Почему одобрение биткойн-ETF в оттенках серого может привести к медвежьим результатам

Биткойн в оттенках серого, без сомнения, изменил правила игры в биткойн-пространстве, когда дело доходит до предоставления косвенного доступа к цифровым активам. Однако в последнее время успех или неудача этого фонда заставляли инвесторов скрежетать зубами. С крахом Three Arrows Capital (3AC) дисконт, потрясший фонд, еще больше увеличился, создав как плохой результат, так и возможную возможность для его инвесторов.

Как 3AC повлиял на GBTC

Крах 3AC был широко проанализирован в биткойн-пространстве. Ведущий фонд управления криптовалютой оказался в затруднительном положении после того, как ряд инвестиций потерпел неудачу, а именно крах Terra. Учитывая, что у 3AC были значительные доли в Grayscale GBTC, его крах негативно сказался на фонде.

GBTC торговался со скидкой большую часть года, но эта скидка стала значительно больше после краха 3AC. Управляющая фирма была крупнейшим акционером с заявленным владением 38.9 миллионами акций. Это также было одной из инвестиций, которые 3AC пыталась использовать для смягчения последствий краха фирмы. 

Связанные Чтение | Прогнозы недоброжелателей биткойнов становятся очевидными, стоит ли вам беспокоиться?

Ранее 3AC пыталась получить скидку GBTC до принятия решения SEC об одобрении или отклонении заявки на ETF в оттенках серого. Он пытался передать свои пакеты акций внешним инвесторам, когда крах был неизбежен. По сути, 3AC заявила, что они могут открыть длинную позицию по GBTC, а затем обеспечить хеджирование путем короткой продажи биткойнов, что будет облегчено с комиссией за производительность в размере 20%.

Скидка GBTC выросла до 34% | Источник: Тайное Исследование

До сих пор неясен размер текущих инвестиций 3AC в GBTC, но, как сообщается, это крупная позиция. Нет никаких сообщений о том, удалось ли 3AC успешно передать средства внешним инвесторам и провести сделку, но ее влияние на фонд довольно открыто. В настоящее время GBTC торгуется с дисконтом 34% после краха 3AC.

Возможность для биткойн-инвесторов

С такой большой маржой в дисконте GBTC это предоставило инвесторам уникальную возможность. Не секрет, что в традиционных финансовых секторах есть некоторые инвесторы, которые хотят получить кусок пирога с биткойнами, но не желают иметь прямого доступа к самому цифровому активу. Таким образом, торговля GBTC со скидкой 34% открывает возможность для долгосрочных инвестиций.

Годовая плата за управление Grayscale в настоящее время составляет 2%. Таким образом, его текущая скидка в 34% не является устойчивой. Ожидается, что его текущая заявка на ETF в SEC будет отклонена, но для того, чтобы фонд оставался на таких скидках, его заявки на ETF необходимо будет неоднократно отклонять в течение 20 лет, что очень маловероятно. Следовательно, покупка по таким ставкам — это, по сути, возможность накопить для инвесторов.

Скидка GBTC растет, поскольку цена BTC борется | Источник: BTCUSD на TradingView.com

Тем не менее, следует также отметить, что, хотя ожидается отклонение заявки ETF, ее одобрение также является вероятным результатом. Если бы имело место последнее, это было бы негативным моментом, поскольку это фактически создало бы давление на продавцов, поскольку фонды усмотрели бы в этом возможность для масштабного арбитража в нейтральных для наличных деньгах длинных сделках по GBTC и коротких сделках по BTC. Таким образом, теперь в интересах инвесторов GBTC будет отклонена заявка на ETF.

Связанные Чтение | Битва стейблкоинов: транзакции USDC на Ethereum превосходят USDT

Крайний срок утверждения ETF SEC — среда, 6 июля, примерно через две недели. Побитовый вердикт будет вынесен за неделю до этого, поэтому вполне вероятно, что решение SEC по этому поводу на самом деле укажет, каким будет решение по оттенкам серого.

Избранное изображение от CryptoPotato, графики от Arcane Research и TradingView.com

Подписаться Лучший Оуи в Твиттере для понимания рынка, обновлений и случайных забавных твитов…