Биткойн-ETF от Grayscale скрывает одну важную уловку

Оттенки серого готовится к принятию окончательного решения об их конвертации в спотовый биткойн-ETF 6 июля, что является крайним сроком для регуляторов США. Но каким бы ни был результат, Grayscale, скорее всего, потеряет больше, чем может достичь, согласно Bloomberg.

Самый «легкий» сценарий для Grayscale — это отрицательное решение SEC, которое, как всегда, будет основано на потенциальном мошенничестве и манипулировании рынком. Ранее регулятор использовал это как основное основание для отказа в подобных заявлениях, и это также остается самым ожидаемым событием, которое должно произойти.

Но если SEC неожиданно одобрит заявку, Grayscale Bitcoin Trust может столкнуться с некоторыми интересными последствиями. На данный момент фонд взимает со своих держателей комиссию в размере 2%, что позволяет им зарабатывать около 230 миллионов долларов в год.

Как вы, возможно, уже предположили, 2% никогда не будут переведены в мир ETF, поскольку это оттолкнет любых потенциальных ‌инвесторов от Grayscale, даже если они предложат прямой доступ к биткойнам, а не производным.

Ближайший конкурент потенциального биткойн-ETF в оттенках серого — ProShares Bitcoin Strategy ETF предлагает комиссию менее 1%.

Короче говоря, преобразование Grayscale в ETF нанесет ущерб самой Grayscale, поскольку ему придется расстаться с сотнями миллионов комиссионных доходов, что может стать огромной потерей для криптовалютной компании, входящей в цифровые активы. рыночных не хватает нового средства.

Но основная причина конвертации по-прежнему связана с нестабильностью акций фонда, которые перескакивают с премиальных на дисконтные каждый раз, когда рынок сталкивается с всплеском волатильности. В случае превращения в ETF Grayscale будет доступен для погашения. механизм путем уничтожения и создания новых общих ресурсов.