Coinbase делает большие ставки на европейскую экспансию в условиях крипто-зимы

Присоединяйтесь к нашему Telegram канал, чтобы быть в курсе последних новостей

В то время как криптовалютная зима снижает торговую активность на внутреннем рынке, Coinbase хочет, чтобы потенциальные клиенты в Европе оказали им теплый прием. Однако расширения присутствия в Европе может быть недостаточно, чтобы изменить судьбу компании.

Публично торгуемые США криптовалюта Биржа закрыла большинство своих операций в Японии во вторник утром после дальнейшего сокращения персонала на 20%. Чтобы переориентировать свои усилия и бороться с проблемами медвежьего рынка, прошлым летом компания также уволила 18% своей рабочей силы.

У Coinbase не всегда были проблемы

Coinbase в конце 2021 года был на подъеме благодаря массовому внедрению криптовалют. Инвесторы, которые никогда не покупали облигации и не инвестировали в фондовый рынок, пришли на биржу криптовалют, чтобы торговать популярными токенами, такими как эфир, биткойн и догекоин.

Приток клиентов компании способствовал увеличению выручки и прибыли за 2021 год. Ежемесячное количество активных пользователей на платформе увеличилось более чем на 300%. В том же году продажи Coinbase выросли до 7.8 миллиарда долларов.

Однако значительный крах стейблкоина потряс рынок криптовалют в мае, в результате чего цена биткойна достигла нового двухлетнего минимума и вынудила инвесторов выводить свои деньги с централизованных бирж, таких как Coinbase. Снижение стало еще более заметным после Крах конкурента FTX в ноябре.

Бегство трейдеров с рынка представляет серьезную экзистенциальную опасность для Coinbase, которая почти 90% своего дохода получает от торговых комиссий. Бизнес может не продолжаться, если нет постоянного потока новых клиентов.

Европейский Союз планирует принять Регламент о рынках криптоактивов (MiCA) — стандартную структуру, предназначенную для регулирования торговли криптовалютой в 27 государствах-членах Европейского Союза. Вот почему компания считает, что ее единственная надежда на данный момент — Европа. Чтобы сохранить свою очень зависимую от пользователей модель дохода, Coinbase надеется найти новых трейдеров в Европе.

До того, как MiCA, вероятно, будет принят и реализован, Coinbase начала выходить на такие рынки, как Италия, Испания, Франция, Нидерланды и, за пределами ЕС, Швейцария. Coinbase считает, что более строгий регуляторный климат в Европе даст ей преимущество перед ее частными конкурентами и облегчит достижение ее цели по увеличению доминирования на рынке.

По словам Наны Муругесан, вице-президента по международному развитию и развитию бизнеса Coinbase,

Для нас это почти как экзистенциальная забота о том, чтобы убедиться, что мы в состоянии достичь нашей цели, увеличивая наши усилия по расширению.

Муругесан руководит расширением компании по всей Европе с помощью пяти региональных директоров, которые отвечают за управление бизнесом в каждом совершенно новом месте.

Однако Coinbase, вероятно, столкнется с трудностями в попытке получить большую долю рынка в ЕС.

Это связано с возможностью того, что законодательные изменения, на которые опирается Coinbase, могут не накладывать достаточно строгие ограничения. правила ограничивать деятельность других бирж в этом районе. Соперники, как Binance и Crypto.com, которые использовали свои доступные комиссии и специализированные торговые услуги, чтобы закрепиться в Европе, представляют серьезную угрозу для Coinbase. Coinbase, возможно, потребуется собрать средства для расширения своего зарождающегося предложения по торговле фьючерсами, которое вызывает более серьезные нормативные проблемы, чем другие виды торговли, и принять дополнительные меры для привлечения европейских потребителей, поскольку компания борется с сокращением продаж и резко падающей ценой акций.

Способность биржи взимать с постоянного потока новых трейдеров значительные комиссионные за выполнение криптовалютных транзакций создает или разрушает нынешнюю модель дохода Coinbase. Но во время затяжного спада эти трейдеры уходят с рынка одними из первых, по словам Лизы Эллис, старшего аналитика по акциям в MoffettNathanson LLC:

Многие из этих [начинающих] розничных инвесторов впадают в спячку, когда цены низкие, а у вас крипто-зима.

По мнению экспертов, опрошенных FactSet, ожидается, что выручка Coinbase за 2022 год снизится примерно на 3.2 миллиарда долларов, или на 59%, по сравнению с предыдущим годом. Компания ожидает годового снижения выручки и убытков до 500 миллионов долларов до вычета процентов, налогов, амортизации и амортизации в 2023 году.

