Крипта

Момент Lehman Brothers в криптоиндустрии

11/11/2022
Биткойн Эфириум Новости

Третья по величине в мире криптовалютная биржа FTX начала год с раунда финансирования серии C на сумму 400 миллионов долларов. оценивается более чем в 32 миллиарда долларов. Десять месяцев спустя криптовалютная биржа столкнулась с возможностью банкротства после того, как ее предложение о приобретении Binance потерпело неудачу.

FTX считалась одним из крупнейших мировых крипто-игроков, поскольку она зарекомендовала себя благодаря многочисленным партнерским отношениям с основными брендами и спонсорами, а также сбору средств на миллиарды долларов. Финансы криптобиржи никогда не подвергались сомнению, учитывая, что она была спасена несколько кредитных фирм во время криптовалюты заражения во втором квартале 2022 года. Однако во вторую неделю ноября все приняло дикий оборот.

Все началось с отчета о неликвидном токене FTX от Alameda Research (FTT) холдинги и несоответствие рыночной капитализации FTT. Ликвидная рыночная капитализация токенов FTT составляла около 3.35 млрд долларов, в то время как Аламеда держала FTT на сумму около 5.5 млрд долларов в виде залога и долговых обязательств.

За отчетом последовал генеральный директор Binance Чанпэн Чжао, который сообщил в Твиттере, что они ликвидируют все свои активы FTT, которые биржа получила в рамках выхода из капитала FTX в прошлом году. Binance получила примерно 2.1 миллиарда долларов в денежном эквиваленте в Binance USD (BUSD) и FTT. Однако внимание привлекла не только ликвидация, но и формулировка твита Чжао. Он сказал, что они не поддерживают людей, которые «лоббируют против других игроков отрасли за их спиной».

Хитрость Чжао против Сэма Бэнкмен-Фрида и его усилия по лоббированию против децентрализованных финансов (DeFi) рынок вызвал панику на рынке, что привело к активным продажам собственных токенов FTX, FTT. На следующий день Bankman-Fried вышел, чтобы убедиться, что с биржей все в порядке и что конкурент создает FUD. Однако это не помогло ни делу Бэнкман-Фрид, ни падению FTT, поскольку токен продолжал истекать кровью, а цена упала ниже 20 долларов, что оказало давление на FTX.

Всего через день после того, как заверил криптосообщество, что все в порядке и у FTX есть средства для поддержки активов клиентов, Bankman-Fried объявил, что FTX переживает глубокий кризис ликвидности и работает над планом продажи своей глобальной биржи Binance. . Примерно через 48 часов Binance заявила, что, изучив внутренние книги FTX, поняла, что ситуация слишком сложная, чтобы помочь, и отказалась от сделки.

В другом отчете говорилось, что Бэнкман-Фрид просил 8 миллиардов долларов экстренного финансирования чтобы компенсировать снятие средств пользователем, что также указывает на незаконное присвоение средств пользователя. 

Фото товара
Недостача баланса FTX в размере 8 миллиардов долларов по сравнению с процентной рыночной капитализацией. Источник: настоящие инсайты

Глядя на цифры, становится ясно, почему Binance решила выйти из сделки, поскольку дефицит в размере 8 миллиардов долларов представляет собой почти 20% рыночной капитализации Binance после недавнего спада.

Последний: Поддержание децентрализации: представляют ли кастодиальные услуги угрозу для протоколов DeFi?

Роб Вильоне, генеральный директор инфраструктурной компании Web3 Horizen Labs, сказал Cointelegraph, что текущий сценарий никогда не может произойти в традиционных финансах, поскольку Федеральная корпорация страхования депозитов США (FDIC) и Федеральная резервная система обеспечивают регулирующий надзор и действуют в качестве поддержки. В случае с FTX он заявил:

«Здесь у нас была сеть финансовых обязательств, лежащих поверх волатильного цифрового актива, FTT, который, казалось, забыли люди, может потерять всю ликвидность в кризис. Непосредственная причина, однако, кажется чем-то вроде финансовой войны в том, что крупный держатель, Binance, решил внезапно сбросить все свои активы на спотовом рынке сразу. Это было сделано намеренно, чтобы обрушить цену и разрушить паутину финансовых обязательств, которая охватила несколько организаций, вероятно, с полным осознанием того, что в этом процессе пострадают многие люди».

