Статус Биткойна как инструмента хеджирования инфляции стал объектом пристального внимания на текущем рынке, но эксперты указывают на исключительные рыночные условия.
С момента своего создания в 2009 году Биткойн планировалось во многих отношениях. Однако наиболее обсуждаемыми аспектами были взаимозаменяемая форма будущих денег и хеджирование инфляции.
Последний биткойн (BTC) цикл халвинга (уполовинивание вознаграждения за блок, которое происходит примерно каждые четыре года) совпал с бушующей пандемией COVID-19, которая укрепила веру многих людей в зарождающуюся технологию как в настоящую защиту от инфляции и мирских беспорядков. Однако через год BTC потерял 75% своей рыночной капитализации, и не многие согласятся с теорией хеджирования инфляции.
В течение прошлогоднего бычьего цикла такие компании, как Microstrategy, Tesla и многие другие публичные компании, удвоили ставку на аспект хеджирования инфляции Биткойна, добавив Биткойн в свои казначейские обязательства. Microstrategy начала покупать BTC, когда цена топовой криптовалюты торговалась в ценовом диапазоне ниже 10,000 69,0000 долларов, и продолжала покупать до тех пор, пока рынок не достиг вершины с ценой BTC около XNUMX XNUMX долларов.
Вначале это решение выглядело очень прибыльным, так как цена BTC каждый месяц достигала новых максимумов, и многие в криптосообществе приветствовали генерального директора Microstrategy как борца за «инфляционное хеджирование» Биткойна. Однако настроения в сообществе быстро изменились с появлением медвежьего рынка, который только ухудшился из-за стремительного роста инфляции, вызванного различными геополитическими проблемами, такими как война в Украине и последующие продовольственный и энергетический кризисы.
В настоящее время темпы инфляции достигли новых максимумов во всем мире, и многие страны пытаются избежать рецессии. Биткойн, как и большинство других активов, изо всех сил пытается оставаться прибыльным вариантом для инвестиций, но это не обязательно означает, что он полностью потерпел неудачу в качестве средства защиты от инфляции, говорят некоторые.
Каспер Ванделок, генеральный директор компании Musca Capital, занимающейся количественной торговлей криптовалютами, считает, что BTC по-прежнему остается одним из самых эффективных активов, несмотря на спад, но это зависит от того, как это понимать:
«Конечно, он упал на 75%; однако, по сравнению с самым сильным активом, если мы сравним его с такими валютами, как турецкая лира, он демонстрирует большую силу. Кроме того, он не похож на другие хеджи, такие как золото, которые никогда не сталкивались с большой просадкой. Один фактор, о котором многие забывают, заключается в том, что хеджирование инфляции является своего рода «страховкой», такой как недвижимость, в то время как золото трудно хранить и продавать, поскольку оно неликвидно. Биткойн предлагает множество преимуществ, которых нет у этих активов».
Говоря о роли Microstrategy, Ванделок считает, что ставка компании из списка Fortune 500 оказалась более чем успешной, когда речь идет о MicroStrategy: «Поскольку мы не можем получить биржевой фонд, как мы можем создать инструмент, чтобы другие могли спекулировать на цена биткойна? Это то, чего MicroStrategy пытается достичь, и им это удалось».
Идея о том, что Биткойн является средством защиты от проблемных финансовых рынков, основана на неотъемлемых свойствах основной криптовалюты, таких как фиксированное предложение в 21 миллион с централизованным контролем ее денежно-кредитной политики. Сторонники биткойна считают, что ограниченное предложение, дополненное растущим признанием в мейнстриме, в конечном итоге сделает его лучшим средством защиты от инфляции, чем золото и другие подобные активы-убежища. Другие считают, что временные рамки также будут играть ключевую роль, учитывая, что BTC все еще является зарождающимся классом активов по сравнению с другими.
Укрепление доллара
Неопределенное положение Биткойна как средства защиты от рыночных условий можно объяснить несколькими факторами, включая ряд макроэкономических. Текущий рыночный спад вызван не только хрупкостью финансового рынка, фактически рыночные условия ухудшились из-за нескольких внешних кризисов, таких как продолжающаяся геополитическая напряженность, которая, в свою очередь, подпитывает финансовую нестабильность.
Эксперты считают, что во время геополитического кризиса доллар США становится основным средством защиты от инфляции. Мартин Хисбок, глава отдела исследований блокчейна и криптографии в Uphold, сказал Cointelegraph, что ни один из активов в настоящее время не предлагает защиту от инфляции из-за силы доллара США:
«Мы все думали, что Биткойн станет страховкой от инфляции, но оказалось, что во время войны безопасным убежищем по-прежнему является доллар США, который проецирует военную мощь больше, чем децентрализованные компьютерные сети, такие как Биткойн. Криптовалюта пострадала от сильного доллара США, а также от множества фишинговых атак и взломов, произошедших с начала года».
