В очень печальном повороте событий для Terra экосистема блокчейна решила на неопределенный срок приостановить торговлю своими токенами UST и LUNA. Вторая остановка за 24 часа произошла в очень зловещую дату, в пятницу 13-го. Это было сделано в попытке остановить атаки на оба токена после того, как их цены упали почти до нуля.
Остановка последовала за 4 днями постоянных атак на блокчейн, что в какой-то момент было обязательным для многих DeFi. Цена «стейблкоина» UST составляет 0.18 доллара после достижения минимума в 0.04 доллара. У LUNA дела обстояли не лучше, поскольку ее цена составляла 0.008 доллара. Это означает падение активов инвесторов на 99.9%, что вызывает у некоторых из них суицидальные мысли.
Диаграмма из TradingView
Кратко о Терре
В экосистеме Terra, основанной на блокчейне, есть алгоритмическая стабильная монета для глобального использования, которая представляет собой UST и собственный токен LUNA. Роль LUNA заключается в стабилизации UST.
UST долгое время был третьей по величине монетой по рыночной капитализации, но он отличается от большинства других стейблкоинов. Его стоимость определяется алгоритмически, а не наличием запаса резервных активов равной стоимости.
Чтобы стабилизировать токен UST, Terra использует токеномику, сжигая токены LUNA как средство сдерживания инфляции и поддержания стоимости. UST использует протокол привязки dApp в качестве своей высокодоходной процентной учетной записи. Основатель До Квон лидирует в создании одного из крупнейших запасов биткойнов для дальнейшей стабилизации цен на UST.
Как возникла Усть-крах
Так как же это произошло? Переход к началу и понимание предпочтительного протокола кредитования Anchor для стабильной монеты нарисует более четкую картину.
Anchor выпускает аппетитные 20% годовой доходности от размещения UST на своем блокчейне. Именно эта приятная сделка привела к тому, что UST стал слишком полагаться на Anchor. Незадолго до субботнего краха около 75% всех находящихся в обращении UST находилось в Anchor. В цифрах это колоссальная стоимость токена в 14 миллиардов долларов из общего предложения в 18 миллиардов долларов.
Крах был настолько явным, что вызвал депрессию у более широкого криптосообщества. «Крах UST подрывает доверие ко всем протоколам ликвидности», — прокомментировал г-н Аарон Браун, автор Bloomberg Opinion и криптоинвестор.
Все яйца в одной сладкой корзине
Каким бы, казалось бы, важным был партнер, складывать яйца в одну корзину никогда не было разумной идеей. Тем не менее, это то, что произошло со стабильной монетой, потому что доходность была слишком сладкой. Ни один самолюбивый инвестор в UST не хотел его упустить. Похоже, это был единственный стимул для инвестирования в стабильную монету, которая была привязана к доллару США в соотношении 1:1.
Поддержанная доходность
Были заданы вопросы об отношениях Anchor со стабильной монетой. Был ли это расточительный маркетинг, направленный на привлечение нелояльного капитала, или это был изобретательный способ поднять ликвидность для зарождающегося ЕСН?
Более зловещая точка зрения заключалась в том, что Terraform Labs (TFL) при поддержке крупных спонсоров создала пузырь поддерживаемой доходности. Неприемлемые 20% годовых выплат проводят аналогичные параллели с различными экономическими пузырями, когда казна TFL и ее сторонников высыхает.
Корзина падает, яйца трескаются
В субботу на горизонте начали назревать проблемы, когда депозиты начали падать. Это был укол, который лопнул пузырь. В начале недели произошло резкое падение депозитов UST, хотя Anchor не сильно снизил доходность.
К сожалению, атмосфера должна была стать еще более мрачной. Панические продажи Anchor быстро просочились на открытый рынок, создав давление на всю экосистему блокчейна. Худшие новости должны были прийти, когда цена LUNA впервые перевернула цену UST.
Значение разворота цены
Начнем с того, что алгоритмическая оценка стабильной монеты UST сильно зависит от паритета стоимости с LUNA. Стоимость UST в размере 1 доллара всегда должна быть равна сумме LUNA в размере 1 доллара, поддерживаемой с помощью монетных дворов и сжиганий в сети. Это означает, что 1 доллар UST используется для чеканки 1 доллара LUNA, хорошей системы с плавающей ценой, которая поглощает волатильность UST.
Но поскольку цена UST и LUNA не была равной, это означало, что в случае полного изъятия банков держатели UST не могли эффективно обналичить LUNA. В результате давление продавцов достигло предела.
Попытки стабилизации
Первые усилия по стабилизации были предприняты в виде развертывания резервов BTC на сумму 2 миллиарда долларов силами Luna Foundation Guard (LFG). LFG является официальным защитником привязок UST.
Когда этого не произошло, LFG ссудила профессиональным маркет-мейкерам резервные активы на миллиарды долларов. В результате кошельки LFG опустели. Защитнику привязки пришлось бороться за пополнение своей казны, в то время как маркет-мейкеры пытаются защитить привязку UST по запросу через пулы ликвидности и биржи.
Хотя во вторник произошло небольшое восстановление цен, очень высокая волатильность цен, пустые резервы и истощенное доверие инвесторов взяли верх. Гвоздь в крышку гроба вошел в виде приостановки торговли как LUNA, так и UST. на Binance и на Coinbase. FTX также объявило приостановка торговли LUNA.
Планы восстановления в пути
До Квон неустанно работал в течение недели, пытаясь восстановиться. Он также подтвердил свою приверженность обеспечению возвращения Терры в норму.
«Я понимаю, что последние 72 часа были очень тяжелыми для всех вас», — написал он в Твиттере 11 мая. «Знайте, что я полон решимости работать с каждым из вас, чтобы выдержать этот кризис, и мы выйдем из него».
Среди вещей, о которых он говорил, была вибрация Terra на высшем уровне, одна из самых высоких в криптомире. Он пообещал отличный отскок, подкрепленный сотнями команд, занимающихся усовершенствованием категории.
Хотя точные детали восстановления еще не завершены, глубокие инвестиции До Квона в блокчейн делают это весьма вероятным.
Возможное восстановление, ориентированное на сообщество Terra
Упоминается о создании около 1 миллиарда токенов для распространения среди сообщества Terra. «Сообщество Terra должно воссоздать цепочку, чтобы сохранить сообщество и экосистему разработчиков», — написал Квон в сообщении на форуме, посвященном Terra.
Хотя такой ответ является фабрикой для галопирующей инфляции и возможностью полного краха активов Терры, у него есть благие намерения. Это может послужить стимулом для сообщества Terra остаться на месте еще немного и восстановить экосистему блокчейна.
«Несмотря на то, что UST был центральным повествованием истории роста Terra за последний год, экосистема Terra и ее сообщество — это то, что стоит сохранить», — подтвердил Квон в своем посте. Распределение активов выглядит следующим образом; 40% достаются держателям LUNA до отмены привязки UST, а 40% — держателям UST во время обновления. 10% пойдут владельцам до остановки сети Terra, а 10% предназначены для фонда сообщества для будущих разработок.
Закончатся ли проблемы UST?
Проблемы, с которыми сталкивается UST и блокчейн Terra, очень тревожат. За неделю его рыночная капитализация упала с 40 миллиардов долларов до всего лишь 0.5 миллиарда долларов. К сожалению, то есть активы инвесторов пошли насмарку, очень жаль.
Стейблкоины без полной поддержки становятся маловероятными объектами инвестиций для инвесторов. Криптовалютный мир в целом также становится закрытой зоной с медвежьим рынком в масштабах всего рынка.
С другой стороны, криптовалюты пережили массовый бычий рост в разгар covid 19, когда почти все остальное сильно пострадало. Является ли нынешняя ситуация корректировкой или началом огромных проблем, покажет время.
Источник: https://crypto.news/the-dismay-of-the-ust-stablecoin-tenure-an-unexpected-fall/