Руководство для начинающих: что такое криптопузыри?

Являются ли резкий рост и последовательный спад бычьего роста активов на фондовом рынке или высокая волатильность? криптографический рынок нормальный? Указывают ли они на какое-либо конкретное экономическое явление? Эти вопросы когда-нибудь приходили вам в голову? 

Вот ответы – Нет, такие циклы ненормально наблюдать ни на одном из рынков и да, это указывает на конкретное явление. В экономическом лексиконе «пузыри» — это драматические финансовые циклы.

В общем, пузыри на любом экономическом рынке относятся к циклу, когда цена актива достигает экстремальных пиков, независимо от его внутренней стоимости, просто из-за ажиотажа инвесторов и резко падает до своего крайнего дна. 

В чем основная причина образования пузырей на финансовых рынках? Примечательно, что спекуляции и ажиотаж являются основными инициаторами и движущими силами экономических пузырей — фондовых или криптовалютных. Но фондовые и крипто-пузыри нельзя отождествлять друг с другом. Обстоятельства на обоих рынках не совпадают, исключением является медвежий рынок 2022 года.

Что такое криптопузыри?

Когда криптовалюта попадая в ловушку цикла пузыря, он наблюдает следующие три одновременных события: инфляцию цен независимо от ее внутренней стоимости, стремительный рост ажиотажа и спекуляций, а также низкое внедрение в реальной или офчейн-экономике.

Главным героем любого крипто-пузыря является крипто-актив, которому удалось вызвать нереальный ажиотаж среди инвесторов, представив себя как растущий доход и инвестиционную возможность. Короче говоря, криптопузыри — это спекулятивные эпизоды экстремальной инфляции цен на криптовалюту с последующим резким падением. 

Суть того, что происходит во время пузыря

Известный экономист Хайман П. Мински выделил пять стадий пузыря (аналогичных кредитному циклу): вытеснение, бум, эйфория, получение прибыли, и паника. Во-первых, сценарий, когда инвесторы покупаются на тенденцию выбора актива, который представляет собой увлекательный вариант инвестирования, представляет собой фаза смещения. Из уст в уста ускоряет прогресс. 

Первоначально цена актива начинает постепенно расти, и когда приходит много инвесторов, начинается всплеск. Буквально цена взлетает, преодолевая новые уровни сопротивления. В конце концов, актив попадает в заголовки заголовков, вызванных шумихой в сообществе. Этот этап трактуется как фаза подъема.

После этого фаза эйфории скользит в картину, когда цены на актив взлетают до невообразимых уровней. Трейдеры на этом этапе игнорируют любое недоверие/осторожность и отдают приоритет только ажиотажу и FOMO. Следующие две фазы очень важны для пузыря. Предупреждения и сигналы давления на продажу начинают поступать во время фаза фиксации прибыли. Фантазии трейдеров разбиты. 

Мысль о том, что пузырь никогда не останется непроколотым, заколота высоко. Эта фаза обычно предупреждает инвесторов о возможном взрыве пузыря и призывает их продать свои активы, чтобы получить прибыль. И, наконец, завершающий этап – фаза паники характеризуется, когда страх перед проколом пузыря достигает пика. И наоборот, цена актива останавливает инфляцию и переключается на быстрое снижение. Подтверждено, что цена актива не может расти до следующего пузыря.

Проверка истории

Прежде чем исследовать пузыри крайне нестабильного крипторынка, давайте сделаем краткий обзор исторических пузырей TradeFi.

Рынок традиционных финансов вне сети (TradeFi) зафиксировал заметные пузыри в своих исторических архивах. Чтобы выделить новаторские рекорды - пузырь тюльпанов в 1630-х годах, пузырь Миссисипи и пузырь Южных морей в 1720 году, а затем пузырь недвижимости и фондового рынка Японии в 1980-х годах. В 1990-е годы он стал свидетелем двух знаменитых пузырей американского происхождения — пузыря Nasdaq Dotcom и пузыря жилищного строительства США. Во главе первого стояли спекуляции инвесторов по поводу акций американских технологических компаний. Затем этот пузырь лопнул в 2002 году, зафиксировав падение почти на 78%. В то время как последний был вызван ажиотажем инвесторов в отношении акций американской недвижимости, рассматривая их как безопасные активы. 

Биткойн-пузырь — основные крипто-пузыри

Нуриэль Рубини, известный экономист, призвал Bitcoin как «самый большой пузырь в истории человечества» и «мать всех пузырей». Эта пионерская криптовалюта показала многочисленные продолжения пузырей. В архиве у нас четыре цикла — 2011, 2013, 2017 и 2021 годы.

Как определили крипто-пузырь?

Корреляция между текущими изменениями цены актива на рынке и его внутренней стоимостью является основным критерием для обнаружения финансового пузыря. Примечательно, что говорят, что актив находится в пузыре, когда инфляция его цены не имеет никакого отношения к его основной стоимости. 

В распоряжении трейдеров множество метрик, но заранее предсказать крипто-пузырь, используя их, не так уж и легко. Интересно, что индекс страха и жадности также является еще одним индикатором, который помогает анализировать рыночные настроения биткойнов. 

Из них внимание криптоинвесторов привлекла одна конкретная метрика — Mayer Multiple. Трейс Майер — известный криптоинвестор и ведущий «Подкаст знаний о биткойнахсформулировал этот показатель. Это последнее значение метрики получается в результате текущей цены биткойна (BTC) выше скользящей средней 200 (EMA). 

Множитель Майера = рыночная цена биткойна / значение 200-дневной скользящей средней

Два уровня, 1 и 2.4, являются контрольными точками этого индикатора. Когда цена BTC превышает порог 2.4, это указывает на начало или возникновение пузыря биткойнов. 

Во время всех исторических пузырей биткойнов — 2011, 2013, 2017 и 2021 годов цена BTC превышала и отмечала свои пики выше порога 2.4. На этих пиках ММ Биткойн (BTC) зафиксировал свой ATH соответствующего цикла. Таким образом, ММ можно рассматривать как потенциальный лакмус для идентификации пузыря.

Заключение

Первоначально криптовалюты много раз подвергались критике и отмечались как активы, созданные для ажиотажа, демонстрирующие многочисленные циклы пузырей. Риски крайне нестабильного рынка и неустойчивые тенденции не полностью убедили людей вне сети доверять этим цифровым инновациям. К счастью, в наши дни взгляды мира на криптовалюту меняются. 

Примечательно, что принятие криптовалюты сейчас ускорилось. Биткойн продолжает зарекомендовать себя как достойное «сохранение стоимости», которое способствует расширению доступа к финансовым услугам, беспроблемным трансграничным платежам и искоренению коррупции, вызванной централизованными структурами. Биткойн как законное платежное средство в странах и альткойны как способ оплаты в реальной экономике указывают на то, что люди начали признавать плюсы криптовалюты и их ценности.