По словам одного из руководителей компании, бразильский управляющий активами Hashdex будет готов преобразовать свой ETF с фьючерсами на биткойны в спотовый продукт, учитывая, что регуляторная ясность в отношении такого фонда приближается.
Это вопрос времени. Возможны два варианта: новое законодательство или решение суда.
Бруно Соуза, глава американского бизнеса Hashdex, сказал Blockwork, что продукт его компании имеет преимущество перед другими конкурирующими продуктами на рынке, когда дело доходит до переключения.
Hashdex Bitcoin Futures ETF (DEFI), который компания запустила с помощью эмитента фонда Teucrium в сентябре 2022 года, был зарегистрирован в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года (Закон '33). Другие фьючерсные ETF были зарегистрированы в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях 1940 года (Закон '40).
«Идея заключалась в том, что для хранения биткойнов структура Закона 33 года является подходящей структурой», — сказал Соуза в интервью. «Закон 40-го может иметь только ценные бумаги; он никогда не сможет удерживать биткойн сам по себе… поэтому эти ETF 40 Act, использующие фьючерсы на биткойн, не имеют структуры, позволяющей напрямую принимать биткойны в любой момент».
По словам Лары Криггер, главного редактора информационной компании VettaFi, структуру 33-го акта вполне может быть легче преобразовать из фьючерсов BTC в биткойны, чем фонд 40-го акта, если этот процесс преобразования будет одобрен SEC. .
«Это потому, что фонды '40 Act имеют очень строгие правила в отношении диверсификации активов и распределения; в результате они не могут инвестировать в «более рискованные» активы, такие как товары», — сказала она Blockworks в электронном письме. «Однако фонды Закона 33 могут принимать форму трастов доверителей, которые владеют физическими товарами… и товарных пулов, которые держат фьючерсы».
Кто может быть первым?
Комментарии Соузы прозвучали в связи с тем, что перспектива спотовых биткойн-ETF снова приобрела известность.
Grayscale Investments находится в процессе против SEC после того, как регулятор в прошлом году отклонил предложение о преобразовании флагманского Bitcoin Trust (GBTC) в ETF. Акции GBTC теперь предлагаются через частное размещение, освобожденное от регистрации в соответствии с Законом '33. В результате они изначально доступны только для аккредитованных инвесторов.
Во время устных прений в Окружном апелляционном суде округа Колумбия в начале этого месяца судьи задали SEC вопрос о том, почему регулятор одобрил биржевые продукты фьючерсов на биткойны (ETP), а не конвертацию GBTC.
Однако отраслевые наблюдатели ранее сообщали Blockworks, что благоприятное решение в оттенках серого может не иметь большого значения, поскольку SEC может принять решение отказать в конвертации GBTC и других спотовых биткойн-ETF по другой причине.
В феврале 2021 года Hashdex запустила первый в мире ETF на крипто-индекс на Бермудской фондовой бирже. Теперь, по словам Соузы, у DEFI самый «простой процесс» для получения одобрения биткойн-ETF, когда придет время.
«Наше обращение на самом деле не обращение; это просто изменение инвестиционной политики — очень простая процедура», — сказал он. «И мы будем повторно подавать документы всякий раз, когда появится новый факт, который может привести нас к мысли, что SEC может позиционировать себя по-другому».
Первый фьючерсный ETF на биткойны в США, ETF ProShares Bitcoin Strategy (BITO), появился на рынке в октябре 2021 года. Он был зарегистрирован в соответствии со структурой закона 40-го года.
Valkyrie Investments, запустившая в том же месяце фьючерсный ETF на биткойны, также зарегистрированный в соответствии с Законом 40 года, в прошлом году получила одобрение на создание ETF на фьючерсы на биткойны 33 закона.
Представитель Valkyrie не сразу ответил на просьбу прокомментировать свои планы относительно продукта.
Сумит Рой, старший аналитик ETF.com, сказал, что другие эмитенты могут просто подать заявку на создание отдельного биткойн-ETF, а не конвертировать свои существующие фонды, основанные на фьючерсах.
«Если и когда SEC, наконец, разрешит выход на рынок биткойн-ETF, я думаю — и я надеюсь — что несколько таких фондов будут одобрены одновременно, и эта структура фонда не будет решающим фактором». он сказал.
Продолжайте читать, чтобы узнать больше выдержек из интервью Blockworks с Соузой.
Блоки: Биткойн-фьючерсный ETF Hashdex имеет под управлением активы менее чем на 2 миллиона долларов по сравнению, например, с BITO, у которого около 960 миллионов долларов. Почему DEFI так мало интересовался?
Соуза: Медвежий рынок прошлого года был сложной средой для крипто-ETF во всем мире, но биткойн явно находится на пути к восстановлению.
Мы ожидаем увеличения спроса со стороны инвесторов по мере изменения макросреды и глобального банковского кризиса, который проливает свет на преимущества биткойнов.
Блоки: Что должно произойти, прежде чем биткойн-ETF будет одобрен?
Соуза: Во многом фоновым вопросом здесь был спор между SEC и CFTC. Мы видим, как комиссар CFTC говорит, что эфир — это товар, и мы видим, как SEC снова и снова говорит — и дает указания — что это ценная бумага.
Параллельная дискуссия … когда у вас есть федеральное законодательство, определяющее, кто регулирует криптобиржи — мы считаем, что это будет CFTC — и CFTC устанавливает правила для криптобирж, тогда аргумент в пользу нерегулируемых рынков или манипулирования рынком отпадает.
После этого, по сути, SEC сможет одобрить.
Блоки: Когда это случится?
Соуза: Это зависит… но вполне возможно, что это может произойти в этом году, если мир не взорвется от всего, что происходит, и людям в округе Колумбия, Нью-Йорке и других местах не придется сосредотачиваться на спасении нынешней финансовой системы.
В итоге выйдет. Это все ближе и ближе.
Это интервью было отредактировано для ясности и краткости.
Получайте главные новости и идеи о криптовалютах на свой электронный адрес каждый вечер. Подпишитесь на бесплатную рассылку новостей Blockworks прямо сейчас.
Хотите, чтобы альфа-версия была отправлена прямо на ваш почтовый ящик? Получайте идеи о вырождении, обновления управления, производительность токенов, твиты, которые нельзя пропустить, и многое другое из ежедневного отчета Blockworks Research.
Не могу дождаться? Получайте наши новости максимально быстро. Присоединяйтесь к нам в Telegram и следите за нами в Новостях Google.
Источник: https://blockworks.co/news/hashdex-btc-etf-feasible-2023.