Crypto: Coinbase сопротивляется SEC

Несколько дней назад Комиссии по ценным бумагам и биржам США удалось убедить Kraken закрыть свою службу стейкинга криптовалют для пользователей из США, и теперь она делает попытку в отношении Coinbase.

Действительно, сама Coinbase представила пару дней назад что SEC пытается запретить ей предлагать свои услуги по ставкам розничным инвесторам в США.

Однако, хотя Kraken уступил, согласившись закрыть сервис в США и заплатить штраф в размере 30 миллионов долларов, Coinbase, похоже, не желает сдвинуться с места.

Позиция Coinbase против позиции SEC

SEC, правительственное агентство США, контролирующее рынки ценных бумаг, утверждает, что предложение услуги стейкинга криптовалюты эквивалентно инвестиционному контракту, то есть ценной бумаге, и для этого оно должно быть одобрено тем же агентством.

Coinbase, с другой стороны, утверждает, что ставка криптовалюты не является ценной бумагой.

In сообщение опубликовано несколько дней назад в блоге официального сайта биржи, главный юрисконсульт Coinbase Пол Гревал написал, что ставка криптовалюты не является ценной бумагой ни в соответствии с Законом о ценных бумагах США, ни в соответствии с тестом Хоуи.

Тем не менее, он также указывает, что на рынке существует множество финансовых продуктов, называемых «стейкингом», которые на самом деле работают совсем иначе, чем реальный стейкинг криптовалют.

Гревал утверждает, что Coinbase предлагает только настоящую услугу стейкинга криптовалюты, которая не является ценной бумагой. Подразумевается, что вместо этого он предполагает, что услуги, называемые «стейкингом» и предлагаемые конкурентами, могут быть такими.

Настоящая ставка на криптовалюту

Термин «стейкинг» в криптовалюте происходит от так называемого Proof-of-Stake или альтернативной системе Proof-of-Work для проверки блоков блокчейна и, следовательно, транзакций.

Первая когда-либо созданная криптовалюта, Биткойн, всегда основывалась на Proof-of-Work, который, однако, оказался очень энергоемким. Чтобы сократить потребление энергии и время проверки блока, много лет назад было изобретено доказательство доли (PoS).

PoS включает в себя блокировку токенов на проверяющих узлах. Таким образом, узел может проверять блоки, получая взамен комиссию, уплаченную пользователями, совершившими транзакции.

Это называется стейкингом, и это фундаментальное действие для криптовалют на основе PoS, без которого ими просто нельзя было бы торговать.

Учитывая, что любой может установить ноду-валидатор и разместить свои токены в стейкинге, кажется совершенно неверным называть стейкинг «инвестиционным контрактом», поскольку на это соглашаются не две стороны, а только одна, которая устанавливает ноду и размещает свои токены в стейкинге. это.

Криптовалютный сервис бирж: Coinbase, Kraken и Binance на подиуме

Проблема возникает, когда пользователи хотят разместить свои токены на чужих узлах.

Некоторые криптовалюты допускают это изначально, то есть без необходимого вмешательства посредника, но, например, Ethereum этого не позволяет. Другими словами, чтобы иметь возможность поставить свои ETH на чужую ноду, необходимо пройти через посредника, которым обычно является тот же владелец ноды.

Крупнейшими брокерами в мире, предлагающими стейкинг ETH, являются Coinbase, Kraken и Binance, которые представляют собой три биржи, хотя крупнейшим пулом в мире в этом отношении является Lido DAO. Будучи DAO, Lido не является финансовой компанией, предлагающей инвестиционный продукт, поэтому опять же нет реального договора.

Вместо этого проблема заключается в услугах по размещению ставок, предлагаемых такими компаниями, как биржевые компании, потому что они очень похожи на настоящие инвестиционные контракты, обещающие прибыль.

Проблема с Coinbase и сервисом, связанным с криптостейкингом

Coinbase утверждает, что услуга, которую она предоставляет своим пользователям, является именно тем реальным стейкингом, описанным выше, в то время как они предполагают, что услуга, предлагаемая конкурентами, таковой не является.

Другими словами, они заявляют, что их услуга не является инвестиционным контрактом, в то же время допуская, что услуга, предлагаемая другими, может им быть.

Ключевым вопросом, похоже, является право собственности на криптовалюту, размещенную на Coinbase.

Действительно, Гревал утверждает, что, когда клиенты делают ставку на Coinbase, они не отказываются от одной вещи, чтобы получить что-то другое: они владеют точно тем же, чем владели раньше, потому что они всегда сохраняют полное право собственности на свои активы.

Другими словами, он как бы говорит о том, что Coinbase не выступает посредником, и поэтому инвестиционного контракта быть не может.

На данный момент, однако, возникают некоторые сомнения в отношении этого утверждения, потому что, хотя верно то, что Coinbase Wallet не является кастодиальным кошельком, в котором пользователи, таким образом, сохраняют единоличное право собственности на свои токены, это не может относиться, например, к ETH, размещенным на Коинбейс Заработок.

Поэтому возможно, что если Coinbase продолжит поддерживать эту позицию, SEC может передать дело в суд, чтобы судья мог решить, кто прав.

Гревал также утверждает, что услуги по размещению ставок не соответствуют элементу «разумных ожиданий прибыли» теста Хоуи. Даже это утверждение вызывает сомнения.

Таким образом, предполагается, что, если SEC решит довести дело до конца с Coinbase, дело действительно может закончиться в суде.

Coinbase является публичной компанией, и цена ее акций за последнюю неделю упала на 17%.

Сегодня вдобавок к этим потерям на премаркете есть еще -2%, вероятно, потому, что рынки не настолько уверены, что в итоге это перетягивание каната с SEC может закончиться победой биржи.

Стоит отметить, что текущая стоимость акций Coinbase на 81% выше прошлогодних минимумов.