Криптоиндустрия переживает трудности роста — превращается в надежную экосистему

Глобальный крипторынок стоимостью 895 миллиардов долларов потерял более 2 триллионов долларов с тех пор, как рынок достиг своего пика в ноябре 2022 года. централизованные финансы (CeFi), децентрализованных финансов (DeFi), нематериальные жетоны (НФТ) и stablecoins. Медвежий рынок 2022 года завершился многочисленными провалы рынка и банкротства на кастодиальных платформах CeFi. С другой стороны, платформы DeFi функционируют, хотя и не без повреждений. Как только традиционные финансы (TradFi) прошел через свои болезни роста, Крипто финансирование так же взрослеет. Современным финансовым учреждениям и соответствующей политике регулирования/надзора потребовались десятилетия, чтобы достичь их сегодняшней надежности, тогда как зарождающимся криптофинансовым учреждениям всего несколько лет. Финансовые кризисы 2008–2009 годов помогли очистить TradFi; Точно так же текущие рыночные силы через неудачи и банкротства устраняют излишества и хрупких участников, прокладывая путь к надежной крипто-экосистеме.

Миллиарды венчурных долларов погоня за криптопроектами подпитывала инновации и, к сожалению, привлекала злоумышленников для эксплойтов. Действия нескольких мошенников не должны привести к банкротству или уничтожению всей отрасли. Несколько макро- и микроэкономических факторов подпитывали безумие рынка криптовалют в 2020–2021 годах. Например, политика «бесплатных денег», проводимая глобальными банками, поощряет чрезмерный риск; перспективы роста хоккейной клюшки; миллиарды стадных венчурных инвестиций; страх пропустить (FOMO); агрессивное продвижение со стороны СМИ и влиятельных лиц и многое другое. Криптовалютная лихорадка вовлекла венчурных инвесторов, предпринимателей, вкладчиков и спекулянтов в безумие, лишив необходимых сдержек и противовесов. Должная осмотрительность и фидуциарные обязанности в проектах Crypto были слабыми. Управление, соблюдение нормативных требований, управление рисками и сторонние аудиты либо отсутствовали, либо были придуманы задним числом. По иронии судьбы, многие из тех, кто горячо приветствовал спекулятивное безумие, теперь стали самыми громкими голосами, предвещающими похоронный звон для Crypto.

Инновации Blockchain и Crypto, которые стимулировали рост и внедрение отрасли, все еще остаются. Его отличительные черты, то есть суверенитет, прозрачность и децентрализация, будут продолжать находить новые рыночные возможности, позволяя Crypto преодолевать нынешние неудачи и препятствия. Новые инновации, такие как Tokenomics, одноранговые транзакциикачества токенизация активов, могут быть реализованы только в экосистеме Crypto. Сэм Хубер, Генеральный директор ЛэндВолт, заявляет: «Технологические инновации проходят через циклы ажиотажа. Точно так же, как крах доткомов в 2000 году не убил зарождающийся интернет, крах криптовалюты 2022 года не остановит Web3 в его развитии. Он отсеивает плохих игроков, но у тех, кто стратегически останется, будет время подготовиться к следующему бычьему рынку. Основы метавселенной, обусловленные конвергенцией игр и блокчейна, теперь являются неизбежными тенденциями».

Крипто Финансы: Банки и брокерские конторы предоставляют доходные продукты, торговые и другие финансовые услуги вкладчикам и держателям фиатных денег; Платформы DeFi и CeFi предоставляют аналогичные продукты и услуги вкладчикам и держателям криптовалют.

Децентрализованные финансы, не связанные с хранением, или DeFi, представляет собой децентрализованную, открытую, прозрачную, поддающуюся проверке финансовую экосистему на основе блокчейна. Неизменяемые смарт-контракты и программируемые коды являются посредниками, ответственными за андеррайтинг и выполнение управления рисками финансовых транзакций Crypto. В протоколах крипто-кредитования используются традиционные механизмы проверки кредитоспособности и андеррайтинга, что позволяет заемщикам использовать свои существующие реальные активы в качестве залога для кредитов DeFi или ставок. DeFi обычно предлагает более высокую доходность по сравнению с традиционными банками; однако ссуды, как правило, обеспечены избыточным обеспечением, т. е. заемщики должны вносить активы на сумму, намного превышающую их ссуды. Депонированные активы остаются на хранении у пользователя, даже если они покидают кошелек пользователя и заключают смарт-контракт. Они всегда мгновенно доступны пользователю без периодов блокировки, и средства не могут быть повторно заложены.

В рыночном хаосе полностью автоматизированные, прозрачные и децентрализованные протоколы DeFi, такие как Ааве, ПроизводительМКР
, Ракетный пул, СоединениеCOMP
и многие другие, функционируют в соответствии с проектом, без катастрофических сбоев. В отличие от CeFi, которая пережила многочисленные рыночные сбои, мошенничества и банкротства, кредиты Defi не потерпели дефолта, потому что они являются старшим долгом в стеке капитала с избыточным обеспечением и первыми, кто получает выплаты, когда рынок падает. Если падение цен на активы вызывает маржин-колл, смарт-контракты ликвидируют позиции и автоматически возвращают непогашенные долги. В DeFi нет возможности реструктурировать/отказаться от смарт-контрактов. Даррен Лэнгли, генеральный менеджер Rocket Pool, заявляет: «Что делает DeFi особенным, так это его внимание к прозрачности и контролю. Хороший протокол DeFi имеет открытый исходный код и проверяется уважаемыми специалистами по безопасности; их балансы могут быть проверены в сети и имеют публичное децентрализованное управление».

