Криптокиты, которые поддерживали Терру до того, как она взорвалась

Хотя полный масштаб драматического взрыва Terra неизвестен, считается, что многие ведущие венчурные фирмы понесли большие убытки. Мы исследуем, как «момент Lehman» криптоиндустрии может повлиять на будущее пространства. 

Венчурный капитал пойман

Крах Terra оставил неприглядный след в портфелях некоторых из самых уважаемых венчурных фирм в сфере криптовалют.

Terra, основанная в 2018 году предпринимателями Даниэлем Шином и До Квоном, поднялась из относительной безвестности на уровне 1 и всего за несколько месяцев стала шестым по величине криптопроектом по рыночной капитализации. Привязанная к доллару стабильная монета UST от Terra привлекла розничных инвесторов обещаниями 20% годовой прибыли через протокол Anchor, но она также привлекла внимание некоторых из самых ярких монетных дворов в сфере ведущих венчурных компаний. Многие из этих средств были выделены проекту путем инвестирования в изменчивый токен блокчейна LUNA. 

9 мая убеждения верующих Терры подверглись испытанию, когда UST начал действовать. потерять привязку к доллару из-за массовых распродаж. UST и LUNA были разработаны для совместной работы через механизм двойного сжигания токенов, чтобы помочь UST поддерживать свою привязку, но как только он стал торговаться ниже 1 доллара, LUNA вошла в спираль смерти. Менее чем через 72 часа цена LUNA упала. резко упали с более чем 80 долларов до менее чем 0.01 доллара, что фактически уничтожило проект и уничтожило его стоимость на сумму более 27 миллиардов долларов. 

Galaxy Digital и Pantera Capital были двумя крупнейшими фирмами, поддержавшими Terra, и обе внесли свой вклад в раунд финансирования на 25 миллионов долларов в январе 2021 года. Шесть месяцев спустя они удвоили свои инвестиции, внеся вклад в фонд экосистемы Terra на 150 миллионов долларов вместе с другими известными Венчурные инвесторы, такие как BlockTower Capital и Delphi Digital. 

Как ранние инвесторы, Galaxy и Pantera могли инвестировать в Terra по центам за доллар. Хотя точные детали сбора средств Terra не были обнародованы, в подобных сделках часто участвуют спонсоры, получающие токены с большими скидками с длительными периодами блокировки. По мере разблокировки токенов фирмы часто продают часть своего распределения, чтобы возместить свои первоначальные затраты. Однако в случае с Pantera и Galaxy неясно, смогли ли они зафиксировать какую-либо прибыль до того, как LUNA осталась на прежнем уровне. Тем не менее, Галактика поделилась пресс-релиз 13 мая, отметив, что в первом квартале года компания понесла убытки в размере 300 миллионов долларов. При этом не уточняется, несет ли LUNA ответственность за потери. 

Однако ясно, что обе фирмы сохраняли оптимистичный взгляд на экосистему Terra вплоть до ее краха. Глава «Гэлакси» Майк Новограц был ярым сторонником Терры, зайдя так далеко, что получил Тату на тему LUNA ранее в этом году, когда токен коснулся 100 долларов. «Я официально Лунатик!!!» он написал в Твиттере вместе с фотографией своих новых чернил. Позже Новограц похвастался своей татуировкой и описал план Терры по созданию резервного фонда биткойнов как «действительно интересный эксперимент» перед очарованной аудиторией на сцене Биткойн 2022. Менее чем через пять недель токены LUNA практически ничего не стоят, а Новограц молчит в Твиттере с 8 мая. 

Сколько облучению подверглись LUNA и UST Galaxy, пока неизвестно. Галактика поделилась пресс-релиз 13 мая, отметив, что в первом квартале года она понесла убытки в размере 300 миллионов долларов, но не уточнила, учитывает ли LUNA эти убытки. Инвестиционно-исследовательская компания BTIG сказал своим клиентам что опасения по поводу значительных потерь, понесенных Galaxy из-за воздействия LUNA, были «явно необоснованными». Несмотря на это, цена акций Galaxy упала более чем на 31% с тех пор, как началась смертельная спираль LUNA. 

Как и Новограц, генеральный директор Pantera Дэн Морхед также открыто высказывался о своей вере в Terra. В CNBC интервью 29 декабря 2021 года Морхед сказал, что, по его мнению, Terra станет одной из самых эффективных крипто-экосистем в 2022 году наряду с Polkadot. «Мы думаем, что это одна из самых многообещающих монет на предстоящий год», — заявил он, пояснив, что, по его мнению, у LUNA «достаточно возможностей для роста» (в то время ее рыночная капитализация составляла около 31 миллиарда долларов). 

В то время как старые инвесторы публично выражали свое положительное отношение к Terra, не было недостатка и в новых инвесторах, выстроившихся в очередь за частью акции. В феврале сбор средств в размере 1 миллиарда долларов для Terra's Luna Foundation Guard привлек еще несколько весьма уважаемых фондов. Jump Crypto, Three Arrows Capital и DeFiance Capital внесли свой вклад в повышение, купив токены LUNA с неизвестной скидкой. Почти наверняка эти поздние инвесторы заплатили за свои токены более высокую цену, чем те, кто поддержал Terra раньше. Когда повышение было опубликовано, LUNA торговалась примерно по 54 доллара и быстро взлетела до максимума в 91 доллар менее чем через неделю. 

