Хотя большинство акций горнодобывающих компаний в этом году резко упали, наблюдатели отрасли ожидают, что инвесторы вернутся к покупкам в самые сильные из таких компаний после того, как биткойн упадет вдвое.
В последние месяцы цены на акции некоторых крупнейших публичных горнодобывающих компаний мира резко упали.
Акции горнодобывающего гиганта Marathon Digital в этом году упали примерно на 33%.
Акции конкурентов Hut 8 и Riot Platforms за этот период несколько ухудшились, упав примерно на 35% и 46% соответственно. Акции Core Scientific упали примерно на 16% с момента выхода из банкротства в январе.
Компания CleanSpark, базирующаяся в Лас-Вегасе, стала аномалией: в 55 году цена ее акций выросла на 2024%.
Это почти повсеместное снижение происходит, поскольку инвесторы ждут, чтобы увидеть, какие майнеры будут в лучшем положении после сокращения вдвое, учитывая предстоящее снижение вознаграждения за блок — с 6.25 BTC до 3.125 — и влияние этого на прибыльность майнеров.
Прочитайте больше: До халвинга биткойнов осталось всего несколько недель — вот как майнеры подготовились
События, связанные с сокращением биткойнов вдвое, которые происходят каждые четыре года, часто вызывают «спекулятивные пузыри», достигающие пика примерно через год после каждого цикла, сказал специалист по данным StoneX Digital Дэвид Крогер.
«Инвесторы, возможно, скорректировали свои ожидания и позиции на основе исторических рыночных тенденций, связанных с событиями, связанными с сокращением вдвое, включая значительные колебания цен и изменения настроений рынка», — добавил он.
У тех, кто размещает капитал в этом пространстве, также появился новый способ доступа к BTC с 11 января, когда Комиссия по ценным бумагам и биржам одобрила первые в США спотовые биткойн-ETF.
«Теперь у вас есть возможность получить доступ к сырьевым товарам в качестве институционального инвестора с помощью спотового биткойн-ETF, который снижает риск компании, который вы берете на себя, инвестируя в биткойн-майнер», — Сью Эннис, руководитель отдела по связям с инвесторами в компании Хижина 8, сказано во вторник X.
Хотя спрос на спотовые биткойн-ETF в США в последнее время замедлился, эта категория фондов принесла на рынок примерно $12.5 млрд чистого притока всего за три месяца.
Жду, пока пыль осядет
Акции горнодобывающих компаний ранее отставали от биткойнов перед сокращением вдвое и превосходили BTC после этого события, сказал аналитик Compass Point Research & Trading Джо Флинн.
Прочитайте больше: Почему большинство акций биткойн-майнеров падают на фоне постоянного ралли криптовалют
По словам Флинна, поскольку доступны спотовые биткойн-ETF, майнеры, похоже, торгуют, основываясь на снижении цен на хэш, вызванном вдвое, а не на рисках BTC, которые они предоставляют.
Цена хеша учитывает цену биткойнов, сложность сети, субсидию за блок и комиссию за транзакцию. Измеряя, сколько майнер может рассчитывать заработать на определенном количестве хешрейта, этот показатель положительно коррелирует с ценой BTC и отрицательно связан с колебаниями сложности майнинга биткойнов.
«Любой отскок хеш-цены от минимумов после халвинга, и мы думаем, что акции отреагируют положительно», — сказал Флинн Blockworks. «Исходя из прошлых циклов, мы ожидаем периода консолидации цен BTC перед возобновлением восходящего тренда во второй половине 2024 года и в 2025 году».
Майнеры, имеющие на своем балансе огромные суммы биткойнов, вероятно, выиграют от любого роста цен на BTC после сокращения вдвое с точки зрения акций, добавил Флинн.
В настоящее время Marathon лидирует в этой категории среди майнеров: по состоянию на 17,381 марта на его балансе было 31 8 BTC. Hut 9,102 и Riot Platforms на тот момент владели 8,490 XNUMX BTC и XNUMX XNUMX BTC соответственно.
«Но мы думаем, что инвесторы [начнут] обращать внимание на такие фундаментальные показатели, как EBITDA, [свободный денежный поток] и операционный рычаг для снижения затрат на электроэнергию после сокращения вдвое», — сказал он.
Руководители заявили, что публичный рынок, похоже, изо всех сил пытается оценить горнодобывающие компании должным образом.
