Запуск спотовых биткойн-ETF в США стал переломным моментом в криптоиндустрии. Хотя влияние, которое это может оказать на глобальный рынок биткойнов, например, легитимизация его как класса активов или создание большего спроса, было подробно проанализировано, мало кто сосредоточился на его влиянии на другие регулируемые инвестиционные продукты, такие как фьючерсы.
Поскольку спотовый биткойн-ETF предлагает более прямой путь инвестирования в криптовалюты, важно изучить, как он влияет на рынок фьючерсов на биткойн. Взаимосвязь между этими двумя инвестиционными инструментами показывает настроения инвесторов и рыночные тенденции, а также влияние регулирования на криптоторговлю.
С 9 по 15 января наблюдалось заметное снижение общего открытого интереса на всех биржах: с $17.621 млрд до $16.201 млрд. Это падение на 8.05% предполагает сокращение количества открытых фьючерсных контрактов, намекая либо на снижение интереса к торговле фьючерсами, либо на возможное перераспределение инвестиций в другие инструменты, такие как спотовые ETF, торги по которым начались 11 января.
На большинстве бирж, предлагающих фьючерсы и другие деривативы, наблюдалось аналогичное снижение открытого интереса. Тем не менее, CME стоит особняком, биржа, которая пострадала от наиболее значительного снижения открытого интереса и объема торгов.
Начиная с 26,846 9 BTC 27,252 января, открытый интерес к фьючерсам на биткойны CME немного увеличился до 10 1.51 BTC 12 января, небольшое увеличение на 23,992%, прежде чем начать снижение. К 10.64 января открытый интерес упал до 10 XNUMX BTC, что означает значительное снижение на XNUMX% по сравнению с самым высоким показателем XNUMX января.
Это снижение открытого интереса, особенно заметное в период с 11 по 12 января, совпадает со значительным падением цены Биткойна в течение первого дня спотовых торгов Bitcoin ETF. Это предполагает корреляцию между снижением уверенности рынка в будущей цене Биткойна и снижением интереса к фьючерсным контрактам.
Объем торгов фьючерсами на биткойны CME показал еще большую волатильность. После первоначального объема в 16,821 9 BTC 11 января он достиг пика 31,681 января с 88.33 22,699 BTC, что является существенным увеличением на 12%. Однако этот пик был недолгим; После резкого падения цены Биткойна объем торгов фьючерсами упал до 28.34 XNUMX BTC к XNUMX января, что на XNUMX% меньше пика предыдущего дня.
Биткойн также продемонстрировал значительную волатильность на прошлой неделе. Начиная с $46,088 9 11 января, цена немного колебалась, прежде чем испытать самое значительное падение в период с 12 по 46,393 января, упав с $42,897 XNUMX до $XNUMX XNUMX. снижение от 7.54%.
Заметное падение открытого интереса и объема на CME показывает, что спотовый биткойн-ETF может влиять на существующие рынки, такие как фьючерсы на биткойны или GBTC.
В течение первых двух дней торгов спотовые биткойн-ETF увидели 1.4 миллиард долларов притока. В эти два дня наблюдалась чрезвычайно высокая торговая активность: в общей сложности приняли участие около 500,000 3.6 трейдеров и объем составил около 579 миллиарда долларов. На фоне этого притока Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) столкнулся с заметным оттоком средств, составившим 819 миллионов долларов. Если принять во внимание этот отток, чистый приток для всех спотовых биткойн-ETF составит 11 миллионов долларов. Однако эти цифры могут не отражать фактический объем и приток средств на 12 и XNUMX января, поскольку некоторые транзакции все еще ожидают окончательного бухгалтерского расчета.
Некоторые аналитики предполагают, что отток средств из GBTC может отреагировать на одобрение спотового Bitcoin ETF, поскольку комиссия Grayscale в размере 1.50% сравнивается с более экономически эффективными альтернативами, такими как ETF BlackRock, который взимает комиссию в размере 0.25%. За столь короткое время объем оттока средств может указывать на растущую чувствительность инвесторов к структурам комиссий ETF.
Эта чувствительность к стоимости также может быть одним из наиболее важных факторов, влияющих на фьючерсы на биткойны. Спотовые ETF могут предложить более экономичный способ инвестирования в биткойны, поскольку фьючерсные контракты часто предполагают расходы на премию и расходы на пролонгацию. Для более крупных институциональных инвесторов эти затраты могут со временем стать значительными, особенно с учетом очень конкурентоспособных комиссий среди 11 листинговых ETF.
Для традиционных инвесторов или учреждений ETF представляет собой знакомую структуру, похожую на инвестирование в акции или другие сырьевые товары, что делает его более привлекательным вариантом, чем фьючерсные контракты. Если сдвиг в сторону спотовых биткойн-ETF продолжится, он будет демонстрировать растущее предпочтение более простым и прямым методам инвестирования в биткойн. Это указывает на то, что инвесторы ищут способы включить Биткойн в свои портфели таким образом, чтобы это более тесно соответствовало традиционным инвестиционным практикам.
Сообщение «Как ETF повлияли на торговлю фьючерсами на BTC в США» впервые появилось на CryptoSlate.
Источник: https://cryptoslate.com/how-etfs-affected-btc-futures-trading-in-the-u-s/