(Блумберг) — Когда американские банки падали, как костяшки домино во время Великой депрессии, причина часто была классической: вкладчики массово снимали наличные, опасаясь, что кредиторы накапливают огромные убытки из-за безнадежных кредитов и инвестиций.
Самые читаемые от Bloomberg
Эпоха криптовалют только что внесла в это новый поворот — с проблемами в первую очередь столкнулись вкладчики.
Silvergate Capital Corp., калифорнийский кредитор, который предлагает предприятиям, занимающимся цифровыми активами, место для хранения своих денег, потрясла акционеров в четверг сообщением о том, что недавно она пережила просадку депозитов в размере 8.1 миллиарда долларов. Это примерно 70%, что даже больше, чем во время Великой депрессии. Но в этом случае плохую ставку сделали сами вкладчики, список криптографических организаций, в том числе части обреченной империи FTX Сэма Бэнкмана-Фрида.
«Это беспрецедентно, это очень необычно», — сказала Карен Петроу, управляющий партнер вашингтонской исследовательской фирмы Federal Financial Analytics. «Поскольку они были настолько зависимы от криптофинансирования, они были уязвимы для бегства. Учитывая, что рынок криптовалют был нестабильным, они его поняли».
По ее словам, банковские регуляторы будут более внимательно относиться к таким ситуациям.
Действительно, ранее на этой неделе Федеральная резервная система, Федеральная корпорация по страхованию депозитов и Управление валютного контролера выпустили необычное совместное предупреждение для банков, которые имеют дело с криптовалютными фирмами, выразив обеспокоенность по поводу бизнес-моделей, которые слишком сконцентрированы на деятельности, связанной с криптовалютой. .
«Важно, чтобы риски, связанные с сектором криптоактивов, которые невозможно смягчить или контролировать, не мигрировали в банковскую систему», — заявили регуляторы.
Silvergate выразил уверенность в своей ликвидности и способности двигаться дальше, и это мнение поддержали несколько аналитиков с Уолл-стрит. Но раскрытие информации Silvergate, которое включало продажу активов с убытком для получения денежных средств, привело к падению ее акций, в результате чего их общее падение составило более 90% с конца 2021 года, когда Биткойн достиг рекордного максимума.
Акции снова упали в пятницу, упав на целых 14%, так как аналитики предупредили, что поток депозитов может не закончиться. Балансы могут вернуться к уровням 2020 года, до резкого роста цен на криптовалюту, написали аналитики JPMorgan, в том числе Стивен Алексопулос, в исследовательской заметке, добавив, что короткие продавцы в Твиттере, возможно, ухудшили ситуацию, напугав вкладчиков.
По данным Moody's Investors Service, Silvergate по-прежнему уязвим, потому что почти все депозиты банка принадлежат криптоцентрическим учреждениям, и продолжающийся крупный отток средств может повредить финансовому состоянию банка. Обеспокоенность нашла отражение в сильно падающей цене привилегированных ценных бумаг Silvergate, которые торгуются примерно по 40 центов за доллар. Bloomberg Intelligence предупредил, что процентная выплата в размере 5.375% может оказаться под угрозой.
Во время других современных банковских кризисов, таких как кредитный кризис 2008 года, в результате которого пострадали компании Bear Stearns Cos. и Lehman Brothers Holdings Inc., проблемы начинались с того, что кредиты и другие активы прогрызали дыры в балансах кредиторов. По мере того, как эти потери росли, источники финансирования запаниковали и отступили.
Продажа активов
Но в случае с Сильвергейтом фирма выдавала относительно немного кредитов. Документы регулирующих органов показывают, что подавляющее большинство его баланса в размере 15.5 миллиардов долларов на конец сентября состояло из ценных бумаг, выпущенных или обеспеченных правительством или муниципалитетами США, которые обычно считаются относительно безопасными и легко реализуемыми.
Вместо этого давление началось с другой стороны баланса Silvergate. Почти 94% обязательств фирмы составляли депозиты, из которых около 11.9 млрд долларов приходилось на клиентов цифровых активов. К концу четвертого квартала эта цифра упала до 3.8 млрд долларов.
Чтобы справиться с оттоком, Silvergate пришлось продать почти половину своего портфеля ценных бумаг, ликвидировав долговые ценные бумаги на сумму 5.2 миллиарда долларов за наличные. В этой спешке компания понесла убытки в размере 718 миллионов долларов. Фирма заявила, что ожидает новых ударов, поскольку она продает ценные бумаги, чтобы сократить свои оптовые займы на 6.7 миллиарда долларов.
Спровоцировал отход клиентов крах оператора биржи FTX Bankman-Fried и его инвестиционной фирмы Alameda Research на фоне обвинений в том, что они покрыли убытки на миллиарды долларов. Это подорвало доверие общественности, привело к падению цен на цифровые активы и нанесло ущерб клиентам FTX и криптоинвесторам по всему миру. Банкман-Фрид не признал себя виновным в мошенничестве.
Огромная пауза
На фоне беспорядков некоторые институциональные клиенты сняли депозиты со счетов Silvergate и переключились на менее рискованные позиции, взяв «огромную паузу» в криптовалюте, заявил главный исполнительный директор Silvergate Алан Лейн по телефону с аналитиками.
«У нас были клиенты, которые были частными трейдерами, маркет-мейкерами, которые вели дела друг с другом иногда от шести до восьми лет», — сказал президент фирмы Бен Рейнольдс. «Они просто перестали вести дела друг с другом и, по сути, вывели все свои депозиты».
Некоторым клиентам отчаянно требовались наличные деньги, которые они могли собрать, чтобы свести концы с концами. По данным банка, к концу года депозиты Silvergate на сумму около 150 миллионов долларов поступили от клиентов, находящихся в процедуре банкротства.
На долю FTX приходилось менее 10% депозитов банка. Правительство США арестовывает активы, хранящиеся на банковских счетах Silvergate, связанных с одним из подразделений FTX.
«Ни один банк не должен быть сконцентрирован в одной отрасли», — сказал Тодд Бейкер, старший научный сотрудник Колумбийской школы бизнеса и Колумбийской школы права, а также бывший директор по стратегии трех крупных банков. Silvergate подвергнется «значительному давлению регулирующих органов с целью разнообразить свой бизнес».
– При содействии Лидии Бейуд.
(Добавлен комментарий аналитика JPMorgan, Moody's в 11-м абзаце.)
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/crypto-panic-silvergate-spawns-breed-140950374.html.