Эннис утверждает, что рынок не учитывает, например, управляемые услуги Hut 8 и предприятия по производству высокопроизводительных вычислений.
По мере взросления рынка, добавила она, инвесторы и учреждения, вероятно, будут уделять больше внимания различным бизнес-моделям различных майнеров.
«Я действительно думаю, что мы увидим, как капитал и проценты вернутся в этот класс активов после того, как он сократится вдвое, после того как рынок сможет увидеть, на ком все еще есть рубашка и каков потенциал роста», - сказал Эннис.
Джефф Хэнкок, генеральный директор Coinpass, сказал, что он ожидает, что акции горнодобывающих компаний будут вести себя аналогично ценовому действию биткойнов после сокращения вдвое в предыдущих циклах.
«Может пройти некоторое время, прежде чем эти акции горнодобывающих компаний восстановятся, если только эти компании не смогут снизить свои энергетические и эксплуатационные расходы», — сказал он. «Некоторым из них, возможно, придется переждать шторм, пока цены на биткойны не вырастут, если у них не будет дополнительных источников дохода».
Цена Биткойна (BTC) в 63,800:12 по восточному времени четверга составляла около 30 4 долларов США — вверх на 10% за день, но ниже почти на XNUMX% по сравнению с неделей назад.
По мнению Хэнкок, публичные майнеры могут увидеть более немедленный рост цен на акции, если больше продуктов, торгуемых на бирже биткойнами, будут одобрены в таких регионах, как Азия и Великобритания.
Прочитайте больше: После движения крипто-ETF в Гонконге другие регуляторы Азии могут действовать
«Эти институциональные спотовые инструменты уже поглощали больше биткойнов, чем было добыто до халвинга», — сказал он Blockworks. «После сокращения вдвое мы можем испытать сильный шок предложения, вернув цену биткойна на текущий или более высокий уровень, а также увеличив цены на акции майнеров».
Те, которые находятся в лучшем положении?
Аналитики Galaxy заявили в февральском отчете, что от 15% до 20% хешрейта сети биткойнов могут отключиться после сокращения вдвое.
Прочитайте больше: Финансовые проблемы для биткойн-майнеров: взгляд назад и вперед, поскольку надвигается халвинг
Исполнительный председатель CleanSpark Мэтью Шульц заявил во вторник X, что доступ к капиталу, позволяющий компаниям развертывать наиболее эффективные парки машин, станет реальным отличием после сокращения вдвое.
Только на балансе Marathon Digital и Riot Platforms каждая имеет более 1 миллиарда долларов США в виде денежных средств и BTC.
На конец марта у CleanSpark было около 300 миллионов долларов наличными и 5,021 BTC (стоимостью примерно 320 миллионов долларов).
Ожидается, что компании с большими прибылями будут приобретать машины, а компании — более мелкие и менее капитализированные.
В 58 году цена акций Stronghold Digital упала на 2024%. Компания, если коллега по отрасли сочтет ее привлекательной целью для слияний и поглощений, «рассмотрит» такую сделку, сообщил ранее Blockworks генеральный директор Грег Бирд.
Argo Blockchain, которая пережила такое же падение цен на акции, как и Stronghold, отказалась комментировать свою стратегию слияний и поглощений после сокращения вдвое.
Прочитайте больше: Покупатели и продавцы: как майнеры биткойнов думают о слияниях и поглощениях после халвинга
Что касается майнеров с потенциалом высокого роста, Флинн отметил, что наличные деньги Riot и BTC составляют примерно 50% рыночной капитализации компании.
По его словам, Iris Energy и Bitfarms намерены удвоить свою скорость хеширования в этом году, в то время как ориентированные на инфраструктуру Core Scientific и Terawulf «неправильно оценены».
Цены на акции Iris Energy и Bitfarms сейчас примерно на 30% ниже уровня начала года. У Terawulf дела обстоят лучше, снизившись примерно на 7% с начала года.
Флинн добавил: «Мне нравятся майнеры, торгующие с наименьшими коэффициентами, которые заблокировали машины следующего поколения, что снижает затраты на хеширование, и имеют возможность расти, чтобы компенсировать первоначальный эффект сокращения вдвое».
Начните свой день с лучших идей о криптовалютах от Дэвида Канеллиса и Кэтрин Росс. Подпишитесь на рассылку новостей Империи.
Источник: https://blockworks.co/news/depressed-miner-stocks-bitcoin-halving