновлений Huobi Global вновь открыла канал пополнения, чтобы удовлетворить торговые потребности своих пользователей.
После недавних потрясений на рынке Huobi Global немедленно активизировала меры по защите активов пользователей от серьезных инцидентов безопасности. Его ежедневные операции, включая ввод и вывод средств, оставались в обычном режиме.
Всякий раз, когда происходит рыночный кризис, Huobi Global верит в свою ответственность как лидера отрасли по защите интересов пользователей. На медвежьем рынке инвесторам сложно избежать рисков, но выбор качественных проектов и платформ может хотя бы помочь им ограничить ненужные потери.
Отказ от ответственности: это сообщение для прессы. Coinpedia не поддерживает и не несет ответственности за любой контент, точность, качество, рекламу, продукты или другие материалы на этой странице. Читатели должны провести собственное исследование, прежде чем предпринимать какие-либо действия, связанные с компанией.
Источник: https://coinpedia.org/press-release/understanding-recent-crypto-crash-and-how-crypto-exchanges-can-protect-users/