Финансовые учреждения по-прежнему делают ставку на криптовалюту — даже после получения Rekt в 2022 году

Когда биткойн колебался около 38,000 XNUMX долларов в апреле прошлого года…на 45% ниже своего пика— Инвестиции Верности объявило его клиенты вскоре смогут добавить цифровой актив на свои пенсионные счета с помощью первого в своем роде предложения.

К тому времени, когда осенью следующего года компания выпустила продукт 401(k), стоимость Биткойна упала еще больше из-за ужесточения экономики и последствий краха криптовалют Luna и TerraUSD на 60 миллиардов долларов. К началу ноября биткойн переходил из рук в руки по цене 20,000 XNUMX долларов.

А затем криптовалютная биржа FTX, когда-то оценивавшаяся в 32 миллиарда долларов, потерпела банкротство в главе 11, бросив тень на криптовалюту, поскольку заражение от ее краха распространилось со скоростью лесного пожара. Быстрая кончина биржи еще больше подорвет доверие к цифровым активам, упав биткойн до 15,480 XNUMX долларов, что является самой низкой ценой за два года.

Это было едва ли не худшее время для надежного имени с семидесятилетним опытом управления инвестициями, чтобы предложить криптовалюту пенсионерам. 

Группа сенаторов США, включая Элизабет Уоррен и Дика Дурбина, призвал Fidelity пересмотреть его приверженность биткойнам, утверждая, что цифровые активы подвергают пенсионеров ненужному риску. «Любая инвестиционная стратегия, основанная на ловле молнии в бутылке или мотивированная страхом упустить выгоду, обречена на провал», — заявили они в своем отчете. письмо. «Мы уже находимся в кризисе пенсионного обеспечения, и его не следует усугублять».

Но предложение Биткойн от Fidelity остается в силе. Он «предлагает ответственный вариант для спонсоров плана, которые хотят удовлетворить интерес к криптовалюте», — сказал представитель компании.

И Fidelity — лишь одна из многих крупных фирм, которая не отступила — она продолжает публично заявлять, что цифровые активы изобилуют возможностями.

Учитывая, что Биткойн был создан как способ избавиться от финансовых посредников и позволить людям владеть своими деньгами, неуклонное внедрение криптовалюты традиционными финансовыми гигантами можно рассматривать как иронию судьбы. Их появление может отодвинуть криптовалюту от ее корней и ослабить определяющие черты отрасли, такие как прозрачность транзакций и самостоятельное хранение своих активов.

Отойдя от обочины

«Сейчас есть огромная возможность получить долю рынка», — сказал Майк Бороуз, управляющий партнер инвестиционной компании Fortis Digital Ventures. «Большие компании, такие как BlackRock и Fidelity, участвуют, потому что у них есть инфраструктура, позволяющая создавать инструменты, которым люди будут немедленно доверять».

BlackRock, крупнейший в мире управляющий активами с активами под управлением на сумму 8.6 трлн долларов, подписал партнерство с Coinbase в августе прошлого года, что позволяет клиентам платформы управления инвестициями BlackRock Aladdin владеть цифровыми активами и торговать ими, начиная с биткойнов.

Это соглашение «действительно представляет собой переломный момент для отрасли», — сказал Луи ЛаВалль, управляющий директор инвестиционного фонда 3iQ Digital Assets из Торонто. «Это первый раз, когда мы увидели крупное, крупное финансовое учреждение в США, пытающееся соединить трубы и водопровод с криптопространством».

Криптовалютное предприятие Nasdaq, Nasdaq Digital Assets, было представлено в сентябре. Биржа утверждает, что ее новый бизнес будет способствовать более широкой степени институционального участия в цифровых активах, начиная с предоставления фирмам возможности безопасно хранить криптовалюту.