Он добавил, что действительно децентрализованный характер Биткойна снижает его привлекательность во время конфликтов, поскольку он не поддерживается ни одним правительством. Таким образом, основными переменными, вызывающими озабоченность, являются «российская война в Украине и взгляды ФРС на инфляцию. Соедините эти две вещи вместе, и мы увидим продолжающуюся силу доллара и, в свою очередь, слабость биткойнов».
Другие эксперты считают, что свойства хеджирования инфляции Биткойна следует рассматривать в долгосрочной перспективе, а не в текущих временных рамках. В настоящее время биткойн может показаться не средством хеджирования, но если мы возьмем 10-летний период времени, биткойн определенно превзойдет большинство активов.
Алекс Тапскотт, управляющий директор компании по управлению цифровыми активами Ninepoint Partners, сказал Cointelegraph, что во время продолжающегося финансового кризиса большинство стабильных активов и активов-убежищ пострадали в равной степени. Он добавил, что Биткойн может оказаться защитой от инфляции в долгосрочной перспективе, и пояснил:
«В периоды крайней финансовой напряженности доллар США растет за счет всех других активов. Пострадали наиболее типичные «стабильные» инвестиции, такие как государственные облигации, акции «голубых фишек» и даже золото, и Биткойн не стал исключением. Тем не менее, Биткойн по-прежнему является хорошим дополнением к хорошо диверсифицированному портфелю. Его исторически низкая корреляция и послужной список чрезмерной доходности делают его подходящим для долгосрочного подхода инвесторов».
Биткойн за последнее десятилетие прошел через многочисленные циклы взлетов и падений, но что осталось неизменным, так это его совокупный рост с точки зрения стоимости и как класса активов. Лучшая криптовалюта прошла долгий путь от того, чтобы считаться интернет-пузырем, до того, чтобы стать казначейским активом для компаний из списка Fortune 500. Тем не менее, биткойн все еще относительно очень молодой актив.
Биткойн не единственный, кто упал
Поскольку инфляция свирепствует, большинство розничных трейдеров ищут ценные активы, а не безопасное убежище. Это одна из причин, по которой традиционное хеджирование инфляции с помощью золота и даже биткойнов стало менее привлекательным.
Ник Сапонаро, генеральный директор поставщика криптоинфраструктуры Divi Labs, сказал Cointelegraph, что BTC по-прежнему будет страховкой от «опасностей централизованной и несостоятельной экономической структуры». Биткойн оставался самым эффективным активом на протяжении более десяти лет и, независимо от его повествования, будет по-прежнему представлять интерес как для крупных организаций, так и для крупных инвесторов».
Далее он добавил, что средства сбережения нередко «получают удар в начале рецессии с восстановлением на поздней стадии. Тем не менее, я не удивлюсь, увидев, что такие товары, как золото и биткойн, восстановятся раньше, чем большинство других активов, как только мы окажемся в глубоком плену рецессии».
Стивен Лубка, управляющий директор по обслуживанию частных клиентов компании Swan Bitcoin, управляющей активами Биткойн, объяснил, что инфляция потребительских цен, вызванная дефицитом, вредна как для Биткойна, так и для золота:
«Когда США занимались огромной денежной экспансией, биткойн был самым эффективным классом активов. Если вы купили биткойн в день, когда было объявлено о проверках стимулов, вы все равно в значительной степени превзошли S&P 500 даже с недавним сегодняшним падением цены. Однако на протяжении всего 2022 года мы переживали не денежную экспансию, а денежное сокращение. Денежная база (как валюта, так и активы) сократилась, а процентные ставки резко выросли. Посмотрите не дальше, чем показывало себя золото, первоначальное «хеджирование инфляции». Он упал вместе со всем остальным, несмотря на высокий индекс потребительских цен».
Если государство создаст больше фиатных денег, денежная масса увеличится. Как видно из истории, когда в обращении больше денег, рыночная капитализация BTC часто увеличивается, что указывает на то, что BTC действительно действует как хеджирование против такого типа инфляции. Проще говоря, если распространение фиатных валют ускоряется, то же самое происходит и с рыночной капитализацией всех биткойнов.
Константин Анисимов, главный операционный директор криптобиржи CEX.IO, сообщил Cointelegraph, что BTC помогает застраховаться от определенных видов инфляции. Тем не менее, есть еще факторы, которые влияют на активы помимо инфляции, пояснил он:
«Корни ценовой инфляции могут быть укоренены в геополитическом ландшафте и приливах и отливах мировой экономики. Это моменты, от которых защищены лишь немногие активы, и BTC не является исключением. Хотя BTC может помочь застраховаться от определенных типов инфляции, для раскрытия этого настроения необходимы некоторые нюансы».
Рост Биткойна как инструмента хеджирования инфляции был значительным в долгосрочной перспективе. Однако нынешние макроэкономические условия повлияли на финансовые рынки всех классов активов. Не только BTC не смог продемонстрировать устойчивость к стремительной инфляции, даже некоторые из самых надежных классов активов, таких как золото или государственные облигации, не смогли обеспечить безопасность на текущем рынке.
Источник: https://cointelegraph.com/news/is-bitcoin-an-inflation-hedge-why-btc-hasn-t-faired-well-with-peak-inflation.