Поразительное количество людей считает, что в этом году Сэм Бэнкман-Фрид (SBF) вложил сотни миллионов долларов в спасение крипто-компаний. Комментаторы неоднократно приветствовали его как своего рода JP Morgan, перевоплотившегося, чтобы спасти криптовалютные компании 2022 года от финансовой паники в стиле 1907 года.
Однако наш анализ показывает, что на самом деле SBF рисковал очень мало, а иногда вообще ничем. Анализ инвестиций SBF показывает, что он не спаситель верхом на колеснице, а больше дьявол в деталях. Обычно он предполагает лишь однозначный процент от заголовков, которые первоначально циркулируют.
Часто он абсолютно ничем не рискует.
В мае 2022 года крипто-СМИ были жаждущие любых хороших новостей, которые они могли бы получить в свои руки. Кризис ликвидности привел к тому, что некогда многомиллиардные компании, такие как Terra LUNA, BlockFi, Celsius, Three Arrows Capital (3AC) и Voyager Digital, потеряли до 99% своей стоимости всего за несколько недель. В целом криптоиндустрия потеряла более 1 триллиона долларов рыночной капитализации.
Но из пепла возник кудрявый миллиардер, выпускающий пресс-релиз за пресс-релизом. Там было $ 400 миллионов для БлокФай, $ 500 миллионов для Voyager план по выплате сотен миллионов клиентам Celsius и десятки миллионов для неудавшегося проекта стабильной монеты Facebook. О новых сделках объявлялось, по-видимому, еженедельно, а последняя, объявленная всего несколько дней назад, принесла SkyBridge десятки миллионов долларов.
В результате в течение нескольких месяцев писатели расклеивали безоговорочные цифры в долларах на новостных сайтах о криптовалютах, а благословенный SBF изображался как мужественный бастион. готов раздать деньги нуждающимся и спасти осажденную цитадель от разрушения.
Но впервые Protos проверил факт предполагаемой помощи SBF в 2022 году и задал простой вопрос: какой риск он фактически принял на себя от завершенных инвестиций?
Ответ — проверка реальности для фанатов вундеркинда, чья торговая фирма Alameda получила прибыль. 1 млрд долларов США в прошлом году, чья биржа очищает 719 млрд долларов США в спотовом объеме ежегодно, и кто, по оценке Bloomberg, стоит 11 млрд долларов США лично.
BlockFi: как SBF пытался купить его со скидкой 99.6%
В разгар криптопаники 2022 года BlockFi с гордостью объявило список условий, в котором биржа FTX SBF, казалось, предлагала возобновляемую кредитную линию на 250 миллионов долларов, а также акционерный капитал и другие реструктуризации. Некоторые писатели наткнулся стоимость общего предложения SBF достигает заоблачных 400 миллионов долларов.
Однако условия сделки фактически давали FTX возможность приобретать BlockFi всего за 15 миллионов долларов. Это На 96% ниже, чем заявленная цифра в 400 миллионов долларов.и скидка 99.6% по сравнению с предыдущей оценкой BlockFi в 4.8 миллиарда долларов.
BlockFi все еще не полностью погасила свое урегулирование SEC в размере 100 миллионов долларов, его кладезь арбитража GBTC. доходы иссяк, а криптоактивы, находящиеся на его хранении, уменьшились вдвое (или еще хуже) в течение одного месяца.
Если BlockFi не соответствует длинному списку контрольных показателей производительности, SBF Пакет на 400 миллионов долларов может быстро вернуться к варианту приобретения компании, нуждающейся в деньгах, по значительно сниженной цене.
У BlockFi не было другого выбора, кроме как двигаться вперед. Его график платежей SEC был подписан в суде, и запросы клиентов на снятие средств приближались к безумию, подобному банковскому бегству. Новые деньги всегда диктуют правила.
Только один пример невыполнимой работы SBF в стиле Золушки-мачехи произошел, когда FTX попросила BlockFi получить прибыль. Одобрение SEC для своего продукта BlockFi Yield к декабрю.
Просьба смехотворна. Регуляторы ценных бумаг нескольких штатов подтвердили, что BlockFi Yield предполагает размещение незарегистрированных ценных бумаг. SEC подала в суд на BlockFi за предложение незарегистрированных ценных бумаг с BlockFi Yield и выигранный.
Итак, поскольку SBF знал, что он никогда не инвестирует ничего, близкого к 400 миллионам долларов, журналисты постепенно начали раскапывать подробности сделки. Затем BlockFi отступил, и через несколько недель после того, как он с гордостью объявил о своем FTX партнерство, генеральный директор компании Зак Принс пояснил, что FTX не может осуществлять у него есть возможность купить его до октября 2023 года. Это может дать BlockFi время либо для достижения целей, которые вызовут более высокую цену покупки, либо для того, чтобы заработать деньги, необходимые для того, чтобы выкупить свой выход из кризиса. катастрофическая стрижка оценки -99.6%.