Сокращение пользовательской базы компании способствовало снижению выручки и прибыли Coinbase. Coinbase сообщила о 8.5 млн активных пользователей в месяц в третьем квартале 2022 года по сравнению с 9.2 млн в первом квартале. Более того, в целом на сайте торгует меньше людей.

Объемы торгов заметно мигрируют в Европу с начала крипто-зимы в начале этого года.
-Лиза Эллис

Согласно письму, которое Coinbase разослала своим акционерам в конце прошлого года, ежемесячные объемы торгов в США упали более чем на 50% с января по сентябрь 2022 года по сравнению с 18% в мире за тот же период времени.

По словам Даниэля Зайферта, вице-президента и регионального управляющего директора подразделения Coinbase по региону EMEA [Европа, Ближний Восток и Африка], эти увеличившиеся объемы внешней торговли, наряду с огромным размером и населением Европейского Союза, побудили Coinbase сделать шаг вперед. Европейские рынки.

Как он сказал,

На Земле проживает восемь миллиардов человек, а в Соединенных Штатах проживает лишь около 300 миллионов человек. Мы хотим добиться успеха в регионе EMEA, потому что считаем, что он имеет характерный глобальный маяк.

По словам Зайферта, регион теперь благоприятен для Coinbase, чтобы установить присутствие на всей территории ЕС в результате потенциального применения ЕС законов MiCA. Если законодатели примут закон в феврале, он должен вступить в силу в начале 2024 года.

Он продолжал:

Как публичные компании мы уже имеем и имеем очень, очень высокий уровень прозрачности. Наличие независимых аудиторов, которые регулярно, ежеквартально проверяют наши финансовые отчеты, наши счета …, вероятно, является одним из самых сильных моментов с точки зрения [получения одобрения регулирующих органов], которое вы можете получить.

Конкуренты и законы

Но на пути есть препятствия, и Coinbase — не единственная биржа, активизирующая усилия по завоеванию доминирующего положения на рынке в ЕС.
Две крупнейшие биржи в Европе по дневному объему торгов, Binance и Crypto.com уже предоставляют услуги клиентам в целевых регионах Coinbase, где они иногда работали без разрешений.

Обе биржи в настоящее время пытаются получить регуляторы лицензии или, по крайней мере, временные разрешения на этих рынках и за их пределами. Binance получила восьмое одобрение регулирующих органов в ЕС на этой неделе, когда шведские регулирующие органы дали добро компании.

Хотя частные Binance, Crypto.com и другие компании борются за то, чтобы отвлечь внимание средств массовой информации от своих темных корпоративных структур и финансов, а также от своей репутации нарушения правил в прошлом, Эллис предсказал, что Coinbase, находящаяся в государственной собственности, может преобладать на европейских рынках.

Coinbase существенно выделяется на фоне своих конкурентов благодаря тому, что, по словам Эллиса, всегда соблюдает закон, и это должно помочь им подняться на вершину.

Это особенно верно в свете Обвал FTX в ноябре, что привлекло внимание регулирующих органов к криптовалютным биржам и вызвало обеспокоенность трейдеров по поводу активов, стоящих за этими биржами.

Однако до сих пор неясно, будет ли достаточно улучшенных связей Coinbase с регулирующими органами, чтобы убедить европейских клиентов хранить свои средства на платформе компании. В то время как Coinbase взимает фиксированную комиссию в размере от 99 центов до 2.99 доллара США за транзакции на сумму до 200 долларов США и процентную комиссию до 3.99% за транзакции свыше 200 долларов США, Binance взимает комиссию за торговлю в размере 0.10% за большинство транзакций.

Учитывая, что на заработную плату европейцев по-прежнему сильно влияет чрезмерная инфляция, эти дополнительные сборы могут удерживать новых пользователей от присоединения к бирже.

Кроме того, у Binance есть операция по торговле деривативами; Coinbase не работает в Европе, что может быть недостатком для Coinbase. По данным поставщика данных CryptoCompare, торговля деривативами уже составляет более 60% всех торговых операций с криптовалютой, и этот процент может увеличиться во время спада на рынке.

Даже сказав, что Coinbase может иметь преимущество из-за нового законодательства ЕС о криптовалюте, которое может дать властям право ограничивать торговлю криптодеривативами на континенте. Есть некоторые свидетельства того, что крупные страны будут стремиться использовать MiCA против розничного использования деривативов, поскольку он дает отдельным национальным регулирующим органам право запрещать криптовалютные товары, которые они считают опасными.

