Криптовалютный крах закончился?

Последний обвал рынка криптовалют начался 9 ноября. 

8 ноября общая капитализация крипторынка превысила $1 трлн, а 10 ноября она упала почти до $800 млрд. 

Крах произошел из-за внезапного отказа крупной криптобиржи FTX, который застал практически всех врасплох. 

Вопрос, который сейчас задают все, заключается в том, продолжится ли этот крах или он прекратился. 

Собственно, крах из-за закрытия FTX уже прекратился, ведь за дни после 10 ноября общая капитализация крипторынка не опускалась ниже $800 млрд. 

Однако приведенный выше вопрос не обязательно должен относиться только к сбою из-за FTX, но также должен учитывать возможную цепную реакцию. 

Цепная реакция в мае/июне, приведшая к краху криптовалюты

Несколько похожая авария произошла в период с мая по июнь. 

На 4 мая 2022 года капитализация составляла около $1.8 трлн, но с 6 мая она начала падать. 

Тогда основной причиной было взрыв экосистемы Terra/Luna, который был практически уничтожен в течение недели. 

К 13 мая общая капитализация криптографические рынки упал ниже $1.3 трлн., и казалось, что худшее уже позади. 

Но тут же запустилась цепная реакция, приведшая к банкротству Цельсия, путешествие и 3AC, произошедшее в июне. 

Если 10 июня капитализация все еще составляла чуть менее 1.3 триллиона долларов, то через шесть дней она упала ниже 900 миллиардов долларов. 

Таким образом, первый обвал, длившийся около недели, привел к общему убытку в размере 28%, за которым в следующем месяце последовали еще -30%. В целом за месяц с небольшим совокупный убыток составил 50%. 

Новая цепная реакция? 

Потери на прошлой неделе составили 20%, что пропорционально меньше, чем в мае. 

В этот момент было бы справедливо ожидать еще одного аналогичного проигрыша в том случае, если он снова спровоцирует очередную бурную реакцию. 

На самом деле такая реакция уже была запущена, но пока в меньшей степени, чем в мае-июне. 

Более того, он, вероятно, уже учтен рынком, хотя нет уверенности в том, что ничего непредвиденного больше не произойдет. 

Дело в том, что и взрыв Луны, и выход из строя сначала Цельсия, а потом и FTX были неожиданными событиями. Так что, если для того, чтобы представить себе новый крах, подобный июньскому, нужно было бы предположить какой-то другой громкий неожиданный взрыв, то пока есть лишь смутные признаки чего-то подобного. 

Но, как это бывает, непредсказуемые события по определению не предсказуемы. 

Случай с оттенками серого

В настоящее время уже есть свидетельства, а значит, уже не непредсказуемые, того, что цепная реакция включала BlockFi и Генезис Глобал Капитал. 

Однако пока неясно, будет ли Оттенки серого тоже участвует или нет. 

Что известно, так это то, что шкала серого, как ожидается, удержит даже более 630,000 биткойнов, так что любой его взрыв может иметь большое значение. 

Сомнения возникают из-за того, что цена акций Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) сильно занижена. 

Теоретически GBTC — это всего лишь траст, владеющий BTC, поэтому динамика цены его акций должна быть такой же, как у Биткойна. Однако, это не так. 

Каждая доля в фонде должна соответствовать 0.00091502 BTC, надежно хранящимся на холодных кошельках. Это означает, что по текущим ценам каждая акция должна стоить около 15 долларов, тогда как в пятницу они торговались чуть выше 8.3 доллара.

Тот факт, что они торгуются на 45% меньше, чем должны быть, заставляет многих опасаться, что существует какая-то основная проблема, и что Grayscale может быть вынужден продать свой биткойн. 

К этому добавляется тот факт, что компания не хотела публиковать доказательства, подтверждающие, что она имеет резервы в BTC для покрытия полной суммы фонда, но по этому поводу появились некоторые экстренные новости. 

Хранение этих резервов возложено на Coinbase, и последняя публично опубликовала данные о хранящихся BTC и ETH от имени Grayscale. Хотя этого ни в коем случае недостаточно для абсолютной уверенности в том, что эти резервы существуют и достаточны, тем не менее, это помогло ослабить доводы в пользу неплатежеспособности Grayscale. 

Реакция рынка на новый крах криптовалюты

Сфокусироваться на Bitcoin, оказывается, что за последние 24 часа цена дважды опускалась ниже $16,000 XNUMX, вероятно, отчасти из-за отказа Grayscale предоставить подтверждение резервов. 

Когда информация от Coinbase начала распространяться, цена сделала очень небольшой всплеск, вернув ее выше 16,100 XNUMX долларов. 

Однако это никоим образом не означает, что рынки убедились, что у оттенков серого есть все резервы, и это не означает, что цена биткойна неуклонно поднималась выше 16,000 XNUMX долларов. Это просто означает, что некоторый страх прошел. 

Стоит отметить, что самая низкая цена Биткойна, достигнутая во время этого краха, составляла около 15,500 9 долларов, достигнутая XNUMX ноября, и с тех пор она остается выше этой цифры. 

Это довольно ясно показывает, что крах в начале ноября уже позади, но не дает гарантии, что не будет спровоцирован новый. 

Напротив, сомнения в отношении оттенков серого, распространенные в последние дни, привели к тому, что цена биткойна снова упала ниже 16,000 XNUMX долларов, давая понять, что это риск, который рынок криптовалют еще не оценил. 

Опять же, на данный момент ходят только слухи о возможной неплатежеспособности Grayscale, без конкретных доказательств того, что это правда. 

Однако следует также добавить, что рынок боится не только того, что Grayscale может обанкротиться, но также опасается, что его активы BTC могут быть ликвидированы на рынке в массовом порядке. 

Ближайшее будущее

Вопрос на данный момент, в дополнение к вопросу об устойчивости Grayscale, заключается в том, будет ли будущее преподносить нам неприятные сюрпризы в краткосрочной перспективе. 

Например, на прошлой неделе ходили слухи, совсем не обнадеживающие о Crypto.com, но позже выяснилось, что эти слухи неверны. 

Действительно, считалось, что биржа не выдерживает огромной нагрузки запросов на вывод средств, настолько, что ходили слухи, что это может закончиться как FTX. Вместо этого он задержался, выполнив все запрошенные операции вывода средств. 

Теоретически аналогичный аргумент можно было бы привести и для оттенков серого, хотя еще слишком рано говорить наверняка. 

Так что после краха 9 ноября и начала цепной реакции уже произошли два непредвиденных события, грозивших возобновлением краха, но вместо этого оказавшихся просто воображаемыми сценариями, лишенными конкретики. 

На данный момент будущее выглядит явно неопределенным даже в краткосрочной перспективе, потому что, хотя конкретных ситуаций, настолько серьезных, чтобы возобновить спад, не предвидится, ясно, что вместо этого в любой момент могут возникнуть новые непредвиденные события. 

Более того, криптовалютные рынки в настоящее время все еще кажутся явно слабыми, так что любое крупное непредвиденное событие может легко спровоцировать новые обвалы.