В заключение, SBF инвестировал 0 долларов США в BlockFi в 2022 году и предоставил некоторую сумму денег в качестве части кредитной линии, которая представляет собой долг, а не собственный капитал, и должна быть погашена BlockFi. Возможно, в следующем году он сможет купить компанию, когда-то оценивавшуюся в 4.8 миллиарда долларов, со скидкой 99%. В любом случае, заплатит ли он в конечном итоге 0, 15 миллионов долларов или немного больше, он, конечно, не будет рисковать в этой сделке даже близко к 400 миллионам долларов.
Voyager: Как потратить на 100% меньше полумиллиарда долларов
В разгар паники в индустрии крипто-кредитования в этом году FTX выпущенный пресс-релиз с планом ликвидности для Voyager Digital. Надежда зародилась вечно для перепуганных клиентов, ожидающих новостей о банкротстве, в то время как средства массовой информации давали самую щедрую интерпретацию из возможных: $ 500 миллионов.
Тем временем Бэнкмен-Фрид тихонько признал потратить 0 долларов, полностью отказавшись от сделки. Вояджер хлопал назад, заявив, что FTX намеренно сделала заниженное предложение.
Действительно, список кредиторов показывает который Voyager задолжал Alameda Research SBF 75 миллионов долларов в необеспеченный долг. Определенные условия сделки с SBF предусматривали преимущественное структурирование требований FTX по будущим выплатам долга Voyager. Другими словами, ранние части предполагаемой «помощи» SBF включали капитализацию «Вояджера», который уже был должен ему денег, чтобы, по крайней мере, оставаться платежеспособным достаточно долго, чтобы расплатиться со своими кредиторами.
Чтобы укрепить свою переговорную позицию, SBF купил почти 15 миллионов акций Voyager Digital незадолго до подачи заявления о банкротстве.
В заключение, SBF вложил 0 долларов с тех пор, как Voyager обанкротился и потратить 0 долларов — это гораздо более дешевый способ привлечь внимание средств массовой информации за предложение 500 миллионов долларов, чем на самом деле потратить полмиллиарда долларов.
Обновление: незадолго до публикации Coindesk переправу что, хотя SBF еще не инвестировал в Voyager, он все еще находится на поздней стадии переговоров о приобретении активов у компании.
Цельсий: SBF размахивает деньгами перед жертвами банкротства и ничем не помогает
Вы являетесь клиентом Celsius, средства которого заблокированы в рамках процедуры банкротства? Разве вы не любите миллиардер, чтобы налететь, выписать чек и все прояснить чтобы вы могли, наконец, снять свои средства и положить конец бессонным ночам?
Именно это предложил SBF в июне 2022 года.
Конечно, внимание средств массовой информации, вновь представившее SBF в роли белого рыцаря потрепанных клиентов Celsius, стало причиной его неудач. инвестиции начались и закончились. Да, FTX скоро со спинкой полностью из сделки.
В заключение, SBF инвестировал 0 долларов, чтобы помочь обанкротившимся клиентам Celsius вывести свои деньги в 2022 году.
К настоящему времени заголовки цифр в этих «спасениях» складываются до более $ 1 млрд., но фактическая сумма помощи SBF составляет 0 долларов.
Huobi: как привлечь внимание СМИ, не потратив миллиард долларов
Несколько недель назад основатель Huobi Group Леон Лин объявил о планах продать свою долю в крупной криптовалютной бирже. Он утверждал, что ведет переговоры с избранной группой инвесторов, стремясь продать акции на своей азиатской бирже на сумму более 1 миллиарда долларов по оценке в 3 миллиарда долларов.
Немногие люди имеют капитал, чтобы принять такое большое предложение акций, но, конечно же, Bloomberg плавали FTX SBF как одна из компаний, с которыми Ли провел предварительные обсуждения.
В соответствии с приведенной выше моделью, SBF вскоре опровергла планы по приобретению доли Ли. В заключение: снова 0 долларов.
SkyBridge: как дать деньги фонду, который покупает криптовалюту, и сказать, что вы купили «акции»
FTX купил 30% акций SkyBridge Capital Энтони Скарамуччи. Неудивительно, что SkyBridge сразу объявило планирует купить Криптоактивы на сумму 40 миллионов долларов и инвестировать в криптомайнеров.
Прочитайте больше: «Аламеда» Сэма Бэнкмана-Фрида была должна «Вояджеру» гораздо больше, чем мы думали.
Scaramucci признал что портфель Skybridge плохо работал во время медвежьего рынка криптовалют в 2022 году. Что тревожно, он даже прибегал к воспрещающий заявки на вывод средств из одного из своих фондов. Подвесной мост привел плохие рыночные показатели и обналичивание инвесторов как причины, по которым он согласился на сделку с SBF.