Когда Бэнкман-Фрид сказал, что биржа была ликвидной, возможно, это действительно было правдой. Единственная проблема заключалась в том, что биржа была очень ликвидна в FTT, который также широко использовался в качестве залога. 

Джонатан Цеппеттини, руководитель отдела стратегии Decred, назвал сагу FTX моментом Lehman Brothers в криптовалютной индустрии в этом цикле, рассказав Cointelegraph:

«Вполне вероятно, что бегство на бирже показало, что они работают на основе частичного резервирования после того, как они занимались повторной ипотекой активов клиентов, чтобы эффективно выручить Alameda Research, торговую фирму, которая также была основана [Бэнкманом-Фридом]. , который стал зомби из-за понесенных потерь. Проще говоря, они использовали схему с переоцененным бросовым залогом, чтобы совершить набег на копилку, и теперь клиенты остались держать мешок ».

Никогда не используйте распечатанный токен в качестве залога

Самым большим виновником падения FTX оказалась ее дочерняя фирма Alameda Research и ее собственный токен FTT. В то время как крипто-кредиторы, такие как Three Arrows Capital и Celsius, изо всех сил пытались справиться с крахом Terra, Alameda удалось пережить кризис. Но теперь кажется, что проблемы у фирмы начали назревать во втором квартале.

Как ранее сообщал Коинтелеграф, 28 сентября транзакция на 173 млн FTT, стоимостью около 4 миллиардов долларов в то время, указывает на то, что FTX могла выручить Аламеду во время крипто-заражения, хорошо зная, что 173 миллиона защищенных FTT будут выпущены в сентябре.

Согласно данным в сети, предложение токенов FTT увеличилось на 124.3% 28 сентября, когда 173 миллиона токенов FTT были созданы по контракту 2019 года с Alameda в качестве получателя. Затем Аламеда отправил весь новоиспеченный FTT обратно на адрес FTX, из-за чего многие поверили, что это возврат долга. Затем ходили слухи, что FTX выручила Аламеду, используя в качестве залога невыпущенные FTT.

Лукас Нуцци, глава криптоаналитической компании Coinmetric, считает, что FTX не только помогла Alameda избежать краха, но и впоследствии спасла 173 миллиона FTT от ликвидации. Позднее эта теория была подтверждена в сообщении Reuters, предложенный Bankman-Fried перевел не менее 4 миллиардов долларов в виде средств FTX, обеспеченных активами, включая FTT и акции торговой платформы Robinhood Markets Inc. Часть этих средств была депозитами клиентов.

Эрик Чен, генеральный директор и соучредитель исследовательской компании DeFi из Injective Labs, сообщил Cointelegraph, что непроверенные обязательства FTX на основе собственных токенов, основанные на FTT, увеличились до такой степени, что обмен не может вернуться. Он объяснил:

«FTX оказалась в ситуации, когда их обязательства намного превышали их активы. По сути, несколько дней назад сообщалось, что баланс Аламеды не очень здоров. Alameda тесно связана с FTX, и фирма также держала значительную часть своих активов в собственном токене FTX. Поскольку стоимость FTT начала стремительно падать, Alameda, вероятно, больше не могла покрывать свои обязательства, что привело к значительному увеличению баланса FTX».

К концу июня активы Alameda составляли почти 15 миллиардов долларов, включая 3.66 миллиарда долларов «разблокированного FTT» и 2.16 миллиарда долларов залога FTT. Джошуа Пек, основатель и главный инвестиционный директор криптовалютного хедж-фонда Truecode Capital, сказал Cointelegraph:

«Похоже, что они использовали этот токен для перевода средств клиентов из FTX в хедж-фонд Alameda, также принадлежащий Bankman-Fried, в обмен на обеспечение, которое они могли создать из воздуха».

