Криптовалютные облигации — это интересно, но всегда требуется комплексная проверка

Биткойн-облигации и вулканическая инфраструктура попадают в заголовки, но всегда необходимо проявлять должную осмотрительность.

Когда появились новости о том, что страна Сальвадор собирается выпустить суверенные облигации на 1 миллиард долларов, при этом примерно половина выручки будет реинвестирована в покупку дополнительных биткойнов, а другая половина будет направлена ​​​​на инфраструктуру, реакция была значительной. Это было и остается еще одной вехой в неизбежном принятии биткойнов и криптоактивов странами, организациями и отдельными лицами во всем мире.

Однако, поскольку глобальные экономические перспективы в 2022 году были омрачены, появились новости о том, что выпуск этих облигаций будет отложен, а прогнозы переносят этот выпуск с марта 2022 года на предполагаемую дату сентября. Поскольку рынок криптоактивов продолжает развиваться, развиваться и расширяться, выпуск обеспеченных криптовалютой финансовых инструментов, таких как облигации, является неизбежной частью этой эволюции. Тем не менее, как инвесторам, так и политикам важно понимать, что наряду с этими тенденциями существует также необходимость в усилении должной осмотрительности. Наряду с растущим признанием криптоактивов ведутся дискуссии о том, как рынок невзаимозаменяемых токенов (NFT) может остывать, и усиливается внимание к тому, как криптовалюта вписывается в мир санкций и геополитической неопределенности.

Инвестирование — это всегда сложное дело, и криптовалюта не является исключением из этого правила. Давайте рассмотрим несколько факторов, которые инвесторы должны учитывать в отношении криптооблигаций, независимо от того, кто является эмитентом.

Кто выпускает облигацию? Это может показаться слишком упрощенным вопросом, но его легко можно пропустить. В то время как процедуры должной осмотрительности и лучшие практики хорошо задокументированы для традиционных инвестиций в акции и долговые обязательства, блокчейн и криптоактивы могут затуманить суждения даже самых сообразительных инвесторов. Примеров этому предостаточно: от пузыря первичного предложения монет (ICO), количества NFT, которые, как было доказано, являются мошенничеством, и общей пены, которая циклически повторяется в определенных секторах крипторынка.

Например, во время должной осмотрительности предложения обеспеченных криптовалютой облигаций необходимо задать несколько вопросов. Во-первых, какая организация фактически выпускает облигации, а не просто предоставляет гарантию платежей? Во-вторых, являются ли условия облигационного соглашения (которое является договором) такими же, как и условия, обсуждавшиеся во время роуд-шоу? Это не означает каких-либо неэтичных действий, но полное раскрытие информации и отрывистые звуковые фрагменты не часто идут рука об руку. Наконец, ясна ли форма оплаты? В условиях изобилующей неопределенности в отношении санкций и потенциальной замены валюты это не праздное беспокойство.

Условия оплаты указаны? Вопросы, связанные со спецификой платежей, переместились из технических или нишевых вопросов в тему, которая попадает в новости на первых полосах из-за финансовых санкций, которые были введены против российской экономики. Не имея прямого отношения к теме криптоинструментов, стоит отметить, что многие криптоинструменты регулируются либо 1) множеством регуляторов с противоречивыми правилами, либо 2) существующими правилами, которые не очень хорошо применяются к этому быстрорастущему классу активов. Эта неопределенность может еще больше усложнить обсуждение условий оплаты.

Один вопрос, который должен быть абсолютно ясным, как в публичном дискурсе, так и в юридических особенностях, заключается в том, как будут деноминированы платежи по этой облигации. Например, если инструмент рекламируется как обеспеченный определенным криптоактивом, что это значит? Будут ли платежи также производиться в этом криптоактиве или фиатной валюте? Если инвесторы вкладывают доллары в эту кампанию, как погашается основная сумма — в этой фиатной валюте, в криптовалюте, купленной на эти инвестиционные доллары, или в каком-то другом варианте? Наконец, если платежи выражены в виде процентов, какие существуют процедуры, гарантирующие (с учетом того, что платежи по облигациям являются договорными обязательствами) осуществление указанных платежей?

Страхование и полис защиты? И последняя область, на которую должны обратить внимание инвесторы, особенно институциональные инвесторы, желающие добавить некоторую диверсификацию с помощью криптовалюты в свои портфели, — доступно ли покрытие и другие инструменты защиты для этих инвестиций? Проще говоря, большинство страховых полисов — даже киберполисов — не предназначены для страхования деятельности, связанной с блокчейном или криптоактивами; защита инвесторов не является исключением из этого факта.

Учитывая, что оценка этого класса активов превышает триллионы, учреждения активно инвестируют в этот класс активов, а розничные инвесторы все чаще используют криптоинструменты, создание и распространение соответствующих средств защиты является обязательным. В связи с тем, что криптоблигации и финансовые инструменты становятся жизнеспособными методами для корпораций и стран по привлечению капитала, ясность в отношении того, как эти инвестиции будут защищены, является логичным следующим шагом.

Криптооблигации и криптофинансовые инструменты в целом быстро превратились из идеи и концепции, которые могли показаться надуманными, в рыночную реальность, которая продолжает переопределять функционирование рынков во всем мире. С учетом сказанного и полного признания возможностей, предоставляемых указанными инструментами, также важно понимать, что есть определенные элементы, которые инвесторы должны оценивать в процессе инвестирования. Другими словами, несмотря на то, что криптография может быть захватывающей и меняющей способ функционирования отраслей, это все же финансовые инструменты, и всегда необходимо проводить комплексную проверку.