Наиболее серьезная уязвимость платформы DeFi связана с потенциально ошибочным дизайном протокола, непреднамеренным или преднамеренным, что может вызвать нестабильность рынка и сбои. Скрытые ошибки в коде смарт-контракта с открытым исходным кодом могут привести к непредвиденным последствиям. Проекты DeFi предлагали завышенную доходность, подпитывая спекулятивное безумие и создавая сеть взаимосвязанных карточных домиков с недостаточным обеспечением, которые теперь рухнули и угрожают всей крипто-экосистеме. В мае 2022 года недообеспеченный алгоритмический земляLUNA3
стейблкоин (USTUST
) потерял свою привязку к доллару США, что привело к краху всей экосистемы Terra DeFi и вызвало заразные сбои взаимосвязанных платформ CeFi. Эта неисправность была вызвана конструктивным недостатком алгоритма UST, вызвавшим его отмену привязки в условиях крайней волатильности рынка и снижения цен на активы.

Кастодиальные централизованные финансы или CeFi: Посредники цифровых активов хранят средства и доверие пользователей, предоставляя криптопродукты и финансовые услуги. Платформы CeFi включают централизованные криптобиржи (CEX), крипто-кредитные компании и поставщиков платежей в цифровой валюте; Binance, Coinbase, Kraken, а теперь банкрот FTX, ЦельсияCEL
, путешествие, BlockFi, Столица Три Стрелы (3AC)И многое другое.

Инсайдеры платформы CeFi контролируют депонированные активы Crypto в хранимых кошельках. Хотя эти средства предположительно размещены на этих платформах, они хранятся вне контроля и надзора пользователей. После взрыва CeFi вкладчики с болью узнают, что криптоактивы, хранящиеся на их счетах, не были «их», то есть не вашими ключами, не вашими монетами. Мошенники и мошенники у руля ныне обанкротившихся платформ CeFi, таких как Celsius, Voyager, BlockFi, Gemini, FTX и других, объединяли пользовательские депозиты в омнибусные кошельки и относились к своим клиентам как к «необеспеченным кредиторам». Они повторно заложили клиентские депозиты и ссужали их спекулятивным инвесторам и хедж-фондам, создав массу долговых расписок с недостаточным обеспечением, которые в конечном итоге объявили дефолт. Резкое снижение стоимости реинвестированных кредитов спровоцировало раскручивание кредитного плеча, что привело к эффекту домино дефолтов в CeFi. Миллионы инвесторов и вкладчиков теперь с ужасом смотрят на полностью уничтоженные убытки с приостановленными счетами.

Руководители CeFi якобы злоупотребили своим доступом к кошелькам пользователей и разграбили миллиарды депонированных активов. Они совершали мошеннические действия, потому что могли. Действуя в одностороннем порядке и безрассудно, инсайдеры компании нарушили свои фидуциарные обязанности по защите средств пользователей и подорвали доверие во всей экосистеме Crypto. Вопиющим образом многие лица, стоявшие у руля этих обанкротившихся платформ, которых обвиняют в мошенничестве, теперь «глубоко сожалеют» и хотят помочь.

Рост CeFi: Участие в банковской системе DeFi имеет крутую кривую обучения. Пользователь должен напрямую взаимодействовать с протоколом, иметь более высокие технологические знания и быть гораздо более практичным. Эти технические барьеры побудили венчурных инвесторов и предпринимателей создать централизованные и удобные в использовании промежуточные платформы CeFi, т. е. BlockFi, Celsius, Voyager и другие. Эти платформы CeFi требуют, чтобы пользователи просто вносили свои активы в центральный орган и получали обещанный доход в обмен, обеспечивая простую и знакомую точку входа. Компании CeFi привлекли миллионы вкладчиков и испытали взрывной рост хранимых активов, предоставив простой, удобный интерфейс и обещание высокой доходности.

Джессика Уокер из Жидкие финансы заявляет: «Централизованные криптовалютные платформы действовали как волки в овечьей шкуре. Пользователи хранили свои средства в черном ящике и не могли контролировать, как они хранятся». Недавние фиаско CeFi подчеркивают необходимость образования и обучения. Райан Хорст, генеральный директор Блокчейн Инсайт Групп заявляет: «Есть отличная возможность сделать надежные инвестиции и получить пассивный доход в темпе Crypto; однако без надлежащей подготовки вы могли бы с таким же успехом войти в казино».

Криптоиндустрия переживает трудный момент. Он сталкивается с серьезными проблемами доверия и уверенности из-за использования личных кошельков, взлома бирж, сбоев смарт-контрактов, отмены привязки стейблкоинов, махинаций и многого другого. После катастрофических провалов рынка отраслевой надзор за платформами CeFi, включая защиту прав потребителей, имеет первостепенное значение. Индустрия криптографии могла бы коллективно создать надежные протоколы промежуточного программного обеспечения автономного надзора, которые проводят стресс-тесты, проверяют подтверждение резервов, протоколы аудита для подтверждения функциональности, безопасности транзакций и т. д.

DeFi значительно превзошел CeFi во время потрясений на рынке криптовалют, предложив основу для продвижения вперед в создании прочной основы для отрасли. Впечатляет то, что за несколько лет Crypto Finance добилась того, на что ушли десятилетия в традиционной индустрии финансовых услуг. В будущем эти развивающиеся компании, создающие инновационные криптопродукты и услуги, будут понимать и внедрять надежные средства управления снижением рисков на своих платформах. Управление рисками и соблюдение требований не могут быть «упс» или запоздалыми мыслями. Если криптоиндустрия хочет реализовать свои стремления обслуживать миллиарды пользователей, ей необходимо извлечь уроки из этих ошибок. Да, криптоиндустрия нуждается и растет!