Цены на криптовалюту движутся в тандеме с традиционными рынками, наказывая инвесторов

В день этой рекордной корреляции биткойн упал на 10%, а индекс Nasdaq Composite упал более чем на 4%, что стало самым резким трехдневным падением за всю историю. Хотя биткойн и другие цифровые активы уже давно считаются одними из самых рискованных инвестиций на рынках, аналитики и портфельные менеджеры говорят, что глубина криптографии снижается в этом году, и их тенденция повторять другие более рискованные активы, такие как акции, потенциально может ограничить их принятие основными инвесторами. 

Криптовалюта «стала частью основной финансовой системы, и это не очень хорошо для ее жизнеспособности в качестве альтернативного класса активов», — сказал он.

Ричард Крейб,

который управляет квантовым хедж-фондом в Сан-Франциско под названием Numerai. «Он не служит своей первоначальной цели в качестве некоррелированного актива».

На прошлой неделе г-н Крейб продал эфир на 2.5 миллиона долларов, весь свой запас криптовалюты, отчасти потому, что эфир торгуется слишком часто, как акции и облигации. Впервые он купил криптовалюту в 2014 году.

В течение нескольких лет сторонники биткойнов, эфира и других криптовалют утверждали, что они могут служить «альтернативными» инвестициями, которые помогают компенсировать потери в инвестиционном портфеле или, по крайней мере, смягчить любое падение акций и облигаций. Эти аргументы, среди прочего, помогли убедить больше хедж-фондов и других профессиональных инвесторов. добавить биткойн и эфир в свои портфели.  

Крупные фонды, такие как

Кэти Вуд

ООО «АРК Инвестмент Менеджмент» и компании, в том числе

Elon MuskАвтора

Tesla Inc.

и

Майкл Сэйлор

МикроСтратегия Инк.

купили биткойн, шаги, которые помогли финансовым рынкам стать более связанными с криптовалютными рынками. 

Между тем, связанные с криптовалютой компании, такие как

Коинбейс Глобал Инк.

стали публичными за последний год или около того, что еще больше связало рынки цифровой торговли с акциями и облигациями.

Но рыночный спад 2022 года, который не пощадил ничего, кроме товаров, стоимость которых выросла во время высокой инфляции, поставил эту логику с ног на голову. 

Трейдеры и аналитики говорят, что одна из причин, по которой рынки движутся в тандеме, заключается в том, что многие традиционные инвесторы добавили цифровые валюты в свои портфели. Поскольку они пострадали от своих вложений в акции и облигации во время последнего обвала рынка, некоторые инвесторы собирали деньги, продавая криптовалюту. В то же время слабость акций и облигаций снизила аппетит многих инвесторов к криптовалюте.

 На прошлой неделе

Алеся Хаас,

финансовый директор крипто-брокерской компании Coinbase сказал: «Nasdaq падает, биткойн падает. И это привело к тому, что все меньше и меньше долларов вкладывается в криптовалюту».

Джефф Дорман, главный инвестиционный директор Arca, компании, занимающейся инвестициями в цифровые активы, которая взаимодействует с крупными учреждениями, сказал, что 24-часовой торговый день цифровых валют позволяет хедж-фондам и другим инвесторам легко совершать медвежьи сделки, поскольку они становятся пессимистичными в отношении перспектив. для рынков. Он также сказал, что некоторые фонды продают цифровые активы, потому что не хотят объяснять более консервативным клиентам, почему они держат эти более спекулятивные инвестиции.

«Они продают его, чтобы «выставить напоказ» свои средства, — сказал он.

До недавнего времени учреждения и другие новые участники считались полезными для криптовалютных рынков. Теперь, когда некоторые из этих же инвесторов продают акции на падающем рынке, обратная сторона такого сдвига становится все более очевидной, говорят некоторые.

«Будьте осторожны в своих желаниях в отношении институционального принятия» цифровых валют, — сказал г-н Дорман.

Некоторые говорят, что недавнее движение вниз на многих рынках является положительным признаком. Эти аналитики говорят, что инвесторы вступают в борьбу с новым миром более высоких процентных ставок, что необходимо для того, чтобы финансовые рынки нашли свою опору.

«Когда активы продаются по всем направлениям, это признак того, что большая часть рынка понимает, что происходит более масштабная смена режима и корректировка оценки», — сказал он.

Майкл О'Рурк,

главный рыночный стратег JonesTrading.

 «Рынок должен прийти к повсеместному признанию того, что среда «безальтернативной» закончилась», — сказал он, ссылаясь на распространенное во время фондового ралли последних лет заявление о том, что низкие ставки означают, что нет альтернативы инвестированию в акции, крипто и другие инвестиции с риском.

До недавнего времени многие основные аналитики игнорировали взлеты и падения биткойнов, эфира и других цифровых валют, полагая, что они были в основном второстепенными для экономики и основных финансовых рынков. Теперь некоторые задаются вопросом, могут ли проблемы в криптомире повлиять на что-то еще, возможно, поскольку падение цен сказывается на расходах тех, кто сделал большие ставки на цифровые валюты, или побуждает некоторых урезать свои акции, чтобы компенсировать потери криптовалюты. 

Г-н О'Рурк утверждает, что на данный момент акции движут криптовалютами, и мало доказательств того, что криптовалюта оказывает более широкое влияние на экономику или другие рынки.

Криптобыки отмечают, что инвестиции всех видов обычно демонстрируют более тесную корреляцию на медвежьем рынке и что эти тенденции обычно не длятся долго. 

Г-н Дорман предсказывает, что со временем криптовалюты снова станут менее коррелированными с акциями и другими инвестициями, поскольку на рынок цифровых активов выходят новые участники, включая тех, кому удобнее удерживать активы во время волатильных рынков. Он отмечает, что в прошлом цифровые валюты иногда были тесно связаны с золотом, китайским юанем и даже ценами на авокадо.

«Я считаю, что в конечном итоге мы оглянемся на события февраля и марта 2022 года как на поворотный момент для принятия цифровых активов, и этот краткосрочный всплеск корреляции также будет просто сноской», — говорит он.

Напишите Грегори Цукерману по адресу [электронная почта защищена]