Впервые за короткую жизнь криптовалюты крупные криптоплатформы обратились к закону США о банкротстве, чтобы спасти свой неплатежеспособный бизнес. Теперь суды по делам о банкротстве в значительной степени должны определить, как разделить замороженные криптоактивы клиентов.
В этом году криптоплатформы Цельсия и Voyager Digital подала заявление о банкротстве и тем самым лишила миллионы держателей криптовалюты активов, которые они когда-то контролировали. Банкротства следуют за ноябрьским Подача документов на 2020 год по крипто кредитной платформе Cred примерно через два года после дебюта компании в 2018 году.
Все три платформы подали заявку Глава 11, который предназначен для того, чтобы помочь обремененным долгами компаниям на законных основаниях избавиться от большей части своих финансовых обязательств, реорганизовать бизнес-операции и выйти из стабильного бизнеса.
Эти претензии вызвали серьезные вопросы о том, могут ли клиенты вернуть свои замороженные средства. Юристы по делам о банкротстве, которые говорили с Yahoo Finance, говорят, что ответ зависит от множества нерешенных юридических вопросов, а также от того, как судьи по делам о банкротстве применяют давно установленные правила к относительно новому бизнесу. Ставки высоки для клиентов, которые доверили значительные суммы денег ныне обанкротившимся предприятиям.
Тад Уилсон, партнер King & Spalding, объясняет, что держатели криптовалюты, назначенные необеспеченными кредиторами, могут никогда не вернуть свою криптовалюту. «Вы находитесь в нижней части тотемного столба», — сказал он о необеспеченных кредиторах.
Неизведанные воды
В настоящее время нет прецедента классификации криптовалюты как актива при банкротстве. Эли Воренкляйн, юрист по корпоративной реструктуризации с Дебевуаз и Плимптон, сообщил Yahoo Finance. Тем не менее, судьи, рассматривающие такие дела, сначала определят, принадлежат ли криптоактивы к конкурсной массе. Если они принадлежат конкурсной массе, судья причислит их к иерархии кредиторов.
«Разные крипто-клиенты могут иметь разные права в отношении разных криптографических объектов», Воренкляйн сказал. «Это не обязательно будет один и тот же ответ для разных организаций, подавших заявление о банкротстве».
Каков наилучший сценарий для держателей криптовалюты? Профессор права Университета Говарда Мэтью Брукнер говорит, что механизмы, которые четко отделяют криптовалюту клиента от собственных активов платформы, приносят наибольшую пользу держателям криптовалюты. В этом случае криптоактивы должны быть выделены из конкурсной массы и возвращены.
«Итак, основная проблема, с которой сталкивается любой владелец криптовалюты, у которого были активы на уже обанкротившейся платформе, заключается в следующем: как их активы удерживаются платформой?» — сказал Брукнер.
Судьи по делам о банкротстве будут принимать эти решения на основе условий, изложенных в соглашениях с клиентами каждой платформы, и намерений, которые они раскрывают между платформами и их клиентами. Некоторые соглашения объединяют криптовалюту клиентов, контролируя активы в общей учетной записи. Другие соглашения показывают, что платформы действуют как хранители криптовалюты, хранящейся на специальной учетной записи от имени клиента.
Брукнер объясняет, что объединенные активы более уязвимы, чем активы на выделенном или сегрегированном счете клиента, потому что судьи, скорее всего, будут рассматривать их как часть конкурсной массы. И в иерархии кредиторов эти активы, вероятно, квалифицируются как общий необеспеченный долг — категория, которая стоит далеко не на вершине пищевой цепочки кредиторов.
«Поэтому, если [криптоактивы] смешаны в пул активов… на большом счете, то они, вероятно, будут рассматриваться как общий необеспеченный кредитор, что плохо для держателей криптовалюты», — сказал Брукнер.
Именно это произошло в ходе процедуры банкротства платформы кредитования криптовалюты Cred. Без ведома многих ее клиентов, в пользовательских соглашениях компании указывалось, что криптовалюта, депонированная в обмен на проценты на бездействующие средства, не была ни сегрегирована, ни обеспечена залогом, а суд по делам о банкротстве определил их требования как необеспеченный долг. Voyager привел аналогичный аргумент, заявив судье по делам о банкротстве, что он рассматривает криптовалюту своих клиентов как объединенные активы, которые он может использовать от имени клиента, и что эти активы должны стать частью конкурсной массы.
Однако Уилсон указывает, что некоторые держатели криптовалюты могут доказать, что их активы оставались отделенными от активов обанкротившейся платформы или активов других клиентов.
«В отличие от наличных денег, которые вы можете буквально смешать на банковском счете, с криптовалютой у вас есть возможность отслеживать в блокчейне», — сказал Уилсон. По его словам, в деле о банкротстве Celsius комитет кредиторов нанял фирму, занимающуюся криминалистической криптоаналитикой, для отслеживания криптовалютных активов должников с течением времени, и должники недавно согласились на назначенного судом эксперта, который будет расследовать аналогичные вопросы.
Однако для держателей криптовалюты, обозначенных как необеспеченные кредиторы, вообще нет никаких гарантий выплаты. Они будут стоять в очереди за тем, что, если вообще что-то, осталось от конкурсной массы, за поставщиками после банкротства и административными расходами, сотрудниками, юристами по банкротству, банкирами и другими консультантами, а также обеспеченными кредиторами, которые держат залог под активы компании.
Неизбежные колебания цен на криптовалюту добавляют к этой неопределенности наряду с неурегулированными судебными процессами и возможностью того, что участник торгов может скупить конкурсную массу — все это может оставить больше или меньше криптовалюты для использования.
Алексис Кинан - юридический репортер Yahoo Finance. Следуйте за Алексис на Twitter @alexiskweed.
Следуйте Yahoo Finance на Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, SmartNews, LinkedIn, YouTubeкачества Reddit.
Найти котировки акций и последние новости бизнеса и финансов
Для учебников и информации об инвестировании и торговле акциями, проверьте Кэшэй
Источник: https://finance.yahoo.com/news/crypto-companies-started-filing-for-bankruptcy-123822462.html.