(Блумберг) — На шикарном собрании представителей финансовой индустрии, известном качающимися пальмами и ночными вечеринками на яхтах, главной достопримечательностью этого года было противостояние между криптовалютным миллиардером и воротилой фьючерсной биржи.
Самые читаемые от Bloomberg
Был Сэм Бэнкман-Фрид, чья платформа FTX быстро стала доминирующей площадкой для инвестиций в виртуальные монеты, и он выступил лицом к лицу с Терри Даффи, давним генеральным директором CME Group Inc., на мероприятии во Флориде. Среди тем, затронутых в их напряженном разговоре, было предложение FTX самостоятельно выполнять все аспекты сделок клиентов с криптовалютными деривативами, минуя другие биржи, банки и финансовых посредников.
Если заявка FTX будет одобрена регулирующими органами, многие в традиционных финансовых кругах опасаются, что модель может быть применена к другим активам, что угрожает мертвой хватке Уолл-стрит над прибыльными аспектами рыночного водопровода. Центральным элементом плана FTX является использование алгоритмов, а не брокеров, для помощи в совершении сделок, что является важным процессом для расчетов по сделкам, который гарантирует, что продавцы получат свои средства, а покупатели — приобретенные ими активы.
«Это первое реальное конструктивное нарушение традиционной структуры рынка, которое мы видели за последнее время», — сказал Дэвид Вайсбергер, который ранее в своей карьере создавал торговые системы для Morgan Stanley и Two Sigma, а теперь руководит крипто-компанией CoinRoutes. «Все изменения создают напряжение».
Противники говорят, что план FTX подорвет защиту инвесторов, может лишить брокеров работы, лишив их сделок, и рискует нарушить нормально функционирующие рынки. Но большую озабоченность вызывает то, что предложение, которое рассматривается Комиссией по торговле товарными фьючерсами, может дать FTX точку опоры для выхода на обширные рынки всего, от нефти до золота и валют.
Отвечая на вопрос о плане во вторник в интервью Bloomberg Television, Бэнкман-Фрид сказал, что FTX на данный момент сосредоточена на розничных криптовалютных транзакциях. Хотя он добавил, что «существуют действительно интересные приложения для довольно широкого круга классов активов».
CME, Intercontinental Exchange Inc., материнская компания Нью-Йоркской фондовой биржи, Cboe Global Markets Inc. и банки Уолл-Стрит, осуществляющие прозрачные сделки на этих платформах, могут пострадать, если FTX действительно выйдет за пределы криптовалюты. Согласно данным, собранным Bloomberg, в прошлом году CME получила 3.8 миллиарда долларов дохода от торговли и клиринга фьючерсов, а ICE — 2.4 миллиарда долларов.
Высокие ставки были продемонстрированы в марте, когда 63-летний Даффи и 30-летний Бэнкман-Фрид встретились на курорте Бока-Ратон, по словам более полудюжины человек, которые были свидетелями разговора, который длился более часа, или были проинформированы о нем. . Зрители, присутствовавшие на конференции Ассоциации фьючерсной индустрии, наблюдали за биржевым гулом.
Даффи и Бэнкман-Фрид отказались комментировать свой разговор, как и CME, ICE и Cboe по поводу плана FTX. CFTC, которая также отказалась от комментариев, не указала дату, когда она примет решение по этому предложению.
Что отличает предложение FTX, так это то, что клиенты будут открывать счета непосредственно на платформе, а ее компьютеры будут отслеживать их сделки, совершенные с использованием маржи, что предполагает предоставление залога. Затем автоматизированная система, в отличие от брокеров, будет оценивать, потеряли ли инвестиции ценность и нужно ли вносить дополнительные средства. Если позиции упадут ниже определенного уровня, алгоритмы даже ликвидируют их.
FTX уже проводит некоторые сделки напрямую, но предложение впервые позволяет делать это для крипто-фьючерсов, купленных на марже розничными инвесторами. Фирма вложит 250 миллионов долларов собственного капитала, чтобы покрыть убытки, если покупатели или продавцы не смогут выполнить свои обязательства. Это контрастирует с моделью, используемой CME, которая требует, чтобы ее члены-брокеры вкладывали деньги в общий фонд для покрытия дефолтов.
«Это кардинальные изменения в том, как фьючерсная индустрия работала до сих пор», — сказал Джулиан Хаммар, партнер юридической фирмы FisherBroyles, ранее работавший в CFTC.
У предложения FTX есть свои сторонники на Уолл-стрит, включая исполнительного вице-президента Nasdaq Inc. Тала Коэна, который в недавнем интервью назвал это «большим шагом вперед». Энтони Скарамуччи, основатель SkyBridge Capital, сказал, что план по устранению посредников принесет пользу инвесторам за счет снижения затрат и повышения эффективности рынка.
Пока CFTC размышляет, индустрия ведет борьбу на Капитолийском холме. Когда председатель агентства Ростин Бехнам 31 марта давал показания перед комитетом по сельскому хозяйству Палаты представителей, его допрашивали по поводу плана FTX.
ICE и CME долгое время вносили большой вклад в работу законодателей обеих партий, входящих в комиссию, курирующую CFTC. Дэвид Скотт, демократ из Джорджии, возглавляющий комитет, предупредил, что это предложение «вполне может сделать нашу систему регулирования деривативов более рискованной, а защиту наших клиентов — ослабить».
Бехнам сказал законодателям, что его агентство действует осторожно, но справедливо рассмотрит план FTX. Он сравнил это с переходом на электронную торговлю 30 лет назад — идея, которая поначалу встретила сопротивление.
Руководители FTX утверждают, что их предложение призвано предложить альтернативный способ торговли, а не полный обход посредников. По их словам, CFTC также сможет оценить, можно ли применять ее за пределами криптовалюты.
«Это просто естественное человеческое поведение — реагировать определенным образом, когда что-то кажется новым или необычным», — сказал Марк Ветжен, бывший комиссар CFTC, который сейчас возглавляет политику и стратегию регулирования американского подразделения FTX.
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/crypto-billionaire-rankles-wall-street-181908597.html.