Конечно, ФТХ. инвестирует непосредственно в цифровых активах, таких как биткойн, эфир, Solana, Algorand и другие. Он также дал деньги другим управляющим фондами, таким как Pantera Capital и Polychain. Читатели будут шокирован, узнав, что FTX инвестирует в управляющих фондами, которые покупают токены в которых FTX уже имеет бенефициарный интерес.
Ведущий инвестор FTX в раунде финансирования Aptos на сумму 150 миллионов долларов
К чести SBF, в этом году он инвестировал в некоторые криптовалютные компании, хотя и с большими скидками по сравнению с предыдущими оценками. Например, FTX и Jump Crypto. стали ведущие инвесторы Aptos Labs (бывшая Libra Facebook, также известная как Diem) в раунде финансирования на 150 миллионов долларов. Среди других инвесторов были a16z и Multicoin.
Aptos Labs приобрела активы, ранее принадлежавшие заброшенному проекту Meta Diem, за долю от его пиковой стоимости. Весы/Дьем когда-то были многомиллиардный проект, зародившийся внутри одной из крупнейших мировых компаний, стремясь стать глобальной стабильной монетой с большей ликвидностью, чем даже у Tether.
В дальнейшем Aptos, прошедший ребрендинг, намерен создать инфраструктуру для различных криптопроектов.
Партнерство SBF с GameStop
GameStop объявило партнерство с FTX для предложения подарочных карт в своих магазинах. Финансовые условия сделки не раскрываются.
Что известно о GameStop:
- Последний квартальный отчет GameStop указанный снижение продаж, увеличение финансовых потерь и увеличение запасов. Его доходы снижались в течение многих лет.
- Акции GameStop были одними из немногих активы которые, как известно, были накачаны подфорумом Reddit WallStreetBets в январе 2021 года. Накачки были частью согласованных усилий, направленных на то, чтобы расстроить менеджеров хедж-фондов, которые недооценивают испытывающие трудности компании.
- Сообщается, что SkyBridge Capital потерянный деньги в этом коротком сжатии GameStop из-за его воздействия на Melvin Capital, который потерял 3 миллиарда долларов из-за параболического ралли. Несмотря на проигрыш, Скарамуччи назвал феномен GameStop доказательством того, что «децентрализованная толпа» обладает властью.
GameStop может показаться не очевидной целью для спасения от SBF. Цена ее акций по-прежнему торгуется с астрономическим мультипликатором цена-к-продаже. Тем не менее, GameStop получает небольшую комиссию за продажу подарочных карт, и поэтому FTX, несомненно, получит недорогой доступ к геймерам, которые просматривают ее стойки с подарочными картами.
В конце концов, это не JP Morgan в мире криптовалют.
Комментировать FTX владеет 30% акций Skybridge Capital., генеральный директор Modulus Capital Ричард Гарднер — сказал, «Я не думаю, что недавнее движение Сэма Бэнкмана-Фрида является альтруистическим жестом».
В некоторых случаях, например, на FTX US приобретение клиринговой фирмы Embed Financial Technologies, мотив инвестиций SBF ясен: FTX хотела получить право клиринговой фирмы на обработку сделок с акциями. Справедливо и ясно.
Аргументация FTX может быть менее ясной в случае приобретения проблемных компаний, таких как Жидкая группа, которая управляла биржей Quoine. Quoine столкнулся с серьезными проблемами, в том числе по крайней мере с одной судебный процесс над обратной сделкой и мотыга of Цифровые активы на сумму 90 миллионов долларов.
Общественность полагала, что FTX намеревалась перевести Quoine и ее пользователей на биржу FTX. Однако ранее FTX сделанный кредит в размере 120 миллионов долларов компании Quoine, чтобы помочь ей оправиться от взлома. Последующее столь быстрое приобретение Liquid Group и Quoine может сделать сделку похожей на очередную помощь Сэма Бэнкмана и Фрайда.
Прочитайте больше: SBF так любит CFTC, что нанял ее бывшего комиссара
Многие из предполагаемых «спасений» SBF включают в себя положения, которые не подвергают риску столько его денег, как считалось ранее.
Заключение
Сэм Банкман-Фрид требования что у FTX есть дополнительные 2 миллиарда долларов для дополнительной помощи если это необходимо, и говорит, что его больше заботит здоровье экосистемы цифровых активов, чем потеря денег из-за нескольких неудачных инвестиций. Бизнес-инсайдер — сказал он позиционировал себя как «кредитора последней инстанции», готового брать компании, которые другие кредиторы не будут трогать.
SBF и связи с прессой в FTX — мастера раскрутки. Каким-то образом, несмотря на минимальные денежные затраты и структурирование сделок по покупке акций со скидкой 99%, они смогли изобразить SBF наравне с банкиром, который выручил США. Правительство.
Чтобы быть в курсе новостей, следите за нами на Twitter и Новости Google или послушайте наш подкаст о расследованиях Инновация: Блокчейн-Сити.
Источник: https://protos.com/heres-why-sam-bankman-fried-is-not-the-jp-morgan-of-crypto/