Недавним покупателям криптовалюты, которые несут большие убытки, конечно, не нужно, чтобы я напоминал им об этом.
Я не говорю, что оно направляется туда. В Баррон Прошлой осенью я заметил, что рыночная стоимость криптовалют приближается к денежной массе Соединенного Королевства. Это достаточная критическая масса, чтобы предположить, что этот класс активов будет существовать в течение многих лет. На самом деле, я не уверен, что существует механизм, благодаря которому сломанные криптовалюты исчезнут, как несуществующие компании. На протяжении всей нашей жизни вокруг нас могут плавать тысячи таких вещей, словно заброшенный космический мусор.
И я не сомневаюсь, что будут периодические жестокие ралли криптовалют. Но совет «покупайте на спад» лучше всего использовать для вещей, которые становятся дешевыми по сравнению с некоторой мерой фундаментальной стоимости. Крипто не соответствует требованиям. Как Нассим Талеб недавно в твиттере о Биткойне: «…падение цены делает его менее желательным». Это потому, что Биткойн, по его словам, является «активом, управляемым инфекцией», и «цена — это ЕДИНСТВЕННАЯ информация о нем».
Биткойн по цене 30,000 60,000 долларов не в два раза выгоднее, чем биткойн по цене XNUMX XNUMX долларов. Все, что имеет значение, — это ценовой импульс.
Мой совет по криптовалюте состоит из двух частей:
1) Криптовалюта предназначена для развлечения, а не для инвестиций. Потратьте сумму, которую вы с удовольствием взяли бы в казино или раскошелились на лотерейные билеты, а не процент от вашего портфеля. Многие умные стратеги сказали мне, что рекомендуют X% криптовалюты в клиентских портфелях. Это всегда однозначное число, которое они могут утверждать, что в будущем оно было достаточно осторожным или оптимистичным, в зависимости от того, что произойдет. Основные классы активов, которые не заслуживают 10% ваших денег, вероятно, не заслуживают их.
2) Покупайте самые дрянные и волатильные криптовалюты, которые только можете найти, и только тогда, когда в последнее время наблюдается сильный положительный ценовой импульс. Не существует такого понятия, как «голубая фишка» криптовалюты. Монеты мемов хороши. Помните, это развлечение. Делайте небольшие ставки и получайте удовольствие. Но группа сейчас выглядит не особенно весело.
Доходы выглядят обычными, что не очень хорошо.
Забудьте о прибыли за четвертый квартал
S & P 500 компании, как ожидается, придут на 23% выше, чем год назад. Это последний квартал с легкими сравнениями, в основном из-за Covid. Нефть продавалась за квартал на 81% дороже, чем год назад. По данным FactSet, ожидается, что энергетический сектор получит прибыль в размере $28.5 млрд, что выше уровня, близкого к безубыточности.
Более показательной тенденцией, по мнению BofA Securities, является сочетание небольших сюрпризов в отношении прибыли и разочаровывающих прогнозов. Все еще рано; На этой неделе только 17% участников индекса сообщили о прибыли. Около половины из них снизились как по прибылям, так и по доходам, тогда как средний показатель пандемии составлял две трети. Консенсусный прогноз прибыли в четвертом квартале вырос всего на 1% с начала января, что является резким замедлением по сравнению с предыдущими кварталами. А снижение ставок опережало повышение ставок.
Забегая вперед, ожидается, что прибыль индекса за весь 2022 год вырастет до все еще хороших 8.9%. Просто имейте в виду, что оценка роста в первом квартале (6.4%) более приглушенная, чем в четвертом квартале (14.1%). Либо аналитики рассчитывают на постпандемическое усиление во втором полугодии, либо они просто еще не удосужились снизить эти оценки.
Здравоохранение, может быть?
За последние три месяца защитные и циклические акции резко превзошли акции роста. Среди них придерживайтесь защитных акций, рекомендует
Morgan Stanley
в заметке для инвесторов. В банке утверждают, что рост замедляется как часть экономического цикла, а не из-за вируса. Исторически сложилось так, что акции потребительских товаров росли хорошо в условиях сочетания замедления роста прибыли на акцию и ужесточения Федеральной резервной системы.
Но
Goldman Sachs
пишет, что ротацию в оборонительные сектора делать рано. Здравоохранение обычно показывает лучшие результаты, когда реальные процентные ставки (то есть ставки за вычетом инфляции) растут, отмечает он. Основываясь на прогнозируемых доходах, Goldman подсчитал, что акции здравоохранения торгуются с самым большим дисконтом к индексу S&P 500 за всю историю: 21%.
Посмотрим. Единственное, что я добавлю, это то, что индекс S&P 500 вступил в неделю, торгуясь в 19–20 раз выше прогнозируемой прибыли на 2022 год, и что его медианная цена торговалась примерно по той же цене. Это означает, что оценка рынка немного снизилась и больше не может быть объяснена горсткой крупных компаний-гигантов, чего и следовало ожидать после недавнего успеха в сфере технологий и подъема нелюбимых секторов, таких как энергетика.
Написать [электронная почта защищена]