BNY Mellon, старейший банк Америки, запустил сервис в октябре которая также хранит криптовалюту для клиентов, начиная с биткойнов и эфириума — первой и второй по величине криптовалюты по рыночной стоимости. По состоянию на 30 сентября активы BNY Mellon на хранении составляли 42.2 трлн долларов, а активы в управлении — 1.8 трлн долларов.

Титаны Уолл-стрит Fidelity, Charles Schwab и Citadel Securities вместе запустили криптовалютную биржу под названием EDXM. По данным EDXM, площадка «сочетает в себе инновационные технологии с лучшими практиками традиционных финансов», такими как соблюдение нормативных требований и смягчение конфликтов интересов. веб-сайт.

Инвестиционный банк JPMorgan поддержал стартап Ownera в раунде финансирования серии A на сумму 20 миллионов долларов. Ownera создает сеть для финансовых учреждений, которая позволяет им обменивать активы, такие как акции, облигации и недвижимость, в виде цифровых токенов.

Многие из этих фирм собрались в сентябре на SALT, финансовой конференции генерального директора SkyBridge Capital Энтони Скарамуччи, которая каждый год добавляет больше панелей, посвященных криптовалюте. В этом году на мероприятии SALT Скарамуччи объявило что FTX приобрела 30% акций SkyBridge — всего через два месяца FTX объявила о банкротстве.

Дэн Ариели, профессор психологии и поведенческой экономики Университета Дьюка, известный своей бестселлером «Предсказуемая иррациональность», был среди участников SALT. Ариэли отметил, что растущее институциональное внедрение криптовалюты Расшифруйте, является «естественной реакцией. Я думаю, как и все остальное, люди и учреждения следуют за стадом, и похоже, что это то, что люди не хотят пропустить».

Эти учреждения дали понять, что они в первую очередь используют цифровые активы в качестве альтернативы инвестициям в акции и облигации. Согласно исследованию, большинство хедж-фондов, инвестировавших в криптовалюты в прошлом году, стремились диверсифицировать свои портфели за счет цифровых активов. , от PwC.

По словам Ричарда Галвина, соучредителя и исполнительного директора Digital Asset Capital Management, эта тенденция отражает растущее ощущение среди учреждений того, что цифровые активы никуда не денутся.

«В ходе ежедневных дискуссий с институциональными инвесторами уровень убежденности в этом классе активов гораздо выше, чем мы видели в предыдущих циклах», — сказал он. «Распродажа, вероятно, впервые была воспринята некоторыми из них как значительная возможность».

Серьезные инвесторы считают, что криптовалюта должна быть в портфеле

Некоторые фирмы знакомятся с технологией блокчейна, рассматривая ее как основу для функционирования основных рынков в будущем. Генеральный директор BlackRock Ларри Финк считает, что технология блокчейна будет использоваться для создания цифровых активов, представляющих ценные бумаги, такие как акции и облигации, процесс, называемый токенизацией.

«Следующим поколением для рынков, следующим поколением для ценных бумаг будет токенизация ценных бумаг», — сказал он на конференции. New York Times Саммит DealBook в ноябре прошлого года.

Даже на фоне обвала рынка в прошлом году криптовалюта продолжала становиться более привлекательной для этого набора, чем раньше. А , из более чем 1,000 институциональных инвесторов Fidelity обнаружили, что 51% положительно относятся к цифровым активам в 2022 году по сравнению с 45% в 2021 году.

Наиболее распространенной привлекательностью цифровых активов среди институциональных инвесторов был их высокий потенциал роста, за которым следовали технические инновации класса активов. Более 8 из 10 опрошенных институциональных инвесторов заявили, что цифровые активы играют роль в инвестиционных портфелях.

Расширение первоначальных идеалов криптовалюты о децентрализации

Существуют очевидные препятствия, сдерживающие институциональных инвесторов. Помимо волатильности цен на криптовалюту, часто упоминается нормативная классификация крипто-токенов.-нынешняя Комиссия по ценным бумагам и биржам совершенно ясно дала понять, что просмотров больше всего токены как нелегальные ценные бумаги-а также вопросы кибербезопасности.