После падения Terra соучредитель Three Arrows Capital Су Чжу был одним из немногих венчурных капиталистов, которые высказались о решении своего фонда инвестировать в экосистему. Вкратце Тема Twitter, Чжу признал, что Терра должна была двигаться медленнее, и сказал, что это была «невероятно унизительная неделя», когда она разваливалась.  

Криптовалютный хедж-фонд Arca также не оправился от последствий LUNA и UST. в аушироко распространенный В письме инвесторам фонда от 11 мая соучредитель Рэйн Стейнберг высказал обеспокоенность по поводу воздействия Arca на Terra. Он объяснил, как Arca использовала падение UST ниже своей привязки к доллару как возможность купить больше, отправив недавно приобретенные токены на биржу FTX, чтобы заработать 100% APY, собирая премии по бессрочному фьючерсному контракту UST/USD биржи. Однако по мере того, как все больше и больше трейдеров открывали короткие позиции по UST, ситуация в фонде быстро ухудшалась. С тех пор UST еще больше отклонился от своей привязки, и надежды на восстановление его стоимости по отношению к доллару по-прежнему кажутся несбыточной мечтой в нынешних обстоятельствах. Arca не раскрыла, сколько она потеряла на своей ставке на Terra; фонд только сообщил, что токены экосистемы Terra были «основным активом» в его фонде цифровых активов. 

Хотя Galaxy, Pantera, Three Arrows Capital и Arca являются одними из наиболее известных сторонников Terra, они представляют лишь небольшую часть фирм, которые имели доступ к экосистеме Terra. Еще десятки спонсоров на ранних стадиях, в том числе Binance Labs, Coinbase Ventures, Blockchain.com и Huobi, также инвестировали в Terra на каком-то этапе ее разработки (генеральный директор Binance Чанпэн Чжао недавно опровергнутый утверждает, что биржа купилась на второе повышение LUNA, настаивая на том, что Binance Labs сделала единовременную инвестицию в Terra в размере 3 миллионов долларов в 2018 году). Однако неизвестно, были ли эти фирмы все еще подвержены влиянию Terra на момент ее краха. Главный вопрос, который волнует наблюдателей, заключается в том, как так много отраслевых экспертов могли недооценивать риски, связанные с алгоритмической стабильной монетой Terra UST. 

Последствия Терры

Крах Terra сравнивают с потрясением Lehman, спровоцировавшим мировой финансовый кризис. Lehman Brothers, глобальная финансовая компания, объявила о банкротстве в 2008 году после того, как понесла значительные убытки от своего портфеля ценных бумаг, обеспеченных ипотекой. В то время Уолл-стрит успокоилась, полагая, что система просто слишком велика, чтобы рухнуть, и в случае краха получит помощь от правительства. 

Подобное мышление могло повлиять на принятие решений многими венчурными компаниями при выборе инвестиций в Terra. С учетом того, что крупные игроки вкладывают миллиарды в криптоэкосистему, а предыдущие проекты получали огромные средства от венчурного капитала, становится понятно, как фирмы могли отказаться от осторожности в такой эйфорической среде. Однако, в отличие от 2008 года, когда правительство спасло большинство банкиров в интересах экономики, для криптоиндустрии не существует такого ангела-хранителя. 

В ближайшие недели влияние краха Терры, вероятно, станет более очевидным. Министр финансов США Джанет Йеллен уже ссылка Терра неоднократно вносила UST, призывая к созданию нормативно-правовой базы для стейблкоинов. Криптожурналист Лаура Шин отметил, впоследствии «когда у вас есть криптопроект, за которым стоит так много заслуживающих доверия инвесторов, так эффектно терпит неудачу, он требует регулирования».

В других местах, хотя фирмы венчурного капитала обычно делают много инвестиций с ожиданием, что некоторые из них упадут до нуля, инвесторы могут начать пересматривать свой текущий подход к криптоинвестициям. Сумма денег, поступающая в криптопроекты, находится на рекордно высоком уровне, несмотря на низкие цены на криптоактивы. В соответствии с данные из ПитчбукаВ этом году венчурные капиталисты вложили 11.65 млрд долларов в криптографические и блокчейн-проекты, чтобы превзойти общий показатель 2021 года, составивший 30.7 млрд долларов. Пока неясно, снизит ли крах Terra аппетиты к криптографии в венчурном пространстве. Даже фонды, которые полностью верят в технологию блокчейна, вероятно, начнут более осмотрительно думать о будущих распределениях, независимо от того, сожгла ли их Терра. Если крах Terra действительно станет моментом Lehman для криптоиндустрии, его, скорее всего, запомнят как суровый, но необходимый урок, который сделал пространство сильнее и устойчивее. 

Криптографический брифинг связались с Galaxy Digital, Pantera Capital и Three Arrows Capital, но не получили ответов на момент публикации.

Раскрытие информации: на момент написания этой функции автор владел ETH и несколькими другими криптовалютами.