Как спасение BlockFi может сигнализировать об изменениях в криптоиндустрии

Столкнувшись с кризисом ликвидности, на этой неделе платформа криптокредитования BlockFi анонсирован что он подписал соглашение с FTX о предоставлении возобновляемой кредитной линии на сумму 250 миллионов долларов, которая будет использоваться для укрепления его баланса и обеспечения ликвидности по всем типам счетов.

По мнению некоторых обозревателей рынка, сделка знаменует собой переломный момент не только для BlockFi, но и для всей отрасли. 

Хотя кредитная линия от FTX поможет снизить краткосрочные риски, теперь вопрос в том, как деятельность фирмы может измениться в ответ на текущее давление рынка. Клиент институционального бизнеса BlockFi рассказал The Block, что представители BlockFi говорят, что в будущем компания будет «очень консервативной», а это означает, что они могут прекратить кредитование или замедлить создание кредитов. 

Когда его спросили о комментарии, представитель BlockFi сослался на недавнюю публикацию в Твиттере генерального директора Зака ​​Принса, в которой он сказал, что фирма «будетпродолжать активно кредитовать и работать в обычном режиме».

Как и другие кредитные платформы, такие как Celsius и Nexo, BlockFi привлекает клиентов, предлагая им высокие процентные выплаты по средствам, которые они вносят на платформу. До недавнего времени BlockFi предлагал своим клиентам одни из самых высоких ставок доходности в криптовалюте — в среднем около 6.2% в год для тех, кто кредитует менее 10 BTC, или 200,000 XNUMX долларов США по текущей рыночной ставке.

Для сравнения, Celsius предлагал своим клиентам фиксированную ставку в размере 2.5% годовой доходности по депозитам в биткойнах, а традиционные банки обычно предлагают своим клиентам ставки ниже 1% годовых.

Кредитные платформы зарабатывают деньги, предоставляя взаймы средства клиентов и собирая часть оплаты, или инвестируя средства в другие рыночные возможности. Однако, поскольку спрос заемщиков непостоянен, особенно во время медвежьих рынков, некоторые говорят, что бизнес-модель неустойчива.

До того, как BlockFi заключила соглашение с FTX, в последние недели компания изо всех сил пыталась собрать деньги, несмотря на то, что предлагала огромная скидка на его оценку. Осенью прошлого года компания привлекла $400 млн при оценке в $5 млрд. Сейчас компания пытается привлечь $100 млн при оценке в $1 млрд, что означает снижение стоимости на 80%. 13 июня Принс сообщил, что фирма сократит штат сотрудников на «примерно 20%».

Учитывая, что BlockFi является одним из крупнейших кредиторов криптовалюты, недавние события поднимают вопросы о том, как изменения в методах его работы могут повлиять на более широкий рынок — как сейчас, так и в будущем.

По словам Лауры Видиэллы, вице-президента по развитию бизнеса и стратегии компании LedgerPrime, производителя криптовалютных деривативов, на всех уровнях рынка все становится дороже. Чтобы получить кредит, клиентам приходится вносить залог, стоимость которого превышает сам кредит. «Сейчас нет долговых обязательств с залогом менее 110%, тогда как раньше мы получали от 0% до 50%», — сказал Видиэлла The Block. 

«Мы не знаем, будут ли люди требовать возврата капитала в период с сегодняшнего дня до конца месяца», — добавила она. По ее словам, из-за этих опасений риск может «перекинуться на всю DeFi» и привести к сокращению кредитования, снижению стоимости, вложенной в децентрализованные протоколы, и снижению оценок.

На макроуровне, по словам Дэвида Вайсбергера, генерального директора Coinroutes, самым большим краткосрочным страхом являются каскады ликвидности. «FTX, сделав это предложение BlockFi, исключает еще одно имя из списка потенциальных принудительных ликвидаций… но есть и другие, и никто точно не знает, когда все избыточное кредитное плечо будет выведено из системы». 

На прошлой неделе ряд громких криптоплатформ ликвидированные крупные позиции от известного криптоинвестиционного фонда Three Arrows Capital. Очевидный кризис ликвидности фирмы оказал широкомасштабное влияние на рынок криптовалют.

Поворот к прозрачности

Единственный способ восстановить доверие к рынку, по словам Вайсбергера, — это добиться «большей прозрачности».

Видиэлла соглашается. Она сказала, что одним из результатов этого рыночного цикла, вероятно, станет консолидация стандартов, от требований к обеспечению до того, как проверяется состояние фонда.

«Прямо сейчас у нас действительно нет никакого способа [проверить здоровье], кроме как сказать: «О, эти парни существуют уже более пяти лет, и они прошли через несколько медвежьих рынков, так что они, вероятно, знают, что делают». Вместо этого, по ее словам, компаниям следует сделать свои балансы более прозрачными.

«Вероятно, все начнется с BlockFi», — сказал Вайсбергер. «Я не удивлюсь, если одним из условий кредитной линии [от FTX] будет большая прозрачность со стороны BlockFi в отношении того, что они делают». Представитель BlockFi сообщил The Block, что Фирма все еще ведет переговоры об условиях сделки и на данный момент не может предоставить дополнительную информацию.

Вайсбергер считает, что многие фирмы готовы стать более открытыми в своих деловых отношениях. «Я думаю, что люди будут использовать [прозрачность] как конкурентное оружие», — сказал он. «Кредитор, который позиционирует себя на основе непрозрачной методологии… не обязательно плох, если он раскрывает это. Но если будет объявлено, что это безрисковая торговля, это настоящая проблема».

Похоже, что это мнение разделяют и другие крупные игроки отрасли. В среду, Камберленд, один из ведущих поставщиков криптовалютной ликвидности написал в Твиттере: «Компании, которые выживут в этом месяце, собираются сделать это, становясь сильнее, думая о рисках более разумно, готовясь к худшему результату, а не к лучшему». 

© The Block Crypto, Inc., 2022. Все права защищены. Эта статья предоставлена ​​исключительно для информационных целей. Он не предлагается или не предназначен для использования в качестве юридического, налогового, инвестиционного, финансового или другого совета.