В письме к европейским властям в этом году Международная ассоциация доверенных приложений блокчейна (INATBA), некоммерческая группа по защите технологий блокчейна, заявила, что деривативы, основанные на криптоактивах, являются одной из важных областей, где может возникнуть такое несоответствие (согласно MiCA). ). «Неясно, будет ли этот инструмент финансовым инструментом или криптоактивом во всех странах-членах ЕС в обстоятельствах, когда производный продукт относится к базовым активам, расчеты по которым производятся в криптоактивах, а не в фиатной валюте».

Coinbase также отстает от своих конкурентов с точки зрения суммы, которую она тратит на рекламу в этом районе, а это означает, что ей нужно будет потратить больше, чтобы догнать их и завоевать долю рынка. По данным исследовательской компании Sensor Tower, Crypto.com потратила почти 2.5 миллиона долларов на рекламу в Соединенном Королевстве в 2021 году по сравнению с расходами Coinbase примерно на 5%.

Хотя законы о крипторекламе усложняют планирование рекламных кампаний в некоторых европейских регионах, таких как Великобритания, которая не является членом ЕС, Coinbase отказалась сообщить, сколько она потратит на рекламу для своего последнего продвижения в Европе.

Тем не менее, некоторые инвесторы скептически относятся к тому, что Coinbase сможет выделить средства, необходимые для поддержки своего развития в Европе, по словам Криса Брендлера, старшего аналитика по акциям в DA Davidson Companies. Криптозима значительно снизила размер прибыли компании.

По словам Брендлера,

[Многие люди] считают, что объемы торговли криптовалютой падают, и эти объемы составляют 90% доходов Coinbase, и у них есть эта огромная база расходов».

Существуют опасения как в отношении финансовой стабильности компании, так и в отношении прибыли.

В 2022 году акции Coinbase упали более чем на 86% по сравнению с падением S&P 19 на 500% за тот же период времени. Сейчас акции торгуются на уровне 43 доллара по сравнению с рекордно низким уровнем прошлой недели в 31.55 доллара. После прибыльного первого года в качестве публичной компании в 2021 году Coinbase сообщила об убытках на акцию в размере 2.43 доллара в третьем квартале 2022 года, что указывает на снижение компании.

Прибыль от стейблкоинов

Однако, несмотря на то, что дела на Уолл-стрит выглядят безрадостно, есть одно обнадеживающее событие. Благодаря сотрудничеству с эмитентом стабильной монеты Circle, Coinbase может увеличить свой доход на падающем рынке. Недавнее снижение стоимости криптовалюты и рост волатильности рынка повысили интерес инвесторов к стейблкоинам, которые предназначены для поддержания относительно стабильной цены и привязаны один к одному к доллару США или другому активу.

Благодаря чистому процентному доходу, полученному от краткосрочных казначейских обязательств, которые поддерживают выпущенную Circle валюту в долларах США, предложение стейблкоинов Coinbase позволит компании генерировать больше денег, что может помочь бирже получить необходимое финансирование для поддержки своей европейской экспансии. .

Coinbase также способствует принятию USDC в мировом масштабе за счет снижения входных барьеров, например, за счет отказа от затрат на конвертацию фиата в доллары США.

Альянс может быть очень успешным в Италии, как и в других регионах Европы.

Итальянский криптовалютный трейдер Марко Галлази, который ведет блог о торговле криптовалютой Mind the Chart, утверждает, что европейцам больше нравятся стейблкоины, привязанные к доллару США, а не те, которые привязаны к евро, поэтому стимул Coinbase с нулевой комиссией в долларах США, вероятно, привлечет некоторых из их клиентов. .

Мы предпочитаем привязанные к доллару стейблкоины, а не используем евро в качестве основной валюты. В евро меньше ликвидности, и прогнозировать изменения сложнее.

Согласно опросу Европейского центрального банка, большинство европейских инвесторов в криптовалюту избегают 0.2% объема торгов, которые составляют стейблкоины, деноминированные в евро.

Тем не менее, пункт в текущей версии MiCA может накладывать ограничения на выпуск стейблкоинов, обеспеченных долларом США, ограничивая возможность Coinbase получать прибыль от сотрудничества с Circle и программы стейблкоинов без стимулов.

Однако, по словам Зайферта, Coinbase готова справиться с любыми непредвиденными изменениями нормативно-правовой базы и соответствующим образом изменит свою стратегию.

Зайферт заявил,

Наши команды просматривают проект законодательства, который у нас сейчас есть, и анализируют все это, буквально шаг за шагом, и видят, какие изменения нам нужно будет внести, чтобы соответствовать требованиям.

У Coinbase не всегда были проблемы

Конкуренты и законы

Прибыль от стейблкоинов

Похожие страницы: