Вторая неделя 2023 года, и начинается биткойн-гонка

2022 год стал беспрецедентным годом разрушения спроса и богатства по всем классам финансовых активов. Биткойн упал на 75% от своего исторического максимума. Тем не менее, это его четвертая худшая просадка, и каждый цикл он продолжает делать более низкие максимумы.

В течение многих десятилетий портфель акций и облигаций 60/40 защищал инвесторов в худшие времена, поскольку казначейские обязательства могли застраховаться от падающей волатильности акций. Тем не менее, казначейские облигации продемонстрировали худшие результаты, чем акции, чего не случалось задолго до 60-х годов.

Кроме того, доходность акций США по отношению к облигациям была такой же плохой, как и в 1931 и 1969 годах. Впоследствии, через два года после 1931 и 1969 годов, был издан указ № 6102 о конфискации золота (это также тот случай, когда корректировка сложности с точки зрения блоков 2016 г. пришли из), и 1971, когда США отказались от золотого стандарта. Так что по этой природе все внимание обращено на 2024 год.

Для получения дополнительной информации об этом см. наш недавний Эпизод BitTalk 

С 1977 года Федеральная резервная система действует в соответствии с мандатом Конгресса на «эффективно продвигать цели максимальной занятости, стабильных цен и умеренных долгосрочных процентных ставоктеперь известно как двойной мандат.

Мы можем с уверенностью сказать, что это не было выполнено, поскольку процентные ставки были на нижней границе 0 в течение более десяти лет. Инфляция потребительских цен на этой неделе составила 6.5%, снизившись с 7.1%, с максимальной занятостью в качестве запаздывающего индикатора. Однако начались заметные увольнения, особенно в технологическом и банковском секторах.

В результате в прошлом году центральные банки по всему миру ужесточали меры, некоторые более агрессивно, чем другие, с постоянно растущей вероятностью стагфляции, повторение 1970-х. Стагфляция — это сочетание высокой инфляции и экономической стагнации, особенно высокой безработицы, которая еще не наступила.

Из-за экспоненциальной проблемы долга в западной экономике, когда долг к ВВП составляет 120% в США, повышение процентных ставок выше инфляции ИПЦ разрушит экономику, правительства предпочтут пойти по пути жесткой экономии, однако это не тот метод, за который выступают граждане. за.

Забавная сторона этого заключается в том, что текущий уровень инфляции Биткойн составляет менее 2%, а точнее 1.78% в эту эпоху, что ниже цели центрального банка. Уровень инфляции биткойнов — это процент выпущенных новых монет, разделенный на текущее предложение. Биткойн имеет предсказуемый денежный график, согласно которому примерно каждые 6.25 минут добывается 10 биткойнов.

В 2022 году наибольшее количество биткойнов было снято с бирж, более 20%, что ранее превзошло 2020 год, когда более 10% покинули биржи.

В настоящее время на биржах находится 2.26 млн биткойнов, что составляет около 11-12% предложения биткойнов на биржах. Исход вызвали многие события, такие как крах Luna и FTX. 

Поскольку Биткойн продолжает покидать биржи в 2022 году, количество адресов, содержащих Биткойн, увеличилось. Мы приближаемся к 1,000,000 1 XNUMX уникальных адресов, содержащих как минимум XNUMX биткойн.

Рост на 19% в 2022 году стал самым большим годовым ростом с 2017 года.

Реализованная цена отражает совокупную цену, когда каждая монета в последний раз тратилась в сети.

Используя когорты краткосрочных и долгосрочных держателей, мы можем рассчитать цену реализации, чтобы отразить совокупную основу затрат для каждой группы.

Затем рассчитывается коэффициент базисной стоимости LTH-STH как соотношение между ценой реализации LTH и STH.

Поскольку STH несут убытки с большей скоростью, чем LTH, это типичный пример накопления медвежьего рынка.

У Биткойна было 4 периода в история пересечения STH, LTH и цены реализации, составляющая 829 дней. В настоящее время на 110-м дне, самом коротком из всех 4 периодов, нам нужно преодолеть 22.5 тысячи долларов, чтобы выйти из кроссовера.

В разгар медвежьего рынка Биткойн только вошел в область цены реализации ниже цены реализации, цены реализации STH и LTH несколько раз, и все они происходят на поздней стадии медвежьего рынка, который, похоже, одинаков в этом цикле.

Скорость хеширования достигла нового исторического максимума в начале января, превысив 300 TH/s, что является впечатляющим достижением на медвежьем рынке.

Из-за дешевого долга, приобретенного в 2021 году, майнеры подключаются, а компании, которые подали заявление о банкротстве по главе 11, не отключили машины от сети, что может быть причиной меньшего снижения скорости хеширования во время других медвежьих рынков.

Впоследствии скорость хеширования выросла на 20% за один день, что стало одним из самых больших однодневных % изменений за последние годы.

В результате стремительного роста хешрейта инверсия хэш-ленты подходит к концу, сигнализируя об окончании капитуляции майнеров. Биткойн имеет тенденцию достигать дна, когда майнеры капитулируют, поскольку биткойн становится слишком дорогим для добычи, цена имеет тенденцию расти после того, как майнеры капитулируют, что мы и наблюдаем снова.

Наконец, модель регрессии сложности показывает, что мы находимся на периферии майнинга биткойнов и вот-вот снова станем прибыльными.

Модель регрессии сложности — это предполагаемая полная стоимость производства биткойнов. Текущая расчетная стоимость основана на сложности и рыночной капитализации. BTC должен превысить 19 тысяч долларов, чтобы майнеры стали в среднем прибыльными.

Как видите, во время медвежьего рынка Биткойн становится убыточным, поскольку цена падает ниже полной стоимости производства, поэтому скорость хеширования падает, когда майнерам приходится отключаться от сети. Как мы уже говорили выше, этот медвежий рынок отличается от всех остальных.