Криптовалютная катастрофа LUNA угрожает традиционным активам

На прошлой неделе рухнула важная криптовалюта, и последствия этого имеют далеко идущие последствия для акций, облигаций и других рискованных активов. К сожалению, это только начало.

Земля Луна
LUNA
, цифровая монета в экосистеме Terra, на прошлой неделе рухнула почти до нуля, ошеломляющее падение с 67.64 доллара неделю назад. Луна должна была стать основой UST
UST
, стейблкоин, алгоритмически привязанный к одному доллару США.

Когда привязка UST сломалась, последовала паника. Инвесторы продавали рисковые активы всех мастей.

Для многих инвесторов этот эффект заражения похож на дежа вю. Валютные кризисы в России и Азии в 1990-х годах потрясли рынки и уничтожили состояния. Новость, казалось, пришла из ниоткуда, а затем все внезапно пошло под откос, когда инвесторы узнали о рисках в банках финансового центра в Соединенных Штатах и ​​​​в Европе.

Инфекция, вдохновленная криптовалютой, может быть намного хуже.

Криптовалюта за короткий период времени стала существенной категорией инвестиций. Это идеальная ловушка для погони за прибылью среди профессиональных управляющих капиталом с использованием заемных средств.

Начнем с Terraform Labs. Блокчейн-проект разработали До Квон и Даниэль Шин, выпускники Стэнфордского и Пенсильванского университетов соответственно. Пара думала, что они могут разрушить глобальную платежную систему с помощью недорогой альтернативы блокчейну. Чтобы устранить волатильность криптовалюты, инженеры Terra создали набор децентрализованных цифровых монет, привязанных к фиатным валютам реального мира, таким как доллар США, корейская вона и евродоллар. Проблема заключалась в том, что эти так называемые стабильные монеты не были обеспечены реальными запасами фиатной валюты.

Привязка поддерживалась умными арбитражными отношениями с Луной.

Экосистема Terra допускала неограниченный обмен Luna на UST и наоборот. Если UST отклонится от своей привязки в 1 доллар США, трейдеры будут заинтересованы покупать или продавать Luna за пределами экосистемы, а затем обменивать ее на UST внутри экосистемы Terra для получения прибыли с низким уровнем риска. Эта модель, называемая равновесием чеканки и сжигания, зависела от экономических стимулов для стабилизации UST при динамическом регулировании предложения основных частей.

Слабость системы заключалась в том, что инвесторы находились во власти внешнего рынка монет Luna. Если доверие ослабнет или цена резко упадет, у инвесторов будет дополнительный стимул продолжать продавать Luna для обмена на UST, создавая своего рода смертельную спираль.

Anchor был третьим рельсом в экосистеме Terra. Он существовал для создания спроса на Luna и UST. Anchor предложила инвесторам огромные стимулы для парковки активов в экосистеме. По сути, это был сберегательный счет Terra с обещанной годовой доходностью 20%.

Оглядываясь назад, можно сказать, что UST, Luna и Anchor были слишком хороши, чтобы быть правдой.

UST якобы был привязан к доллару США, хотя в структуре долларов не было. UST был взаимозаменяем с Luna, но ни один из них не был ограничен в поставках. А Anchor предложил вкладчикам доходность 20%. Экосистема работала до тех пор, пока монеты Luna росли в цене. В начале апреля альтернативная монета взлетела до $116. Через месяц он бесполезен.

Bloomberg переправу в воскресенье, что инвесторы Terra, возможно, потеряли 45 миллиардов долларов в результате ужасного краха.

Финансовая катастрофа возрождает воспоминания об азиатском и российском валютном кризисе. Эти катастрофические финансовые события начались как изолированные региональные валютные кризисы, вызванные чрезмерно расширенными правительствами. Они закончились как полномасштабные заражения, поскольку профессиональные инвесторы по всему миру были вынуждены раскрывать, а затем сворачивать свои риски.

Long Term Capital Management был чрезвычайно успешным хедж-фондом, основанным в 1993 году Джоном Мериуэзером, известным трейдером по облигациям, и Майроном Скоулзом, лауреатом Нобелевской премии. LTC
LTC
М использовал чрезвычайное кредитное плечо и арбитраж, чтобы пообещать большую прибыль инвесторам. Стратегия натолкнулась на препятствие в 1998 году, когда дефолт по российским облигациям бросил рынки долговых обязательств в штопор. В то время LTCM владел примерно 5% мирового рынка ценных бумаг с фиксированным доходом. Неупорядоченная кончина LTCM спровоцировала бы мировой финансовый кризис.

Федеральная резервная система в конечном итоге инженерии кредит на спасение в размере 3.65 миллиарда долларов, но S&P 500 упал на 19.3%.

Это должно послужить уроком для инвесторов: такие крупные провалы, как Terra, обычно приводят к еще большим потерям в инвестиционном сообществе. Пришло время действовать осторожно, пока мы ждем последствий.

Судя по истории, грядет время великой расплаты как для криптовалюты, так и для других традиционных активов, связанных с ней через маржинальные кредиты или залог.

Чтобы узнать, как резко улучшить свои результаты на рынке, покупая опционы на такие акции, как Ford и Tesla, воспользуйтесь двухнедельным пробным периодом в моем специальном сервисе Tactical Options: Открыть.