Morgan Stanley предлагает купить поврежденные облигации Сальвадора после неудачной ставки на биткойны

Ставка президента Сальвадора Найиба Букеле на биткойны (BTC) кажется, имеет неприятные последствия под влиянием недавнего криптовалютный рынок авария, ведущая американскую инвестиций банка и финансовый сервисной компании Morgan Stanley, чтобы побудить своих инвесторов покупать облигации страны с низкими доходами.

Согласно записке Саймона Вейвера, руководителя отдела суверенной стратегии развивающихся рынков в Morgan Stanley (NYSE: MS), рынок «чрезмерно наказал» еврооблигации на сумму 7.7 млрд долларов, принадлежащие правительству Сальвадора, несмотря на то, что показатели страны лучше, чем у других проблемных аналогов, Блумберга Мария Елена Вискаино переправу в июле 19.

Как объяснил Вейвер:

«Рынки явно рассчитывают на высокую вероятность сценария автаркии, при котором Сальвадор объявит дефолт, но реструктуризации не будет».

Последствия плохой рыночной конъюнктуры

Действительно, цена биткойна упала почти на треть своей стоимости с момента своего рекордного максимума в ноябре 2021 года, что привело к потерям около 48% для центральноамериканской страны, которая в настоящее время владеет биткойнами на сумму около 56 миллионов долларов.

Следовательно, облигация Сальвадора на 2027 год упала на 32 цента за доллар до 28 центов в 2022 году, снизившись до рекордно низкого уровня в 26.3 цента 15 июля. 

По мнению Уивера, долг должен торговаться в среднем по 43.7 цента за доллар, даже если страна находится на пути к дефолту. Однако он признает, что шансы достичь этого уровня в ближайшем будущем были низкими в условиях ужесточения глобальной ликвидности.

Согласно отчету, рыночный пессимизм отчасти вызван ошибочными решениями президента Букеле, такими как объявление биткойна законным платежным средством, объявление о неудавшейся продаже долларовых облигаций, связанных с цифровым активом, и увольнение некоторых высших судей страны.

Варианты реструктуризации

Кроме того, Вейвер также считает, что Международный валютный фонд (МВФ) должен сыграть роль в любой потенциальной реструктуризации:

«Чтобы реструктуризация работала, почти всегда требуется участие МВФ и/или явный толчок правительства к проведению реформ. (…) Учитывая, что это может не быть подготовкой к потенциальной реструктуризации, это может легко закончиться затяжными переговорами».

Об этом сообщил министр финансов Сальвадора Алехандро Селайя. объявил о планируемом выпуске облигаций, обеспеченных биткойнами, на конец марта. 

Однако Букеле объявляет об этом с ноября 2021 года, пообещав половину из 1 миллиарда долларов, собранных на строительство инфраструктуры для энергетики и майнинга биткойнов, а другую половину — на увеличение криптоактивов Сальвадора. Финболд сообщается.