«Традиционные учреждения, некоторые из них вообще не хотят хранить криптовалюту, потому что в конце дня не будет возврата средств, если произойдет нарушение безопасности и ваши монеты будут украдены», — сказал Брайан Джонсон, старший директор венчурной компании Republic. Капитал.

После краха FTX розничные инвесторы бросились самостоятельно хранить свою криптовалюту, отправляя токены на цифровые кошельки, которые они контролировали, поскольку активы утекали с бирж с почти рекордной скоростью, согласно данным. в Glassno. 

Но возможность иметь полный контроль над своими активами — идеальное ядро ​​​​криптографии — не может быть и речи для большинства финансовых компаний. Многие из них зарегистрированы в SEC в качестве инвестиционных консультантов и обязаны хранить активы у квалифицированных хранителей, которые определенным образом поддерживают средства клиентов.

Финансовые фирмы внедряют доверие в систему, которая должна быть ненадежной. Они также затемняют ауру прозрачности класса активов и отклоняют рынок от розничных трейдеров, поскольку они делают более крупные ставки.

«Привлекаются более крупные инвесторы, и они начинают управлять объемом торгов, начиная гораздо больше управлять процессом определения цены по сравнению с розничной торговлей», — сказал Бен Цай, президент и управляющий партнер Wave Financial.

По словам Джонсона из Republic Capital, фирмы также увеличили волатильность рынка криптовалют. По его словам, в то время как розничные трейдеры чаще покупают и держат криптовалюты, финансовые учреждения, как правило, чаще торгуют токенами.

Институциональное принятие подорвало различие криптовалют как актива, который ведет себя отдельно от других инвестиций, особенно акций. В прошлом году цена биткойна стала больше коррелировать с S&P 500, чем в любой другой момент времени, начиная с 2013 года. данным от CoinMetrics.

«Поскольку все больше и больше денег в криптовалюте управляется учреждениями, которые инвестируют в другие классы активов, я думаю, что они сходятся с точки зрения корреляций из-за эмоций людей, управляющих деньгами — это одни и те же люди, одни и те же эмоции». сказал Бороуз из Fortis Digital Ventures. «Все финансовые рынки — это психологические рынки страха и жадности».

По словам нескольких аналитиков, класс криптоактивов определяется макроэкономическими факторами в результате участия учреждений. В то время как сторонники цифровых активов продвигают криптовалюты как защиту от инфляции и действий центральных банков, цены реагируют в режиме реального времени на ежемесячные отчеты об инфляции и информацию о повышении процентных ставок Федеральной резервной системой.

Криптовалюты изображаются защитниками как более прозрачные, чем традиционные инвестиции, потому что их право собственности записано в цифровых реестрах, которые общедоступны и доступны для всех. Теоретически это также упрощает отслеживание движения средств между участниками рынка.

Тем не менее, многие финансовые учреждения не стремятся телеграфировать свои действия. Некоторые предпочитают внебиржевую торговлю криптовалютами с такими компаниями, как Galaxy Digital или Genesis, чтобы замести следы, сказал Адам Струк, управляющий партнер и основатель венчурной компании Struck Capital, добавив, что это также может дать более выгодные цены, чем торговля на бирже.

«Проблема в том, что все книги заказов на этих [криптовалютных] биржах являются общедоступными», — сказал он. «Если вы делаете что-то внебиржевое, ваша сделка не попадает в книгу заказов, поэтому в этом смысле это может быть очень выгодно для институционального инвестора».

По мере того, как пыль вокруг падения FTX оседает, многочисленные скептики, от экономиста и обозревателя, осуждают криптовалюту. Пол Кругман в Berkshire Hathaway Чарли Мунгер.

Но действия крупных финансовых учреждений показывают, что они верят в то, что криптовалюта останется — «иначе, — сказал Бороуз, — они бы не строили ее».