Он добавил, что если бы Аламеда смогла вернуть средства, клиенты не подвергались бы риску, но «похоже, что они сделали неликвидные инвестиции, поэтому средства клиентов потребовали бы продажи ряда долей, начиная от токенов, заблокированных в смарт-контрактах к венчурным инвестициям, многие из которых в настоящее время практически ничего не стоят, если их продать сегодня по рыночной стоимости».

Интересы за пределами криптографии

Сэм Бэнкман-Фрид когда-то считался выдающейся крипто-личностью с многочисленными успешными сборщиками средств, крупными спонсорскими сделками и серией финансирования других крипто-стартапов. Однако общественное мнение о Бэнкмане-Фриде резко изменилось после того, как было обнаружено, что он лоббирует законопроект, направленный на сокращение многообещающего рынка DeFi. 

Законопроект DCCPA просочился в сеть и предложил ликвидировать анонимные криптопроекты, с децентрализованными автономными организациями и криптовалютными биржами, которые должны быть официально зарегистрированы в Соединенных Штатах.

Большое финансирование Бэнкманом-Фридом промежуточных выборов в США, оцениваемое примерно в 50 миллионов долларов, усилило слухи о его лоббистских усилиях, направленных на то, чтобы опередить конкурентов, которые его настигли.

Некоторые в криптосообществе положенное что его лоббистские усилия в Соединенных Штатах вкупе с его печально известными насмешками над Чжао были ключевыми причинами, по которым Чжао решил публично ликвидировать FTT и вызвать Бэнкмана-Фрида, несмотря на то, что Чжао заявил, что это было деловое решение.

Пожертвования на промежуточные выборы в США. Источник: Необычные киты

Помимо своего интереса к политике и лоббированию криптоиндустрии, Бэнкман-Фрид также является большим игроком, хобби, которое, по мнению некоторых, возникло в рабочее время. 

По В сообщении в блоге Sequoia Capital один из крупнейших инвесторов FTX отметил, что Бэнкман-Фрид играл в популярную многопользовательскую онлайн-игру League of Legends во время раундов сбора средств. Выдержка из сообщения в блоге гласила:

«Я сижу в десяти футах от него и подхожу, думая: «О, черт, это было действительно здорово», — вспоминает [Рамник Арора, руководитель отдела продуктов FTX]. — И оказалось, что этот ублюдок играл в League of Legends. на протяжении всей встречи».

Падение FTX может стать одной из самых больших ран, нанесенных самим себе криптоиндустрии, трагедии, которой можно было бы избежать, если бы FTX была настолько прозрачной, как ранее заявлял ее генеральный директор. Падение также вызвало пристальное внимание со стороны регулирующих органов в связи с сообщениями о возможном расследовании деятельности дочерней компании FTX в США.

Кризис FTX подчеркивает серьезную проблему централизации криптоэкосистемы, которая по иронии судьбы построена на духе децентрализации. В отсутствие четких нормативных указаний многие другие гиганты, такие как FTX, разорятся из-за непрозрачности процесса принятия решений. К тому времени, когда об этих фиаско становится известно, уже слишком поздно, чтобы спасти фирму от развала. Это было очевидно и во время крипто-заражения, когда Терра взорвалась и вместе с ней разрушила многочисленные крипто-кредитные фирмы.

Последний: Некоторые центральные банки выбыли из гонки цифровых валют

Кончина биржи, безусловно, является масштабным событием после краха Terra в начале этого года. Мариус Чуботариу, основной участник Hubble Protocol и Kamino Finance на Solana, сказал Cointelegraph:

«В последние несколько месяцев люди уже страдали от краха Terra и 3AC до проблем, с которыми столкнулись майнеры. Действительно, это, вероятно, больше, чем Терра, поскольку никто этого не ожидал. Похоже, что это может привести к финальному этапу нынешней крипто-зимы. Самый большой вопрос, который в настоящее время остается без ответа, заключается в том, как сейчас поживают кредиторы. Есть опасения, что это может привести к падению кредитов на рынке криптовалюты, как домино. Многие будут внимательно следить за тем, что здесь происходит».