Крупнейшему корпоративному держателю биткойнов грозит расплата — Quartz

MicroStrategy славится владение большим количеством биткойнов чем любая другая публично торгуемая компания. По состоянию на 14 июня компания бизнес-аналитики из Вирджинии владеет 129,218 2.9 биткойнами, что более чем в два с половиной раза больше, чем у Tesla, следующего по величине владельца биткойнов. Этот биткойн сейчас стоит около 6 миллиарда долларов, что составляет менее половины от примерно XNUMX миллиардов долларов, которые он стоил всего два месяца назад.

Глава MicroStrategy Майкл Сэйлор так глубоко верит в перспективность изначальной криптовалюты, что компания взяла на себя обязательство. Кредит на 205 миллионов долларов от Silvergate Bank в апреле купит биткойн на сумму 190 миллионов долларов. Но с тех пор рынок криптовалют, и без того падавший, ушел в свободное падение.

«Биткойн должен сократиться вдвое примерно до 21,000 14 долларов, прежде чем мы получим маржин-колл», — сказал президент MicroStrategy Фонг Лес в мае во время объявления о прибылях и убытках. Но именно это и произошло. За два месяца с момента последней покупки биткойнов MicroStrategy криптовалюта потеряла более половины своей стоимости. По состоянию на 1.1 июня MicroStrategy потеряла XNUMX миллиарда долларов из-за своей ставки на биткойны, и теперь, возможно, ей придется внести дополнительный залог по своему кредиту.

Согласно условиям кредитного соглашения MicroStrategy с Silvergate Bank, маржин-колл может быть инициирован, если биткойн упадет ниже 21,000 XNUMX долларов за монету, что, в зависимости от вашего источника данных, могло уже произойти. Сайт CoinGecko низкий биткойн по цене 21,046.95 10 долларов США около 13:XNUMX по восточному времени XNUMX июня, но Bloomberg сообщил о низком в $ 20,824.

MicroStrategy не ответила на запрос о комментариях, а представитель Silvergate Bank отказался комментировать эту историю.

Хотя неясно, произойдет ли маржин-колл, реакция MicroStrategy на спад биткойнов может предсказать, как более широкий круг компаний, которые запутали свои финансы с помощью криптовалюты, включая Tesla, будут справляться с продолжающейся «крипто-зимой».

Ставка MicroStrategy на биткойны

Компания MicroStrategy, запущенная в 1989 году и разрабатывающая инструменты интеллектуального анализа данных, помогающие предприятиям принимать решения, купила свои первые 21,454 250 биткойна за 2020 миллионов долларов в августе XNUMX года, ссылаясь на опасения, доллар США обесценится из-за пандемии, государственных расходов на стимулирование и политической неопределенности во всем мире. «Эта инвестиция отражает нашу веру в то, что биткойн, как наиболее широко распространенная криптовалюта в мире, является надежным средством сбережения и привлекательным инвестиционным активом с более долгосрочным потенциалом роста, чем наличие наличных», — написал Сейлор в заявлении в то время.

MicroStrategy была не единственной публично торгуемая компания делать ставки на биткойн. Управляемая Джеком Дорси платежная компания Block (тогда она называлась Square) купила биткойны на 50 миллионов долларов в октябре 2020 года в качестве «хеджирования». против рыночных спадов, а Tesla Илона Маска купила биткойнов на 1.5 миллиарда долларов к февралю 2021 года, чтобы обеспечить себе «большую гибкость для дальнейшей диверсификации и максимизации прибыли на наши деньги», согласно регистрация SEC.

Но ни одна другая компания не инвестировала в криптовалюты так агрессивно, как MicroStrategy. К концу 1 года компания купила более 2020 миллиарда долларов, а затем, после того как цена биткойна впервые превысила 50,000 2021 долларов в феврале XNUMX года, она купила еще 1 млрд долларов США  за один день. В заявлении о покупке Сэйлор сказал, что MicroStrategy две корпоративные стратегии аналогичной важности: «расширение нашего бизнеса в области программного обеспечения для корпоративной аналитики, а также приобретение и хранение биткойнов».

MicroStrategy в настоящее время потратила более 4 миллиардов долларов на биткойн, что более чем в два раза больше, чем у компании. Рыночная капитализация 1.7 миллиард долларов. Попутно MicroStrategy превратилась из посредственной компании-разработчика программного обеспечения в компанию по торговле акциями. спекулировать о будущей стоимости биткойна.

К несчастью для MicroStrategy, она совершила большую часть своих покупок биткойнов, когда криптовалютные рынки приблизились к своему пику. Кроме того, на рынок криптовалют хлынули институциональные инвесторы, связавшие судьбу биткойна с тенденциями на традиционных финансовых рынках; в результате криптовалюты оказались паршивая страховка от инфляции и рыночные потрясения. По состоянию на 14 июня криптовалюта MicroStrategy стоит примерно на 1.1 миллиарда долларов меньше, чем компания заплатила за нее.

Но даже когда биткойн рухнул, MicroStrategy продолжал инвестировать. «Наша стратегия с биткойнами заключалась в том, чтобы покупать и держать, поэтому, если у нас есть избыточные денежные потоки или мы находим другие способы собрать деньги, мы продолжаем вкладывать их в биткойн», — сказал финансовый директор Фонг Ле Wall Street Journal в Январь.

Столкнется ли MicroStrategy с маржин-коллом?

На этой неделе Сейлор сказал Журнал он не думает, что произойдет маржин-колл, но предупредил, что «у компании есть много дополнительного обеспечения, если нам нужно будет разместить больше». В твит от 14 июня, Сэйлор сказал, что MicroStrategy предвидела волатильность и «структурировала свой баланс таким образом, чтобы она могла продолжать #HODL даже в неблагоприятных условиях».

Марк Палмер, аналитик по фондовому рынку финансовой компании BTIG, сказал Рейтер он не видит «никаких обстоятельств, при которых MicroStrategy придется продавать какие-либо из своих активов в биткойнах». Палмер сказал, что в случае необходимости у MicroStrategy достаточно «свободных биткойнов», чтобы опубликовать их как дополнительное обеспечение.

Ставка MicroStrategy на биткойны, которая когда-то помогла акции подскочить почти в 10 раз по сравнению с ее стоимостью в период с февраля 2020 года по февраль 2021 года, теперь потянула ее вниз. Цена акций упала на 72% за последние шесть месяцев, хотя 1.5 июня она выросла на 14%, несмотря на угрозу маржин-колла. В долгосрочной перспективе кажется, что судьба MicroStrategy больше связана с капризами биткойна, нерегулируемой и крайне неустойчивой альтернативной валюты, чем с основным бизнесом компании.